赚钱难度加大券商资管青睐固收+定增

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中国基金报记者王睿

见习记者何

投资者被频繁而巨大的股市冲击所打击，许多投资者开始转向低风险、低回报的固定收益产品。出于这个原因，证券公司也在尝试推出固定收益产品。

固定收入产品很受欢迎

据上海一家大型经纪资产管理子公司的内部人士透露，目前为固定收益产品筹集资金相当容易，每周可达300-400亿元。

九州证券告诉记者，目前，公司的积极经营规模已经达到131亿元。去年，它开始关注固定收益产品。自开业半年以来，一些客户的投资增加了10倍。

北京某大型经纪公司资产管理部的一位人士表示，经纪公司的资产管理存在大量渠道业务，固定收益产品占70%-80%。

华东地区一家具有公开发行牌照的券商的资产经理表示，虽然该公司的公开发行基金起步较晚，产品线也不如大型公开发行基金成熟，但根据目前的市场形势和趋势发展，也考虑了资金、债务和保本基金的布局。目前，债务基础的研究和示范阶段正在进行，保本基金将在未来进一步参与。

光大证券内部人士透露，光大证券在2011年推出的集合理财产品光大阳光最近非常受欢迎，因此计划募集新一批资金，并将在近期进行持续营销。据报道，该产品类似于公开发行的保本基金。投资经理将首先配置更多的固定收益资产，然后在建立一个厚厚的安全缓冲后，慢慢增加股权配置。据上述知情人士透露，与长期封闭的公开发行保本基金不同，该产品每周都开放，因此一般都与渠道约定保本期，并逐渐积累安全垫。该频道还反馈称，希望推出更强劲的产品。

据记者了解，许多证券公司由于其较高的投资灵活性，已经将仓位降到很低。这些产品可能仍然处于低位，或者配备了低风险资产。

较低的债券市场回报增加了产品难度

随着债券收益率的持续下降，部分债务的固定收益产品的吸引力不如过去，投资者对安全港的需求日益增加。许多资产管理公司表示，为投资者赚钱更加困难，各种证券公司也在磨刀霍霍，希望尽快推出适合投资者的产品。

深湾的一位投资经理表示，虽然证券公司的资产管理产品不能名义上保证底部，但客户不想冒大风险，高杠杆产品不会亏钱。目前，所谓的保本方法是分配大部分债券和少量股票，然后在净值超过1元后增加股票的比例。但是现在债券的到期收益率很低，所以也很难做到。事实上，这是一个非常糟糕的策略。

上述来自北京一家大型券商资产管理部的人士表示，今年固定收益规模不会扩大太多，债券市场的机会也很少，对客户的收益贡献很小，尤其是信用风险的威胁。股权类的配置可能比年初有所增加，主要集中在二级市场的固定收益和主题投资。

据上述人士称，证券公司的大量客户是保险公司和银行。虽然股权资产有风险，但固定收益不再能抵消其成本，因此他们将在未来以固定的方式参与股市投资。据该人士透露，最近发布了几个规模为20亿元的集合产品，预计公司年度固定增长规模将扩大到100亿元。此外，公司还将开发港股通的产品。目前港股估值很低，投资港股相当于投资风险低的产品。

北京一家中型经纪公司总经理表示，该公司正在研究可投资商品期货的绝对回报产品，并制定类似的cppi策略，试图实现比债券高2%-3%的回报。“目前还处于讨论阶段，因为这类产品的定位目前还不清楚，而且存在差异化的问题，所以有必要继续与客户沟通。我们公司去年生产商品期货，收入超过50%。今年最大的回调仅为2%。”

九州证券表示，资产管理业务包括股权资产管理、固定收益和量化资产管理、资产证券化、非标准资产管理、fof等。，为客户提供多元化服务。

由于投资灵活性更高，许多券商已经将头寸降至非常低的水平。这些产品可能保持低位或分配低风险资产。

随着债券收益率的持续下降，有部分债务的固定收益产品的吸引力不如以前。

来源：安莎通讯社