壳股投资难度仍大

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在战略性新兴产业板块的内容被“删除”的消息传出后，一夜之间，壳资源能够迅速复苏的预期在资本市场发酵。这使得路尽头的空壳公司似乎是“一个前途光明的村庄”。

壳资源再次受到市场关注的逻辑在于，在“注册制”步伐缓慢、战略性新兴板暂时搁置、新股发行节奏暂时不放开等政策共振下，借壳和“壳”公司转型的强烈诉求被唤起，壳资源可能迎来春天。一些投资银行家预测空壳费可能会上涨约10%。

壳资源再次成为“宠儿”

"期待壳牌资源重新点燃的机会是正常的."深交所世纪恒丰资产管理有限公司投资总监宋也表示，上市排队时间较长，可能借壳上市的案例数量将会增加，这也符合国家鼓励并购的政策。一方面，上市公司的资产质量将通过重组得到改善；另一方面，中国证券交易所的上市需求相对较强，预计并购的审核节奏可能会加快。

一位经纪投资银行家也同意“壳资源将被追逐”的趋势，“壳资源费将会上涨，估计上涨10%左右。”据说目前a股市场的壳资源相对稀缺。

那么什么样的公司属于壳牌资源？“市值小、债务低、没有基本面”几乎成了一个统一的标签。冯耀东认为，一般市场价值应该在10亿元到50亿元之间，而且市场价值越小越好。金融中不应该有隐性担保和负债。此外，大股东持股比例应集中，以利于协商。宋对此表示赞同，并补充称，目前正在推进的供应方改革和国有企业改革中的上市公司也可能成为壳资源。

有一段时间，主要证券公司的策略师也公布了空壳资源的标准。海通证券(Haitong Securities)首席策略师荀玉根报告称，潜在壳资源的筛选指标不到35亿市值、不到30%的资产负债率、不到25%的大股东持股比例、不到5%的净资产收益率，且不包括正在进行重组的公司。

郭进证券的战略团队还细化了主要指标:1 .市场价值低于40亿元；2.公司主营业务不景气或无主营业务:连续两年净资产收益率低于5%；扣除稀释后每股收益低于0.1元；3.股权分散，实际控制人为自然人:最大股东持股比例低于40%；前十名股东持股比例低于50%；4.资产负债率低于50%；5.不包括创业板公司。

投资空壳股票是“困难的”

“空壳”交易市场预计会很热，空壳股票的股价大多会减半。这是否意味着现在是布局空壳股票的好时机？业内一些人推荐组合空壳股票，但也有一些人做出了相对理性的回应，如“股价还没有达到低点”、“投资很难”、“与其赌博，不如看看其他确定性目标。”

也许我们现在可以等着看空壳股票的布局，但是空壳股票真的有利可图吗？

高级基金经理冯耀东表示，在市场层面，布局目前可以开始，但仍处于熊市的中后期，一些股票可能不会达到最低价格，但如果你等待，你可能无法以合适的价格接管股票。

在宋看来，目前的股价并不太低，而且现在是年报披露密集的时期，上市公司重组的可能性也很小。"你可以等，等到年度报告公布."。

投资空壳股票很困难，这已经成为大多数投资者的愿望。许多私人投资者表示，优秀公司借壳上市可能会给原上市公司带来质的飞跃，但借壳审查过程中仍存在许多不确定因素。与散户投资者相比，机构投资者投资空壳股票的压力较小，因为空壳股票的资产规模很大，可以组合成一个篮子，而且他们可以等待更长的停牌时间。

上述投资银行家认为，投资空壳股票主要取决于概率。事实上，a股已经失去了更多的机会。与其冒险赌博，不如选择特定的投资目标。

(实习生汪家正也参与了这篇文章)

来源：安莎通讯社