市场对大股东减持升温较为敏感

本篇文章1494字，读完约4分钟

如果大股东的增加能够传递市场信心，那么大股东的过度减持可能会产生一定的负面影响，被解读为估值水平偏高的信号，从而加剧估值差异。

我们的记者张伟

记者笔记

5月，上市公司大股东减持的公告密集发布。统计显示，上周有37家上市公司的重要股东披露了减持计划，其中34家已经减持；通过大宗交易平台减持的上市公司大股东累计超过16亿元人民币。

去年7月初，鉴于股市罕见地连续暴跌，监管部门发布禁令，规定“控股股东、持股5%以上的股东和上市公司董事在6个月内不得减持。”今年1月初，减持禁令即将到期，这一度导致市场对大股东减持潮感到恐慌。监管当局于1月7日发布了一项新规定。上市公司大股东需要提前15个交易日披露减持方案，通过交易所集中竞价交易减持股份；3个月内主要股东通过交易所集中竞价交易减持的股份总数不得超过公司股份总数的1%。

新规定旨在避免大股东集中大规模减持对市场的影响，但有限范围不包括其通过二级市场购买的股票，以及大宗交易和协议转让等减持方式。目前，大股东减持正在升温。一方面，4月至6月是第二个减排周期，考虑到定期报告中披露的减排“窗口期”，5月份减排需求增加。另一方面，大部分大股东通过大宗交易的方式减持，减持数量不受“3个月内减持不超过1%”的限制。

从公告来看，一些公司大股东减持股份的数量不小。例如，美的集团5月7日宣布，从4月25日至5月4日，持股5%以上的股东荣睿股权投资(珠海)有限合伙公司通过商品交易系统出售了公司9390万股流通股，占总股本的2.20%。珠海荣睿在上述四笔大宗交易中的持股平均从31元减少到32.86元，总现金支出超过29亿元。5月6日，AVIC三鑫宣布，第一大股东韩平原于5月5日通过商品交易系统减持公司流通股2800万股，占总股本的3.48%。交易平均价格为7.13元，现金约为2亿元。5月3日和4日，棕榈科最大股东姚分别通过大宗商品交易系统减持1300万股和2300万股，占总股本的1.3%，套现金额超过3.96亿元。

一些上市公司已经宣布了大量大股东减持计划。红旗连锁5月5日宣布，从5月9日起6个月内，公司控股股东、实际控制人曹拟减持股份不超过1.768亿股，占公司最新股本总额不超过13%，减持方式为大宗交易。

从近期大股东减持来看，大宗交易是主要方式。新的减持规定为大股东留下了不受限制的减持渠道，如大宗交易和协议转让，旨在使工业资本的退出渠道更加顺畅。根据前面的分析，大宗交易和协议转让的参与门槛相对较高，交易在市场收盘后完成，对股指没有明显影响。但是，从目前的情况来看，大股东减持的升温给市场带来了一定的心理冲击，这已经成为近期股指下跌的因素之一。5月9日，上证综指下跌2.79%，跌破2900点，收于2832.11点。

市场对大股东减持的升温很敏感。如果大股东的增加能够传递市场信心，那么大股东的过度减持可能会产生一定的负面影响，被解读为估值水平偏高的信号，从而加剧估值差异。据统计，3月7日以来，工业资本连续9周处于净减状态，净减额超过200亿元。在上述期间，上证综指在3000点上下波动，几次向上突破均未成功。投资者担心股指将长期下跌，当他们看到大股东密集减持时，不可避免地会受到心理冲击。

大股东持有股票的成本很低，赚了很多钱，而且一直都有减持的需求。投资者不必对大股东减持升温感到恐慌。风险防范应关注估值水平高、大股东减持需求大的个股，尤其是中小企业。但总体而言，a股估值水平较前期大幅下降，大股东不太可能因估值过高而增持。当然，大股东需要看到投资者信心依然脆弱，抑制减持的不合理冲动，避免给市场稳定带来“负面能量”。

来源：安莎通讯社