“高送转”频遭监管拷问：是盛宴还是陷阱

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据深圳特区报道，10得10，10得20，甚至10得30。随着2015年上市公司年报的逐步披露，a股“高送高转”的趋势越来越严重，引起了交易所层面的关注。

●高交付越来越糟糕

2月15日中午，中国长城公布了2015年利润分配和资本公积转股本计划。根据该方案，公司实际控制人陈略提出了10-28的高转让方案，成为a股进入猴年后的第一个高转让方案。

风统计显示，截至发稿时，沪深两市已有150家上市公司宣布了2015年的配股计划。在这些分配计划中，高交付已经变得很普遍，只有“10比10”。上面有102个，上面有25个“10到20”

1月24日，金盛精密股份有限公司控股股东金辉国际企业有限公司提出，公司2015年利润分配方案为每10股增加30股，预计分配总额约为10.68亿股。在利润分配方案的公告中，金盛精密还表示，在公告日期后的9个月内，提议人减持公司股份的可能性不超过5%。金盛精密因亏损引起深交所监管关注函，要求了解该计划与公司业绩增长相匹配的具体依据和合理性，并要求公司披露公司重要股东是否有减持意向。

鉴于近年来频繁的“高交割和转让”计划，国信证券(报价002736，买入)表示，持股超过一年的公司将免缴股息所得税，这有利于大股东，并可能促进更多的“高交割和转让”。在2015年上半年股市出现异常波动后，财政部修订了股息所得税，并规定持有股票一年以上者暂免所得税。因此，分红对大股东是有利的，因为红股没有解禁期，同时可以获得大量的免税分红。2015年中期报告中“10比10”的比例高于过去三年。预计在新规定下，2015年年报将出现更多的“高交付和转移”。

●在监管层面予以关注

虽然“高送转”本身对公司运营没有明显的实质性影响，但“高送转”事件多年来一直受到投资者的高度青睐，并成为a股炒作的主题。数据显示，进入猴年以来，高交割和高转移主题再次受到热钱冲击，金盛精密、邦杰(报价002634，买入)和宝德(报价300023，买入)等高交割和高转移股票已突破每日涨停。

频繁出现的“高传递和转移”现象正引起交易所的关注。2月19日，上海证券交易所表示，上海证券交易所监管部门重点加强对年报信息披露的监管。投资者不应将上市公司发行的“高交割和转让”计划等同于上市公司的高利润或高增长。

事实上，在最近的“高交付和转移”计划中经常会有一些“陷阱”。东方电气(报价300217，买入)2月1日宣布，实际控制人谭等人表示，拟支付母公司2015年实现的可分配利润至少50%的现金分红(含税)，同时每10股转让18股。然而，不久之后，东方电气宣布收到了该公司控股股东兼实际控制人谭的减持通知。2月16日，上述三人通过大宗交易减持了其间接持有的4，309，100股公司股票。

2月15日中午，中国长城宣布了一项由控股股东提出的高转让计划，即每10股增加28股。然而，在2月16日，即公司披露高交付计划的第二天，一些股东减持了长城汽车。2月16日，华联发展集团股份有限公司以49.61元的平均交易价格减持了120万股。2月18日，中国长城收到深圳证券交易所关于公司利润分配计划的关注信。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，最初，大比例转股本的做法主要适用于高增长小型股权公司的扩张需求；后来，它慢慢变成了一种机构游说或强迫上市公司增加很大比例，从而方便银行家把商品留在高位；如今，大规模提价已成为救助高层次被套机构和私募买家的重要工具，这种大规模提价仍处于比较阶段，没有底线。特别是在2015年的第一只杠杆疯牛病中，大量的主题股和小盘股严重被困在冷山中，甚至有些股票深陷200元、300元和400元。一些基金、私募和庄家为了解决自身问题，迫使上市公司动用资本公积进行超大比例的股份转换，a股也经历了大规模转换史上的一次突破。

(新华社)

来源：安莎通讯社