申港证券在沪自贸区 “持牌上岗” 多元资本进军内地券业

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[经批准的深港证券拥有14个股东单位。其中，香港上市公司民信金融控股有限公司和民信金融控股有限公司的全资子公司民中证券各持有15%的股份，并被列为最大股东。不应低估私人资本的重要性。]

中国证监会官方网站近日宣布，在上海自贸区设立的深港证券股份有限公司(以下简称“深港股份”)已获批准。这也是自中国证监会去年8月宣布允许香港和澳门金融机构在内地设立完全许可的合资券商以来，首家获准落地的合资券商。

自2008年东兴证券获得内地新设立证券公司的最后一张“通行证”以来，除了合资公司外，该行业新设立的证券公司寥寥无几。据业内人士称，这主要是由内地券商的现状决定的。“国内证券业高度同质化。在这种背景下，继续开设新的证券公司和发放新的许可证不利于行业的发展。”一家经纪研究机构的负责人表示，监管机构在批准新的证券公司时往往会很严格，但那些具有特色业务和差异化发展的公司仍将被放行。

申钢证券获准以多元化资本进入内地经纪行业

根据中国证监会的公告，经批准的上海证券在中国(上海)自由贸易试验区注册，注册资本35亿元人民币，业务范围包括证券经纪、证券承销和保荐、证券自营和证券资产管理。

公告还显示，沪港通有14个股东单位。其中，香港上市公司民信金控(00273.hk)和民信金控全资子公司民中证券各持有15%的股份，并被列为最大股东。数据显示，民信财务控制于2002年在香港注册成立，其最大股东为郝跃投资控股公司。去年9月，民信金融控股披露了其将在内地投资一家合资公司的公告。此外，赛灵国际投资基金(上海)也持有10%的股份。

从股东的背景来看，私人资本的份量不可低估。在其他12名股东中，上海昌佳投资有限公司、中国程心投资有限公司和北京国泽资本管理有限公司也持有10%的股份，位列第二大股东。另有8家民营企业出现在股东名单中。张家港鸿运投资、嘉泰新兴资产管理有限公司和中邦房地产集团有限公司分别持股6.57%、4.85%和4.28%，广东洪超投资等五家企业各持股2.86%。

随着金融改革的不断升级和推进，港澳资本、民间资本和其他多元化资本将更频繁地出现在券商的股东阵营中。

早在2014年2月底，中国证监会在例行新闻发布会上谈到新设立证券公司审批政策的进展时，就提出支持民间资本和专业人士投资设立证券公司。也是在同次会议上，证监会还提出扩大证券业的对外开放；在cepa和ecfa框架下，出台了相关规则，首先扩大了对港澳台资本的开放，同时研究了进一步开放的政策。

2015年8月，中国证监会例行记者会再次强调，要进一步扩大证券经营机构对港澳的开放。根据内地规定，符合条件的港资和澳资金融机构可以在上海、广东和深圳设立合资全牌照证券公司。港资和澳资的持股比例可高达51%，而内地股东不受限制。

此外，在一些经内地批准的黄金改革试点地区，符合设立外资证券公司条件的港资和澳资金融机构可以按照规定设立新的合资全牌照证券公司；大陆股东不受限制，港资和澳资持股比例不超过49%。在合资证券投资咨询公司中，港资和澳资证券公司的持股比例可达51%以上。

政策细化和明确后，港澳资本进入内地经纪行业的步伐明显加快。

继民信金融控股之后，深圳前海金融控股有限公司去年年底宣布，计划与汇丰银行在香港成立一家合资证券公司，并与东亚银行在前海成立一家完全许可的合资证券公司。除了设立合资证券公司的项目外，合资证券公司瑞士信贷方正证券(Credit Suisse Founder Securities)于2015年11月获得营业执照，并获准在深圳前海开始经营证券经纪服务。这也是2007年12月国内证券业重启开放进程后，首家获准扩大业务范围、增加证券经纪业务的合资证券公司。

同质化导致新成立的经纪人审批缓慢

申钢证券并不是唯一一家通过合资企业获得“内地经纪通行证”的公司。

自2008年以来，中国新设立证券公司的频率大幅降低，除合资公司外的设立渠道长期关闭。风统计显示，在过去的八年中，瑞士信贷创始人，中德证券，华英证券，摩根士丹利华信证券，第一创业摩根大通证券，东方花旗证券等。一直是合资经纪人。在同一时期，经纪行业其他新成立的机构都是经纪资产管理公司。

“内地证券业不是寡头垄断，而是一个完全竞争和市场饱和的阶段。在这种情况下，新成立的经纪人在释放他们时极其谨慎；然而，从目前的监管态度和行动来看，这一审批从未完全关闭，只是更加严格。”上述经纪研究所所长表示。

文章还指出，从许多获准成立的合资证券公司来看，大部分大股东都是具有独特业务的券商，可以在某些业务领域实现差异化竞争；这些合资经纪人凭借各自的特色业务，也获得相应的执照。它预测，独特的优势，如特色业务和区域政策优势，将是新成立的经纪人批准更有效的通行证。

来源：安莎通讯社