弱市下的 公募赎回 现状

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[到目前为止，整个公募基金行业，甚至整个分级基金都没有出现巨额赎回，在市场交易中仅出现了约2.89%的净赎回。]

自2016年初以来，随着a股市场新一轮的悬崖式下跌，具有杠杆属性的b股基金成为扼杀下跌的集中营，一些领先品种甚至触发了折价门槛，给投资者带来了巨大损失，同时也被赎回。

然而，到目前为止，在整个公募基金行业，甚至在整个分级基金行业，都没有出现巨额赎回，只有约2.89%的净赎回发生在市场交易中。好消息是，公开数据显示，逢低买入基金正悄悄进入市场购买etf，这使得上交所50etf、沪深300etf和h股etf的股价最近大幅上涨。

华南一家大型公开募款机构向《中国商业新闻》表示，在经历三轮跌势后，深度投资者的赎回力度不强，一些品种出现了净买入。“一些专业投资者正迅速通过现场基金进行干预，市场应该离底部不远。”

折扣等级被大量赎回

每一轮类似悬崖的下跌都会导致评级基金下跌并扩大损失，这一次也不例外。

根据东方财富选择的统计，今年以来，华安创业板(160420)、鹏华证券(160633)、深湾凌信电子(163116)、东吴可转换债券(165809)和鹏华创业板(160167)五个等级基金的b股净值相继跌破贴现门槛，并向下转换。

如果在疲软的市场中出现折扣，B级持有者将承受数十点的额外损失。看到这样的悲剧即将发生，绝大多数人选择离开，这也导致折价基金的规模急剧下降。风信息统计显示，自2016年以来，华安创业板、鹏华证券、深湾凌信电子、东吴可转换债券和鹏华创业板的市场份额分别达到73.85%、79%、66.3%、65.6%和64%。

上海一家大型公共基金指数部门的一名负责人告诉《中国商报》，当市场暴跌时，b股基金很容易跌破跌停板，当二级市场逼近并引发下一轮涨停时，投资者割肉出逃是不现实的。他们在二级市场购买了相同份额的a股，在合并后赎回母公司基金，然后退出，导致评级基金规模急剧萎缩。

除了上述5只折价分级基金外，另有12只分级基金今年赎回了10%的市场份额。

然而，分级基金的整体赎回规模是有限的。据wind统计，截至1月15日，314只分级基金(甲、乙、上市母公司基金单独统计)的市场份额为1199.7973亿元，比2015年末的1235.4823亿元规模高出2.89%。如果剔除已经接近折价门槛的基金部分，分级基金整体的赎回和认购规模非常接近。

上述上海大型公募基金指数部负责人表示，分级基金赎回仍处于可控阶段，但不可忽视的风险是市场持续疲软，分级基金大面积折价，投资者仍将大量赎回。

“与上述基金相比，一旦富国的军事工业分类被折下来，杀伤力将是惊人的。1月15日，据报道，军用乙的净值为0.3740元，与0.25元的下限相差不远。“上述大型公共基金指标部负责人进一步声明。

基金第三季度报告显示，郭芙军工分类是目前规模最大的分级基金，母公司基金、军工A和军工B的份额分别为202.91亿、75.13亿和75.13亿；截至去年9月底，该基金总资产已达265.14亿元。

整个基金尚未赎回

与分级基金的赎回相比，一般开放式基金也偶尔出现大额赎回的症状，但整体并未发生显著变化。

1月8日，a股市场大幅反弹，上证综指上涨1.97%，收于3186.41点。与之形成鲜明对比的是，一些基金的净值不但没有上升，反而下降了，甚至下降了10%以上。

风统计显示，1月8日，银华互联网主题净值、银华回报、中国商人享受互联网和鹏华反向投资基金分别下降14.37%、13.35%、12.7%和11.39%。

上海一家大型公募基金的内部人士告诉《中国商报》记者，根据常识，这些基金大部分是偏股型基金，市场大幅反弹，但净值反而暴跌，这很可能是由于前一个交易日的巨额赎回以及8日部分赎回资产的集中支付。

尽管如此，公共基金作为一个整体并没有得到很大的赎回。上述华南大规模公开募股人士认为，市场已进入第三轮悬崖式下跌，大量投资者被锁定，甚至深陷其中。从历史经验来看，基层民众越是根深蒂固，他们就越难挽回。相反，他们只会在净值高于成本线时赎回。

“我们公司的基金资产自1月份以来一直在下降，但份额应该会略有增加。”一位在上海有外国投资背景的公开募股业务负责人告诉本报，股市崩盘后，理性投资者选择购买而不是赎回，以稀释成本。

从公开数据中也可以看出，存在一定的公款净认购现象。以分级基金为例，自今年年初以来，已有136只分级基金对其现场股票进行了净买入。业绩最突出的鹏华新丝绸之路甲、乙的股份均从474，500股增至1，585，800股，增幅为234%，巨无霸和富国军工甲、乙的股份均从82.2亿股增至89.8亿股。

从etf市场来看，他们已经实现了整体的网上认购。据东方财富选择统计，截至1月18日收盘，111只股票交易所交易基金的市场流通份额为682.145亿股，较去年底的644.38亿股增长5.86%。

最具代表性的E基金h股ETF、华泰白锐CSI 300 ETFs和华夏上交所50 ETFs的股价都出现了大幅增长。e基金h股ETF从51.47亿迅速增至63.29亿，华泰白锐沪深300 ETFs从57.75亿增至68.09亿，华夏上交所50 ETFs从124.65亿迅速增至131.88亿

“今天，市场跌至最低2844.70点，应该是或接近底部。”北京一家中型基金的投资总监告诉《中国商报》，基金发行已经跌入谷底，全国大型基金公司发行的部分股票型基金的自然销量只有每天几十万份，许多基金发行被推迟，这应该是一个反向指标。etf份额的明显扩大表明逢低买入基金正在进入市场，这也是市场触底的信号。

来源：安莎通讯社