证监会坦承 “监管有漏洞”

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[2016年的任务很明确。六大任务提出深化改革开放，增强资本市场服务实体经济的能力。]

2016年1月16日，全国证券期货监管工作会议在中国证监会召开。作为年度监管工作会议，中国证监会党组书记、主席肖钢出席会议，并对2015年和2016年进行了总结和规划。肖钢讲话的主题是“深化改革，完善制度，加强监管，防范风险，促进资本市场长期稳定健康发展”。由此可见，风险防范已经成为高级管理层最为关注的话题。

羊年，资本市场经历了巨大的波动，股市的异常波动引起了各方的极大关注。肖钢在讲话中首先反思了股市的异常波动，承认中国证监会的监管存在漏洞。

反思危机

自2014年7月以来，中国股市经历了一轮过快上涨。截至2015年6月12日，上证综指上涨152%，深证综指上涨146%，创业板指数上涨178%。

肖钢在年度监管工作会议上表示，股市过度上涨是多种因素综合作用的结果，包括市场估值修复的内在要求、改革红利预期、流动性充裕和居民资产配置调整等合理因素，以及杠杆资金、程序化交易和集中民意等导致市场过热的非理性因素。

"如果你升得太快，你就会急剧下降."肖钢表示，在2015年6月15日至7月8日的17个交易日中，上证综指下跌了32%。大量获利回吐的股票退市，各种杠杆基金加速离场，公共基金遭遇巨额赎回，现货市场交替下跌。市场经常看到成千上万只股票下跌，成千上万只股票停牌，流动性几乎耗尽。股市运行的危急情况是罕见的。

“如果任由股市跌入悬崖和螺旋上升，导致股市崩盘，股市风险就会像多米诺骨牌效应一样，在产品、机构和市场之间扩散，从而产生系统性风险。”肖钢表示，此次应对股市异常波动，实质上是一次危机管理，着眼于解决市场失灵问题，通过各方共同努力，防范可能出现的系统性风险。

中国证监会通过对股市异常波动的反思，总结了经验教训。肖钢表示，股市的异常波动充分反映了中国股市的不成熟、交易者的不成熟、交易体系的不完善、市场体系的不完善和监管体系的不健全。他说，这也充分暴露了中国证监会存在的漏洞、不适应、监管不力等问题，必须深入学习。

回顾2015年，肖钢表示，在过去的一年里，中国证监会系统各单位、各部门做了大量艰苦的工作，承担了繁重的任务。各级领导班子和广大干部职工都做出了艰苦的努力，这是不容易的。

继续改革

在总结和思考过去的基础上，肖钢提出了2016年的许多任务。首先，他提出要深化改革开放，增强资本市场服务实体经济的能力。

2015年后，监管机构推动的改革步伐变得不那么清晰。注册制度是否推进，转移机制是否推进，资本市场是否开放等。，都成为市场非常关注的问题。

肖钢在讲话中表示，在登记制度改革中，要研究制定股票发行登记制度改革的相关制度规定，做好改革准备工作，深化中小企业板发展，深化创业板改革，建立上海证券交易所。战略新兴板。在并购方面，我们将推动消除跨行业、跨地区、跨所有制并购壁垒，支持上市公司特别是国有控股上市公司通过资产注入、引进战争投资、吸收并购和整体上市等方式，研究发布发行优先股和发行可转换债券作为并购支付方式的实施细则。

此外，我们将扩大资本市场的双向开放，包括研究解决h股“全流通”问题，逐步放宽qfii和qdii投资额度，推动a股纳入国际知名指数，引导海外主权财富基金、养老金、被动指数基金等长期基金增加国内投资。启动深港通，完善沪港通，学习沪港通。

二是强化监管标准，防范市场风险。回顾2015年，在股市异常波动期间，杠杆融资、程序化交易和股指期货等市场创新备受争议，因为它们可能会增加市场风险。肖钢对此也作出了明确表态。

他表示，在规范杠杆融资方面，要进一步完善证券公司融资融券业务的反周期调整机制，合理控制业务规模，促进融资融券业务均衡发展。依法管理和严格限制杠杆率过高的股票融资结构性产品，禁止证券基金和期货经营机构为私募基金配置提供资金和便利。加强各类股票市场杠杆融资的风险监控、识别、分析和预警。

其次，严格的程序性交易管理。鉴于我国程序化交易存在的突出问题，应完善证券公司和期货公司为经纪客户提供程序化交易系统的监管规定，完善证券基金和期货经营机构在自我管理、资产管理和公共基金管理中采用程序化交易的监管要求，维护公平的交易环境。

此外，加强期货市场的交易管理。制定实际控制关系账户管理细则和异常交易监管规则，研究完善识别标准和自律措施。规范股指期货市场交易发展，合理控制交易头寸比例和当期交易比例，有效抑制过度投机。同时，加强跨市场联动交易管理，促进资产管理业务规范化发展。

第三，鉴于证券基金、期货经营机构、上市公司、私募股权基金等都是股市运动中市场主体的违法行为，肖钢提出了明确的要求。例如，要求机构加强投资者适宜性管理，加强风险管理和控制，遵守法律法规，加强社会责任意识。

最后，针对市场高度关注的证监会人才问题，肖钢还提出了加强证监会系统党建和干部队伍建设的具体要求。除了对法规、纪律、权力和责任的要求外，肖钢还特别提出要从多方面调动干部的积极性。

“资本市场发展日新月异，任务繁重。体制内的大多数干部压力很大，离开的干部更多。”肖钢说，我们应该正确对待这个问题，化压力为动力，勇往直前。

来源：安莎通讯社