连平：看空人民币的阶段性预期较强

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核心提示:交通银行首席经济学家连平指出，中国目前正在降息，目前存贷款利率已降至最低水平。人民币空的阶段性预期很强，人民币面临贬值压力不足为奇，这与整体格局的变化有关。

交通银行首席经济学家连平15日在论坛上指出，中国正在降息，存贷款利率已降至目前最低水平，对人民币空.有很强的预期人民币贬值不足为奇，这与整体格局的变化有关。

由第一金融经济研究所/第一金融研究所和上海高级金融研究所联合主办的人民币国际化与汇率改革研讨会暨2015年第一金融价值排行榜公开班15日举行。

连平在论坛上指出，人民币汇率的贬值压力与大背景有关。改革开放以来，特别是2005年汇率改革后，外汇储备快速增长，人民币持续升值、贸易顺差和国际收支双顺差等所有对外交易和变量的总体格局和状况发生了显著变化。

连平说:首先，经济增长率已经从两位数下降到7%左右，目前还很难说能保持稳定。回顾过去，是否有可能在这个水平上保持稳定，而不会进一步下跌？现在没人能得出这个结论。

连平表示，经济增长下滑对汇率有影响，外资参与中国经济的成本增加。同时，随着中国经济的长期发展，整体运营成本也在大幅上升，所以从海外资本流入的角度来看，它实际上与过去有很大不同。目前，海外资本投资回报率明显萎缩，风险大幅上升，这是影响资本流动的一个非常重要的因素，也必将影响汇率。

连平说，第二点是国际收支大格局。近年来，出现了明显的变化，即商品和贸易顺差增加，而金融和资本账户却变成了逆差。据估计，赤字格局在未来一段时间内将保持不变，国际收支格局将从双顺差转为双顺差。

连平表示，资本流动对短期汇率变动的方向和幅度有决定性影响，贸易顺差也会在一定程度上带来资本流动。贸易顺差的短期波动越大，在贬值趋势下，资本外流可能会进一步增加。因此，从国际收支的角度来看，它已经与过去完全不同，并呈现出一种新的状态。

连平说，第三个是国内外价差。目前的情况是，以前巨大的利差现在正在缩小。中国正在降息，目前存贷款利率已降至最低水平。因此，人民币空的阶段性预期很强，人民币面临贬值压力也就不足为奇了，这与整体格局的变化有关。

连平进一步指出，整体格局的变化不能导致人民币未来将继续贬值的结论。经济增长率仍然相对较高，关键问题是国内生产总值能否稳定在7%的水平，国际社会对中国硬着陆的担忧是否会逐渐消除。

此外，从国际收支的角度来看，尽管未来资本账户的赤字将远远大于盈余，但它不太可能是不可控的。我希望在高外汇储备的情况下，国际收支平衡，这样压力会减少，国内资金和国外资金的差距会维持一段时间。

来源：安莎通讯社