熔断前后两日复盘： 大跌背后或隐险资抛压助推 护盘资金托底避免“磁吸”

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恢复前两天和后两天的导火线:背后的大幅下跌或隐藏的保险销售压力，以提高支持资金，以避免“磁吸引力”

引导阅读

1月4日，a股在融合前引发了向下的抛售压力，或者与一些保险基金的抛售行为有关，以避免资产风险在二级市场过度集中。与此同时，在1月5日开盘的股指反弹中，盘面上的现金流显示有资金保护市场，正是这种资金支持阻止了当天a股的加速下跌和复牌。

我们的记者李伟从北京报道

a股首次触发导火索前后两天，市场波动进一步加剧。

导火索发生后，上证综指于1月4日收于-6.85%，第二天开盘走低，跌幅为-3.12%，随后迅速反弹甚至转为红色；同一天下午，上证综指再次迅速下跌，最低跌幅达到-3.16%，但随后在资金的推动下向上稳定，最终收于3287.71点。

《21世纪经济报道》记者从接近监管机构的券商处了解到，1月4日，a股在融合前引发了向下的抛售压力，或者是与一些保险基金为避免二级市场资产风险过度集中的抛售行为有关。

与此同时，在1月5日开盘的股指反弹中，盘面上的现金流显示有资金保护市场，正是这种资金支持阻止了当天a股的加速下跌和复牌。

《21世纪经济报道》记者了解到，这笔资金可能不会来自作为去年救市载体的证券公司，一些分析师猜测，各券商或汇金公司更有可能从它那里获得支持。

保险资本抛售压力或助推下跌

1月4日，当市场两次跌破警戒线时，上证综指当时下跌了6.85%。据《21世纪经济报道》记者报道，当天的下跌与一些保险资金从二级市场流出引起的连锁反应有关。

“1月4日下跌的原因之一可能与出售保险基金等机构基金有关。”一位接近监管层面的券商人士告诉《21世纪经济报道》(21世纪经济报道)记者，“监管当局此前曾暗示保险基金投资二级市场存在风险，这一暗示可能会促使保险基金撤离。”

监管机构之前确实警告过二级市场的保险标语牌。去年12月29日，中国保监会副主席陈文辉在一次风险防范会议上强调，保险资产负债管理面临一些“风险和问题”。

陈文辉当时表示，资本市场波动的风险有所增加，这表现在股票投资的大幅流动，一些投资较为激进的保险公司正面临偿付能力不足的考验；一些挂牌上市公司股票的保险公司面临集中度和流动性风险。

“过去，持有大规模标语牌的上市公司的保险基金在风险警告下收缩投资，如果没有达到标语牌的5%，一些保险基金就会在二级市场出售。”上述接近监管层的券商人士透露，“主要是担心被监管部门追查，但后来引发了大盘下跌。”

但是截止到截止日期，1月4日保险资金抛售导致大幅下跌的事实尚未得到相关保险公司投资部的确认。

另一方面，也有保险基金等机构基金退出的迹象——如航天动力(600343.sh)，该公司1月4日在龙虎榜中营业部销售额排名第一，1月4日前售出的前两个席位为“机构专属”，而CICC的两个营业部则有三四个席位。

“保险基金拥有机构席位，一些保险公司可能还会找到像CICC这样的经纪人作为服务提供商。例如，社保的开户一直是在金钟建国门外大街的营业部。”上海一家大型券商的一位非银行金融研究员指出，“因此，在这些订单背后，也有一定的可能性是由保险资金的撤出造成的。”

然而，一些投资者认为，虽然保险基金的抛售压力可能成为当天下跌的导火索，但多重利润空的存在和市场短期内的悲观情绪是当天下跌的根本原因。

“保险可能是导火索，但它不会造成如此大的下降。这个幅度显然不是主要的基金。”“当市场价格接近导火线时，可能会引发市场恐慌，因此大幅下跌的主要原因是机构和热钱同时出逃。”

恢复支持基金路径

市场的悲观情绪一直持续到1月5日早上。

当天开盘时，上证综指开盘走低，跌幅为-3.12%，而沪深300指数开盘走低，跌幅为2.50%。如果市场再次下跌2.50%，市场将再次触发导火索，而就在市场担忧之际，金融、钢铁和其他重量级行业将被资金提振，并直线回升。

交易数据再现了当时基础资金的涌入。根据wind数据，在1月5日开市后的半个小时内，沪深300成份股的成交量达到533.68亿元，在接下来的7个半小时内，成交量全部在300亿元以内。

然而，当天下午，市场再次下跌，沪深300指数一度回落至2.56%。然而，随着一些重量级股的再度上涨，a股再次脱离了接近导火索的危险。

值得一提的是，坊间消息称，当天支持基金的“支持”与国家队的行动有关。据彭博社报道，“当天上午，相关国家基金入市买入蓝筹股，以支撑股市。”购买股票包括银行和钢铁等蓝筹股。

“如果是国家队，那么它的出手是及时的，因为如果沪深300再次下跌，它很可能因为磁引力效应而再次被吹倒。”上述非银行金融研究员指出。

然而，根据龙虎榜的数据，国家队那天出场的痕迹并不明显。根据wind的数据，1月5日，龙虎榜中机构用途的净购买总额为6.45亿元，仅比前一天多6200万元。

“龙虎名单可能看不到，因为进入龙虎名单的可能不是受支持基金拉动的重量级人物。”上述非银行研究人员建议。

据《21世纪经济报道》记者从接近监管部门的机构了解到，1月4日晚，当a股两次触到导火索时，监管部门内部沟通了应对股市崩盘和导火索触发的措施，并在当天晚上与多家券商就市场波动进行了讨论。

然而，截止到截止日期，国家队的准入和监督谈判还没有得到监管当局的确认。

然而，据《21世纪经济报道》记者报道，从接近监管机构的机构人士处获悉，1月5日的支持资金不太可能来自证券公司及其同行。

“它不应该被证券公司买走，因为以前买的股票现在成了负担。”一位接近监管层的券商人士5日下午表示，“还有一个问题，银行系统也承受着巨大的压力，要给证券公司输血以拯救市场。由于人民币贬值的压力，离岸价格也大幅下跌。”

分析师认为，除了证券公司之外，证券公司的自营和专项计划以及汇金资产管理公司也有一定的可能性成为1月5日资金支持背后的“主角”。

"券商或汇金公司也有可能出手."上述非银行金融研究人员表示:“通过救市购买的股票之前已经转移到汇金的资产管理子公司，因此不排除汇金或券商充当主要支持者的可能性。”

(编辑:吴燕玲，邮箱:wuyl @ 21jingji)

来源：安莎通讯社