华泰证券：预计4月新增信贷55006500亿

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证券时报网络(STCN)5月9日

华泰证券9日发布了4月份信贷数据预测，预计4月份新增信贷将达到5500-6500亿元。

具体结构上，大型银行增加1600亿，股份制银行增加1800亿，政策性银行增加900亿，城市商业银行和农村金融机构增加1000-2000亿。我们认为，信贷放缓有多种因素值得关注:地方政府债券发行步伐正在加快。4月份，共发行地方政府债券10646亿元，比上个月增长42%。地方债券互换量将在一定程度上降低银行新的信贷数据；资产短缺现象依然存在。在供应方改革的背景下，银行收紧了对产能过剩行业的信贷供应，同时银行的风险控制管理也变得更加严格。政府融资平台和高质量房地产项目的供给有限，而这两个项目原本占的比重相对较大。

华泰证券认为，没有必要只关注信贷供应，但流动性可能不容乐观。回顾一季度社会融资和金融数据，同期实体经济人民币贷款占社会融资规模的70.8%，比同期低7个百分点左右，企业债券占18.8%，比同期高10个百分点。新增信贷在社会融资中的比重下降，而直接融资尤其是公司债券的比重呈现明显上升趋势。日前，央行副行长陈表示，人民币贷款不能完全反映金融与经济的关系，也不能完全反映实体经济的融资规模。同时，银行业中还有非信贷基金。例如，以政策性银行资金形式支持实体经济不包括在信贷统计中。与新信贷相比，社会融资规模指数能够更好地反映金融体系对实体经济的支持程度。考虑到4月份信贷供应放缓以及债券风险事件对债券发行量的影响，4月份社会融资规模可能放缓，预计约为8000亿元。

华泰证券建议市场波动性应该加大，重点放在银行股的合理价值上。债券市场发行的放缓将提振银行的信贷需求，提高银行的议价能力。同时，银行债券投资的风险可以控制，主要集中在高信用债券上。流动性有限，市场波动加剧，银行股稳定价值凸显。民生银行(私人基准、信用卡拆分)、宁波银行(资产结构调整、大零售)、华夏银行(混合基准、营业部改革)、光大银行(金融控制潜力股、金融管理子公司、电子银行两个云特色业务)、投资促进(一体两翼、轻银行战略)；员工持股)。

(证券时报新闻中心)

来源：安莎通讯社