[我财经]胡乃军:双降太核武 四千亿非常规货币工具更有效

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据《证券日报》报道，从央行获悉，今年5月，央行通过补充贷款、补充贷款和补充贷款向市场释放了总计3993.7亿元人民币的流动性。根据4月末人民币存款余额141.95万亿元，央行当月释放的流动性超过了下调0.5个百分点的规模。为了满足金融机构的临时流动性需求，5月份，央行为金融机构实施了总额为5.7亿元人民币的长期贷款业务，期限为隔夜，利率为2.75%。

央行表示，长期贷款利率起到了利率走廊上限的作用，有利于维持货币市场利率的平稳运行。截至5月底，长期贷款余额为4亿元。据统计，自今年以来，中央银行已经进行了六次mlf操作。这种释放中期流动性的方式被业内称为变相RRR减持，mlf+反向回购模式成为央行今年保持合理充裕流动性的重要手段。

中国经济网评论员胡乃军在节目《我的金融》中说，央行在未来的货币政策中采用这种非常规手段将会越来越普遍。因为传统的货币政策工具，无论是降息还是RRR降息，我们都被比作“核武器”，只要被击中，它们就太致命、太“宏大”。现在，总的来说，我们面临着一个矛盾，那就是经济增长进入了新常态。我们必须保持流动性，否则经济增长将难以维持。然而，我们也面临货币过度和通胀压力，包括人民币贬值。如果我们想保持宽松的货币政策，人民币将不可避免地贬值。在困境中，央行自2012年以来逐渐开发了这些非常规货币政策工具。这些政策工具的优点是，第一，它不代表整体。第二，它的速度快，规模小，可以做很多次，而且数量不大。额外的好处是限制利率。我们这次看到的2.75%，利用这个利率传递空，使得所有的金融投资者认为2.75%是一个相对标准的利率，所以当你投资未来的时候，你追求今年。

我们对理财产品的投资不应追求过高的回报率。这将给市场一个信号。另一个优势是，央行通过其引导角色来释放资金。例如，央行强调了这次采用的方法。我们更关心的是这些资金流向棚户区改造、重点水利工程、基础设施项目和人民币流出。那么我们的市场必须接受这个信号，因为中央银行希望资金流向这些地区，我将在这些地区做事情。这将成为央行未来货币政策的主要工具。(中国经济网记者袁晓芳)

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(负责编辑:贾佳)

来源：安莎通讯社