创新层后备队急寻捷径 分层标准三酿变做市商

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创新储备团队渴望找到捷径，分层标准，三酝酿，变成做市商

我们的记者谷峰从北京报道

对于新三板市场而言，最重要的政策红利最终将在2015年底前到来。

11月24日，全国中小企业股份转让系统(以下简称“股份转让系统”)发布了《全国股份转让系统上市公司分层方案(征求意见稿)》。

然而，并不是所有的企业都能享受分层奖金。根据标准，只有不到20%的企业可以入围。

总的来说，创新层将是新三板的首选层，也是未来启动竞价交易的基石。如此巨大的政策红利将促使更多企业试图在分层最终确定之前跨过门槛。

事实上，在过去的一个月里，很多企业都在竭尽全力跃龙门，而第三个标准是大多数企业的冲刺目标。改变做市商和转让的方式，增加做市商的数量，已经成为许多企业在过去一个月里必须做的“功课”。

一个月内就有100多家企业上市

据《21世纪经济报道》不完全统计，从分层计划公布后的第一天起，截至2016年1月6日，共有154家企业宣布向市场化转移模式转变。

这个数字也是自去年4月以来单个月内做市商数量变化最大的一个月。根据iwind的数据，自2015年以来，4月份宣布市场变化的企业数量最多，共有243家。随后，宣布变革的企业数量开始减少，企业变革的做市商数量在进入7月后的几个月内降至100家以下。

然而，新三板上市企业改变做市商转让方式的热情被点燃，这直接关系到企业向创新水平的冲刺。

根据股份转让系统公布的分层方案，有三个标准。“标准1的要求最为严格。它综合考虑了上市公司的盈利能力和股权分散程度。不仅上市公司的净利润要求明显高于创业板ipo的财务条件，而且股东人数也被明确界定为200人以上。总的来说，我们不建议公司补充标准一的这些条件。”中信证券一家分支机构的一位承诺出任新三家董事会成员的人士告诉记者。

此人进一步表示，标准3是最容易实现的，也是许多急于创新的企业的首选标准。

第三个标准中考虑的指标是企业的市场价值、股东权益和做市商的数量。具体标准是:最近三个月平均日市值不低于6亿元人民币；最近一年年末，股东权益不低于5000万元人民币；至少有6个做市商。

对于第三套标准，股权转让制度表明上市公司的市场价值能够反映投资者对公司的认可程度。股东权益不仅反映了股东权益的大小，也反映了企业的规模和偿债能力。该指数可以适当排除估值偏差过高的公司。做市商的数量反映了做市商对上市公司作为机构投资者的认可，做市商越多，其市值就越公平。

但事实上，标准3的柔性标准已经成为企业进入创新层的捷径。

然而，在第三个标准下，企业和做市商之间的议价能力并不在同一个平台上。

“长期以来，做市商为企业制造芯片的价格低于普通金融投资者。然而，最近一些企业甚至为了达到三级标准而对一些做市商的价格进行打折。”中泰证券场外交易部的一位人士告诉记者。

以Clicknet为例，在其最新的增收计划中，共引入了9个做市商，这9个做市商的价格为每股4.6元。与此同时，ClickNet的核心员工也参与了增加。

也就是说，点击率网络的营销成本与公司股权激励的价格是一致的，并不低。

不同的风格有助于模式的差异

除了100多家企业转变为做市商转移模式外，做市商企业寻求更多的做市商，这共同推动了做市商模式的转变。

根据方案公布当天做市商的数量排名，中泰证券、兴业证券、天丰证券、深湾宏源和上海证券排名前五，做市商的数量分别为181、140、130、128和121。

截至2016年1月6日，做市商的排名发生了显著变化。

以中泰证券为例，在本月的做市商变革浪潮中，其做市商数量降至第二位，最近几个月增加了59家。

超越中泰证券的广州证券拥有270家企业最多的做市商服务。广州证券也是企业“造市潮”最重要的参与者之一。在过去的一个月里，市场投标的数量增加了155个。

此外，光大证券还以100家企业的增量进入前五名。

“做市商模式的变化也来自不同的做市商风格。一些券商不愿组建任何类型的企业，这个月的自然数字似乎已经放缓。”长江证券场外市场部的一位人士说。

中泰证券市场部的一位人士告诉记者:“这个月我们真的没有太多新项目，我们真的没有冲动的计划。”

这位人士进一步透露，近期市场行情的放缓主要是由于对目标的高要求。在过去，我们也超支，但即使坏企业得到他们的手，他们将无法在未来出售。近期市场营销放缓的另一个原因是，2016年将有更多的高质量企业上市，未来将有更多的精力投入这些企业。

然而，另一位最近参与企业做市商的经纪人士表达了不同的看法:“做市商在这一时期的议价能力明显高于过去。目前，以更低的成本获得更多公司芯片更具成本效益。”(编辑郑时风)

来源：安莎通讯社