人民币贬值预期导致 企业结汇意愿降低

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在出口企业大省江苏，许多出口企业会选择远期结售汇作为汇率锁定工具，在第一时间结汇。然而，这种现象最近有所改变。

南京一位银行家告诉记者，由于过去人民币升值趋势明显，许多企业主在签订出口合同后会立即去银行办理远期结算业务，锁定结算价格。然而，自去年11月以来，人民币对美元的贬值幅度已经超过了5%,专业人士预计，空未来还会进一步贬值，这使得以前广受欢迎的远期外汇结算业务几乎无人问津。

与此同时，记者发现，中国许多省份最近都经历了与江苏类似的情况。

中国的外汇储备继续下降

在美元走强、国内经济增长放缓的背景下，人民币目前面临更大的贬值压力。为了防止人民币过快贬值和过度波动，央行消耗了大量外汇储备，外汇储备开始以更快的速度减少。2015年，中国外汇储备大幅下降5，130亿美元，至3.33万亿美元，这是近14年来的首次年度下降。

根据彭博社的调查数据，预计到2016年底，中国的外汇储备将首次低于3万亿美元，2017年将进一步降至2.66万亿美元。

虽然中国的外汇储备在绝对值上是巨大的，但如果与中国的经济总量相比，国内外汇储备并不算大。从外汇储备指数到广义货币(m2)，中国的指数值为15.5%，为2004年以来的最低水平，也低于泰国、新加坡、台湾、菲律宾和马来西亚等新兴经济体。

业内人士指出，与美国、日本、英国等大国相比，中国的外汇储备仍然很少。这是因为这些国家的私人外汇资产储备非常高，其中英国和美国的私人外汇超过10万亿美元，而中国的私人外汇只有2500亿美元左右，即使加上官方外汇储备，也远远落后于发达经济体。

外汇储备的结构已经改变

记者了解到，中国的外汇储备是在2008年之前通过强制结汇建立的。企业出口产品所兑换的美元必须按照官方汇率强制兑换成人民币。因此，随着国内经济的发展，外汇储备也呈指数级增长。由于官方外汇储备巨大且难以管理，2008年颁布了新的《外汇管理条例》，明确规定取消强制结汇政策，企业和个人可以按照规定保留外汇或向银行出售外汇。

然而，从2008年到2014年，市场对人民币升值的预期非常强烈，企业外汇交易仍然非常活跃，其间外汇储备再次翻番。这对国内货币政策也有很大影响。由于出口外汇基本上是兑换成人民币并输入中国，外汇账户成为中国最大的流动性来源。

然而，这种情况在人民币单边升值结束后发生了变化，大多数企业不再一赚到美元就兑换成人民币，而是有选择地持有外汇。

收集外汇是在郑铮时代

许多分析师认为，经过连续7年的升值，人民币对主要货币已经积累了较大的升值幅度，回调是不可避免的。随着人民币加入sdr，波动性必须在国际化过程中逐步释放。只有汇率市场化才能使人民币真正国际化。

近年来，人民币汇率波动一直在扩大，2012年扩大到1%；自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币/美元交易价格波动幅度由1%扩大至2%。2015年8月11日，中国人民银行再次完善人民币兑美元中间价的报价机制。汇率机制越来越完善。

接受记者采访的许多研究人员表示，虽然央行仍保留着相对较强的干预手段，但这种情况与以前相比已经发生了根本性的变化，人民币汇率不再是一潭死水，这也为企业和个人节约外汇提供了条件。

对于企业来说，人民币汇率的变化有利也有弊。当人民币贬值时，一些以美元计价的出口订单被兑换成人民币，将直接惠及一些行业。例如，人民币每贬值1%，传统纺织服装出口行业的净利润就会增长2%-5%。然而，一些公司不希望人民币贬值。以空航空公司为例。该行业的企业往往有大量的美元负债，而人民币贬值意味着他们的债务成本上升。人民币升值也是如此。企业面临的外汇风险越来越大，对外汇衍生品的需求也越来越大。然而，这个市场上仍然有大量的空白葡萄酒。一旦外汇市场对私营部门开放，国内企业和居民的需求将得到释放，私人外汇储备将迅速增加，外汇储蓄结构将更加健康。

知名宏观经济分析师李健告诉记者，“把外汇存在人民手中”可以促进资金的双向流动，使市场更加平衡。随着国际化进程的推进，企业和个人可以有渠道购买外汇理财产品，海外直接投资将变得更加方便。

来源：安莎通讯社