负利率不意味着QE扩张受限 黑田东彦淡化政策工具枯竭之忧

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日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)今天表示，采取负利率是为了更快实现2%的通胀目标。他还淡化了投资者对日本央行政策工具濒临枯竭的担忧，称如果有必要，日本央行将进一步下调负利率，并会毫不犹豫地再次加大政策力度。

今天早些时候，日本央行效仿欧洲央行，将金融机构部分超额准备金的利率从0.1%下调至-0.1%，同时维持80万亿日元的年度资产购买规模。这令市场感到意外，投资者原本预计该行将保持不变，或仅略微扩大其资产购买规模。

这是日本央行自2014年10月以来第二次扩大宽松政策。该行表示，此举旨在防止全球金融动荡损害企业信心，避免通缩心态再次出现。

黑田东彦在下午的新闻发布会上表示，油价对cpi的下行影响将持续到2016财年结束。实现cpi目标的延迟是由于油价预期下调。

上午，日本银行推迟了通货膨胀目标的实现，并预测2017财年的通货膨胀率将达到2%，此前预计2016财年下半年。与此同时，该行还将2016/2017财年的核心cpi预测从此前的1.4%下调至0.8%。

日本央行在2013年4月推出量化宽松政策时，提出了在大约两年内实现2%通胀率的目标。去年10月，该行将预期实施时间推迟了一次。

除了油价的影响之外，经济数据不佳也会再次推迟通胀目标的实现。就在日本央行宣布扩大宽松政策的几个小时前，日本发布了一系列令人失望的数据，显示工业产出降幅超过预期，日本12月份的核心通胀水平仍徘徊在零(0.1%)左右。

然而，值得注意的是，由于三级制，负利率决定只会影响一些账户。按照这种三级制，银行内金融机构的往来账户将分为三级，每级分别适用正利率、零利率和负利率。这一制度类似于瑞士、瑞典和丹麦央行为确保银行稳定而采用的制度。

黑田东彦强调，负利率增加了日本银行的选择。负利率并不意味着债券购买不能扩大，也不意味着量化宽松是有限的。

日本银行上午宣布负利率后，日元暴跌2%，持续跌破119、120和121这三个整数关口，但随后反弹至119.30，而日本股市则呈现出涨跌互现的格局。许多分析师和投资者质疑，负利率宣布后，日本银行的弹药库将进一步枯竭。

黑田东彦表示:我希望汇率将保持稳定，并反映经济的基本面。上周，华尔街报道称，自今年年初以来，全球风险资产大幅下跌，强烈的避险情绪推高了日元和欧元。分析师表示，欧洲央行不会袖手旁观。

关于这一扩张刺激，黑田东彦指出，实际利率的降低将刺激投资和支出。负利率会压低贷款利率。

来源：安莎通讯社