全球股市连遭重创

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编者按:新年伊始，全球风险资产市场已经低迷了两周。如果两周内下跌9%的S&P 500指数对美联储加息说“不”，那么仍在放松货币政策的欧元区和日本股市也将相继跌入技术性熊市，这进一步挫伤了人们的信心，更不用说一直处于高风险边缘的新兴市场了。与此同时，被认为是股市崩盘主要原因的大宗商品市场仍在向下振荡。一方面，已连续九天下跌的波罗的海干散货指数显示，大宗商品的艰难触底仍在继续；另一方面，它反映了全球需求和贸易的疲软，这使得人们很难对未来的市场趋势保持乐观。为了方便读者全面把握近期全球金融市场动荡的原因、后果和未来趋势，本期推出了一系列分析相关问题的报道，敬请关注。

告别动荡的2015年，全球市场期待着更加动荡的2016年。由于风险厌恶情绪上升，自今年初以来，全球市场一直处于“冰与火”的状态。一方面，黄金和债券等避险资产正蓬勃发展，而另一方面，全球股市、石油和其他大宗商品正纷纷下跌。与大宗商品市场相比，今年年初以来，全球股市更加令人失望。

上周，各国股市连续第三周大幅下跌，美国股市创下两年来的新低，欧洲股市进入技术性熊市，新兴市场股市也表现低迷。尽管当前暴跌的催化剂与美联储加息和主要国家空利润的经济数据密切相关，但其根源在于全球经济的脆弱性和资产价格泡沫的严重性，这导致投资者深感疑虑，全球风险偏好一再下降。换句话说，当风险情绪没有得到修复时，对冲需求值得关注。

告别动荡的2015年，全球市场期待着更加动荡的2016年。由于风险厌恶情绪上升，自今年初以来，全球市场一直处于“冰与火”的状态。一方面，黄金和债券等避险资产正蓬勃发展，而另一方面，全球股市、石油和其他大宗商品正纷纷下跌。与大宗商品市场相比，今年年初以来，全球股市更加令人失望。

上周的数据显示，在美国股市，道琼斯指数下跌2.19%，至15988.05点，S&P 500指数下跌2.17%，至1880.29点，纳斯达克综合指数下跌3.34%，至4488.42点；欧洲股市方面，英国、法国和德国股市的周跌幅分别为1.83%、2.85%和3.09%。值得一提的是，S&P 500股指下跌了近9%，比去年末的2080点低了约10%，纳斯达克指数下跌了10.4%。欧洲斯托克600指数上周五收盘下跌2.82%，比去年4月份下跌逾25%。根据技术理论，如果下跌20%，将是熊市，欧洲股市已经正式进入技术熊市。此外，日经225指数今年迄今已下跌9.9%，上证综指下跌约18%。

这一暴跌立即引发了各种辛辣的评论。“受能源价格上涨和海外经济增速放缓的影响，市场担心全球经济和美国经济可能进入衰退。”纽约索拉里资产管理投资公司的董事长蒂姆·格里斯克说。摩根大通认为，股市崩盘与原油崩盘密切相关。据摩根大通(JP Morgan Chase)分析师潘尼格勒佐格罗斯(Panigel Zogros)的团队称，由于产油国主权财富基金的股票几乎覆盖了全球所有地区和行业，油价下跌越厉害，主权财富基金的潜在损失就越大。瑞士信贷也相信这种观点。德意志银行甚至指责美联储，称这是美联储加息造成的大地震。德意志银行还认为，全球市场的剧烈震荡也将对美联储施加压力，要求其谨慎加息，甚至放弃加息。在这场游戏中，市场最终会赢，因为一旦冲击持续，全球经济很可能会陷入衰退。当然，有些人持有不同的观点。美国投资咨询公司的创始人保罗·布洛斯基(Paul Buloczky)认为，无论市场如何下跌，美联储都不会再拯救市场。“在现阶段，美联储的主要目的是通过稳定和增加存款基础来保护美国银行体系，并刺激全球投资者为了美国而购买美国国债，而不是毫无保留地继续支持股市。通过提高利率，美联储提高了美元的汇率。”他说话直率。

更多的人认为全球股市崩盘的直接原因是多重利益空因素的拖累。美国股市的大幅下跌与最新零售数据不佳和原油跌破每桶30美元有关。其中，上周五发布的美国12月份零售额数据显示，当月零售额环比下降0.1%，与预期一致，但达到2015年2月以来的最低水平，明显低于11月份0.4%的增幅。此外，一些美国公司上周宣布的糟糕表现也影响了股市的表现。当然，一个国家的市场衰退之所以能如此迅速地蔓延到整个世界，并形成多米诺骨牌效应，归根到底反映了全球经济的脆弱性和资产价格泡沫的严重积累。尽管美联储率先进入加息周期，但自2008年全球金融危机以来，各国宽松货币政策和财政刺激的“后遗症”依然存在。当前，全球经济复苏陷入缺乏新增长点的困境，资产泡沫严重。美联储在此时恢复流动性，肯定会对全球股市和各国汇率造成冲击。

现在，在这次大幅度下跌后，投资者信心进一步受损，市场很难立即稳定和反弹。本周的全球市场聚焦于这一事件:美国股票公司的盈利增长能否超出预期，将在很大程度上决定美国股票的走势。如果12月份美国零售销售数据低于预期，3月份加息的可能性将进一步下降，这可能引发全球风险厌恶情绪迅速上升，风险资产可能遭遇另一场灾难。欧洲央行货币会议纪要显示，一些成员国支持进一步降低存款利率，扩大资产购买范围。随着海外需求疲软和通胀持续下降，欧洲央行未来可能再次加大宽松力度。

来源：安莎通讯社