今年新增债置换债规模料双升 地方债发行额或超5万亿

本篇文章1808字，读完约5分钟

今年新增地方政府债券规模，包括普通债券和特殊债券，将在去年6000亿元的基础上大幅增加。同时，置换债务规模有望在去年3.2万亿元的基础上进一步扩大，实现新债和置换债务的“双升”。一些专家预测，今年发行的地方债券规模可能在5000至6万亿元之间。

《经济参考报》记者从权威渠道了解到，今年地方政府新发行的债券规模，包括普通债券和特别债券，将在去年6000亿元的基础上大幅增加。同时，置换债务规模有望在去年3.2万亿元的基础上进一步扩大，实现新债和置换债务的“双升”。一些专家预测，今年发行的地方债券规模可能在5000至6万亿元之间。

据知情人士透露，新增地方政府债券预计将达到数万亿元。对此，财政部金融司研究员赵全厚在接受记者采访时表示:“从新债规模来看，还是比较保守的，发行遵循谨慎的原则。明年新债券的规模显然不足以满足地方政府的融资需求，需要通过ppp和政府股权投资基金进行多管齐下。”他认为，目前新发行债券的规模仍然太小，今后有必要进一步扩大政府债券的发行规模。

据悉，各省市新债的分配原则是，高负债率地区今年安排的新债较少，而低负债率地区预计今年将获得更多新债。"这主要是出于风险防范的考虑."知情人士说。

《经济参考报》记者了解到，目前中国地方债务整体风险可控，但县政府地方债务高增长率风险依然存在。县级政府债务和政府有责任偿还的债务余额增长过快，占国内生产总值和财政总收入的比重较高。

根据财政部金融司的调查，截至2014年底，长春县及河南省12个乡镇的政府债务余额为21.5亿元，比2013年6月底增长98%以上；从2014年底到2015年上半年，灵川县政府债务余额从5.85亿元增加到13.95亿元，增幅超过138%。

高增长率不仅反映在债务余额上，也反映在政府负责偿还的一类债务的增长上。山西省祁县政府债务从2011年底的不到5.2亿元增加到2014年底的31.7亿元，增加了五倍以上；截至2014年底，河南省长垣县政府债务是两年前的2.5倍。

同时，县级政府债务余额占gdp和财政收入的比重很高，这也值得警惕。河南省长垣县政府债务余额是财政总收入的1.6倍；山西省祁县政府债务余额约占gdp的63%，是财政总收入的2.6倍；贵州省惠水县的负债率也接近192%。

从2015年获得的置换债券规模来看，贵州省西丰县2015年上半年获得置换债券5000万元，占当年应付本金的32.5%。尽管这些债券配额在一定程度上减轻了政府融资或偿还债务的压力，但它们“供不应求”。

财政部部长楼继伟此前向全国人大常委会报告了关于规范地方政府债务管理的情况，他表示，2015年，地方政府发行了置换债券，将置换后的存量债务成本从平均10%左右降至3.5%左右，预计每年可为地方节省2000亿元利息。

通过债券互换，一方面可以减轻地方债务的利息负担，另一方面可以将到期债务向后延伸，防止地方金融的流动性风险。据业内人士透露，考虑到县级政府的债务风险依然存在，今年进一步加大债券互换的力度迫在眉睫。

根据《经济信息日报》的计算，就置换规模而言，今明两年将有超过11万亿元的债务需要置换。2015年8月，全国人民代表大会常务委员会批准的限额包含15.4万亿元的现有债务，其中1.06万亿元是过去几年中央政府发行并由地方政府自发偿还的地方债务。除了这一部分，其余部分是通过银行贷款和融资平台等非债券措施获得的现有债务，国务院准备在大约三年内予以取代。2015年，3.2万亿元被取代。据此，2016年和2017年将有超过11万亿元的政府债务需要被替换。

根据全国人大常委会专题研究小组提交的研究报告，从债务期限看，2015年地方政府债务到期3.1万亿元，占20%；2016年到期，为2.8万亿元，占18%；2017年到期2.4万亿元，占16%；2018年及以后，将到期6.2万亿元，占40%；往年逾期债务为0.9万亿元，占6%。这意味着今年到期的政府债务至少有2.8万亿元需要置换，但2018年及以后到期的债务也需要在2017年及之前置换，因此今年的置换规模将远远高于当年到期的债务。

光大证券首席经济学家许高表示，2015年共发行地方债券3.84万亿元，3.8万亿元的发行计划顺利完成。2016年，地方债券发行规模将进一步扩大。考虑到股票债券互换将在三年内完成，地方债券的年发行量可能在5000-6000亿元之间。(记者赵婧)

来源：安莎通讯社