上市公司炒股有不务正业之嫌

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我们的记者张伟

记者笔记

据统计，截至4月10日，沪深两市共有242家上市公司披露了2015年的证券投资情况。近日来，许多上市公司都宣布参与证券投资。

上市公司的股票交易并不是一个新现象，过去也有很多通过股票交易来提高业绩的案例。例如，始于服装行业的雅戈尔一直热衷于证券投资，并在2007年的牛市中收获颇丰。虽然有市场舆论认为“上市公司以股票投资为主的投资收益占总利润的绝大部分”，但雅戈尔的证券投资并没有停止。雅戈尔去年6月10日宣布，从5月19日至6月9日，出售了平安、金正大、航信科技、乐凯新材料、江苏电缆等部分可供出售的金融资产，交易总额11.28亿元，投资收益5.36亿元，净利润4.02亿元，占上年经审计净利润的12.71%。上证综指在去年6月12日达到5178点的峰值，然后开始持续下跌。雅戈尔抛出了大量高a股水平的股票，这令人惊讶。

深圳汇成的股票交易也像上帝的帮助。该公司去年净利润为1.28亿元，其证券投资贡献巨大。根据年报，公司证券投资的投资收益为11527.96万元，2015年末证券投资账面余额为0，避免了证券市场调整和非理性下跌的风险。从深圳汇成2015年半年度报告来看，证券投资的投资收益为8446.66万元，报告期末账面股票余额为29.11万元(均为新股)。由此可见，公司不仅上半年成功脱困，而且下半年再次盈利。根据去年第三季度报告，深圳汇成持有st京固。St景谷是去年下半年的牛市之一，其股价从7月初到年底几乎翻了一番。

在上市公司看来，适当的证券投资是一种财务管理方法，它不仅可以盘活闲置资金，还可以追求一定的利润。与散户投资者相比，上市公司投资证券的机会更多，可以通过参与固定收益和大宗交易来购买。雅戈尔被认为是一个“大增长”。仅在2011年，雅戈尔就参与了12家上市公司的私募，累计投资超过26亿元。值得一提的是，相对于那些经常盲目追逐和杀跌的散户投资者来说，一些上市公司在股票交易方面更胜一筹。这些公司善于利用他们对相关行业的熟悉，抓住投资机会；一些机构，如专业投资机构，进行大量研究来寻找有价值的潜在股票。

然而，如果上市公司过分热衷于股票交易，他们将无法逃脱无所作为的嫌疑，甚至会带来一定的风险。如果认为通过股票交易赚钱太容易，上市公司可能会投入太多的资源，这可能会影响主营业务的发展。从长远来看，主营业务的竞争力将会下降。一些基本面不佳的公司忙于交易股票，这更像是“饮鸩止渴”。

a股是卖空和卖空的，专业证券投资机构很难保证理想的投资收益。毕竟，“股神”是少数，更多的上市公司可能会在股市“掐出水来”。雅戈尔从股票交易中学到了很多。2008年，由于海通证券和金马的股价持续下跌，资产减值损失为13.17亿元，成为公司年度净利润下降36.05%的主要原因之一。2012年，该公司因减持国航和福田汽车股份而亏损2.53亿元。

从2015年年报来看，一些上市公司的股票交易也不尽如人意。去年底，一家以啤酒制造为主营业务的公司持有6家上市公司的股份，总投资超过2亿元。但是，在这六只股票中，除了一只中小板股票投资金额较小，获利甚微外，其余五只股票都出现了较大的浮动损失。

对于投资者来说，有必要警惕过去通过股票交易来“粉饰”财务报表的公司的业绩变化。例如，深圳汇成预计今年第一季度亏损1200万至1800万元。原因之一是公司一季度证券投资公允价值变动损益约为105万元，比去年同期减少2311万元。又如，城市投资控股去年实现净利润36.12亿元，大幅增长83.49%，其中通过减持光大银行和西部证券产生的税前投资收益达到29亿元。该公司最近预测，今年第一季度净利润同比下降约35%，主要是由于去年同期二级市场部分股票减持获得了较大的投资收益。

来源：安莎通讯社