货币政策继续定调稳健取向

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李克强在座谈会上强调，要继续坚持稳健的货币政策取向，把金融服务的博弈引向实体经济，通过深化改革提高金融资源配置效率，有效防范金融风险。业内人士认为，有必要坚持货币政策对实体经济的支持，以及总量和结构政策的双轮驱动。特别是，货币政策应继续对金融机构形成积极引导，通过差异化政策，小微企业、科技企业和民营企业可以获得更多的信贷支持，使结构调整行业有序稳定退出或转型。

“金融是现代经济的核心”，“金融是国民经济的血液”，“利用活的金融池使其流向实体经济”...自2015年以来，“金融”成为中国改革和发展的高频词汇，金融服务对实体经济的实力和作用也受到特别关注。

6月20日，国务院总理李克强先后访问了中国建设银行(601939，BUY)和中国人民银行，并主持召开座谈会，强调要不断加大对实体经济的金融支持力度。

中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明在接受记者采访时表示，李克强总理对金融体系的研究主要是基于当前和过去的经济金融问题。一方面，当前宏观经济相对疲软，实体经济发展势头不足，民间投资增速持续下降；另一方面，自今年上半年以来，货币信贷月度数据有所波动。

李克强在座谈会上强调，要继续坚持稳健的货币政策取向，把金融服务的博弈引向实体经济，通过深化改革提高金融资源配置效率，有效防范金融风险。

继续实施稳健的货币政策

今年第一季度，货币、信贷和社会融资规模大幅增长，但4月份的增长率有下降趋势。根据央行5月发布的货币信贷数据，当月人民币贷款增加9855亿元，同比增加847亿元。1-5月，累计新增人民币贷款超过6万亿元。一般来说，在流动性充足的情况下，目前货币信贷的月度波动相对较高。

“在当前形势下，如果货币政策转向，显然与实体经济的需求不相适应，不利于稳定增长和结构调整。”赵庆明说道。

6月21日，中国人民银行发布《中国人民银行2015年年度报告》，表示将继续实施稳健的货币政策，保持适度从紧，及时进行预调微调，增强针对性和灵活性，在供给侧结构改革中管理总需求，为结构改革创造中性、适度的货币金融环境。

关于稳健的货币政策，李克强指出，要“加强与积极财政政策的协调与合作”，保持货币信贷总量的“合理增长”，实行差别化的金融政策，支持结构性改革，特别是供给方面的结构性改革。

“货币政策仍将坚持调整前和微调、稳定和中性的总体基调。要充分发挥货币政策在经济增长和结构调整中的作用，不要过分依赖货币政策。”昆仑银行战略投资发展部副总经理李建军在接受采访时表示，过度依赖货币政策将导致流动性和信贷规模激增，不利于结构调整和经济转型，但会带来过度投资和泡沫经济的风险。

在探讨货币政策在进一步支持实体经济增长和转型中的作用和出路时，李建军认为，合理的解决办法是协调货币政策和财政政策的作用，最近央行网站上发布的国债收益率曲线就是一个信号。

“国债收益率曲线为货币政策中的市场利率提供了参考基准，有利于市场利率的定价。财政部发行的国债在时间和规模上可以支持和配合货币政策，国债也是政府支持基础设施、工业等投资项目的重要资金来源。两者可以协调金融市场价格和资本规模的调控。”李建军说道。

继续加大对实体经济的金融支持

在研讨会上，李克强强调了为实体经济提供金融服务的三个主要领域。首先，要加大对农业、农村和农民的金融支持；二是要解决小微企业和民营经济融资难、融资贵的问题，引导商业银行满足小微企业“短、小、频、急”的融资需求；第三，鼓励金融机构开发适合“大众创业和创新”的金融产品，加大对新兴产业(Aiji、净值和信息)的支持。

分析师认为，上述要求的核心是避免资金的“去现实化”，引导更多资金流入实体经济。

在货币政策方向上，李建军认为，货币政策仍应支持实体经济，坚持总量和结构政策的双轮驱动。特别是，货币政策应继续对金融机构形成积极引导，使小微企业、科技企业和民营企业通过差异化政策获得更多的信贷支持，使结构调整行业有序稳定退出或转型。

在总量政策方面，李建军强调，要注意保持合理充裕的市场流动性，防止流动性紧张，为经济增长提供基础。“这要求货币政策工具的选择和使用更加灵活，并注重在期限和结构方面的组合使用。”

赵庆明表示，4月份以来，货币供应量、新增贷款和社会融资增速均有所下降，这与去年同期的季节性因素和基数效用有关。

李克强除强调要解决小微企业和民营经济融资难、融资贵的问题外，还指出要进一步推进金融领域权力下放，整合管理，优化服务，有序发展民营银行、消费金融公司等中小金融机构。丰富金融服务主体；多渠道推进股权融资，探索建立多层次资本市场转移机制，发展服务中小企业的区域性股权市场，促进债券市场健康发展，提高直接融资比重。

有效防范系统性和区域性金融风险

金融稳定关系到整体经济形势。李克强要求根据新形势和新要求，改革和完善金融监管体制。有关部门应履行职责，负责保持土壤。特别是要加强跨市场、跨行业、跨机构交叉感染风险的监测、识别和预警，密切关注跨境资本异常流动，推进互联网金融风险专项整治，有效遏制非法集资和非法金融活动，做好前瞻性监管和应急管理。

对于国内和国际金融风险，李建军表示，国内部分主要是金融机构不良贷款和信贷违约增加。“这要求监管机构加大对金融机构的支持力度，采取多种方式处置不良贷款，为金融机构创造相对宽松的经营环境。同时，对于金融领域的信用风险，我们必须规范体系，妥善处理，不要把个别事件变成系统性风险。”

在国际市场上，李建军认为，主要是美联储加息和发达国家的负利率政策以及人民币汇率大幅波动带来的国际资本流动的影响。

对此，李建军建议，应积极监控跨境资本流动，在市场化的基础上对人民币汇率进行适当干预和引导，以促进人民币汇率双向稳定浮动，避免片面的不合理贬值趋势。

面对当前形势，中国人民银行表示，将建立宏观审慎管理体系，不断深化金融业改革开放，保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平；完善宏观审慎管理框架下的外债管理体系，防止大规模跨境资本流入和流出；加强金融基础设施建设，完善存款保险制度功能，全面提升金融风险监控、预警和危机应对能力，切实维护国家金融安全，坚持不发生系统性或区域性金融风险的底线。

来源：安莎通讯社