桐君阁：A股稀缺的太阳能电站运营标的

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证券时报网络(STCN)2月24日，

公司是a股稀缺太阳能电站的运营目标。在中国节能集团的支持下，公司多年来大力培育太阳能光伏市场，与当地政府关系良好，项目储备充足。截至2015年5月31日，太阳能公司已建、在建和部分拟建的光伏电站总装机容量超过1.7千兆瓦，并与当地政府签署了光伏电站超过18千兆瓦的发展框架协议。

公司股东阵容强大，背景深厚。太阳能公司的主要股东包括中国节能环保集团公司、中国新建设招商、邦信资产、西部红叶、沃干润、深华雨、中捷信能、CNNC投资、郑茜阳光、招商银行分行等。大股东背后的实际控制人包括财政部、新疆生产建设兵团、招商局集团、合肥市国资委、天津市国资委、中信集团、中国核工业建设总公司等。

该公司的发电业务规模在中国排名第二，其发电收入复合年增长率在过去三年达到63%。截至2014年底，中国节能在中国光伏电站运营商中排名第二，装机容量为1.3千兆瓦。该公司的发电业务收入逐年增加，从2012年的4.03亿元增加到2014年的10.77亿元，过去三年的复合增长率为63%。

中央企业改革、利率下调和股东资源支持的未来收益是三重预期。本集团未来的改革方向包括开展董事会行使高级管理层职权、绩效考核、薪酬管理、员工持股计划和混合所有制改革的试点工作。国内经济增长缓慢可能会影响利率进入下行周期，未来公司电站开发的财务费用预计将受益于利率下调。强大的股东资源将支持公司实施已签署的18gw发展框架协议。

作为中国节能唯一的太阳能光伏电站运营平台，公司未来将受益于央企改革、利率下调和股东资源支持三重预期。考虑到增发后的股本稀释，预计公司15-17年的净利润分别为4.7亿元、6.95亿元和8.15亿元，每股收益分别为0.34元/股、0.50元/股和0.59元/股，与当前股价对应的市盈率分别为55倍、37倍和32倍。首次报道，给出超重评级。(沈万红源)

(证券时报新闻中心)

来源：安莎通讯社