“伪增长”的 成长股

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2月底，是最后一次发布中小企业上市公司业绩报告，所有a股中小企业也披露了2015年业绩预测。

虽然业绩报告中没有详细的财务数据，但从这些中小企业的“业绩预告片”中不难发现，过去资本市场的高价明星股不仅在熊市中越来越差，而且还被“伪增长”所折磨。

《中国商报》梳理了1000多份中小企业业绩报告，发现一些成长股的“高增长”实际上是“虚假增长”。账面净利润似乎大幅增加，但实际上与公司主营业务没有直接关系，依靠非经常性损益作为“意外财富”来粉饰业绩，如投资收益、资产出售、政府补贴等非经常性损益，以达到变相超高的业绩增长，甚至掩盖无形损失。

风信息统计显示，2015年1，263家中小企业业绩预测中，374家提前增加，191家提前减少，148家继续盈利，12家继续亏损，83家首次亏损，50家扭亏，略有增加374家，略有减少191家。此外，7家公司难以确定年度业绩增幅。

据《中国商报》记者介绍，除了并购之外，许多中小企业还依靠投资、补贴和出售资产来掩盖业绩增长的下滑或主营业务的损失。

山东如意2014年亏损近1800万元，2015年实现净利润1711.8万元，同比增长1054%。然而，该公司确认，2015年政府补贴收入达到935万元，增长238.36%；此外，投资收益也为山东如意贡献了大量的非经常性损益。2015年，公司收到济宁银行的现金分红，将其子公司山东济宁如意张家港保税区国际贸易有限公司转让实现收入。投资收益同比增长1853.07%。

东宝生物还因非经常性损益实现了业绩增长。根据公司业绩报告，2015年上市公司股东应占净利润同比增长20.66%。除了市场改善和其他原因，非经常性损益也是重要的提振因素。公司公告披露，公司2015年非经常性损益对净利润的贡献预计为320万元至380万元。非经常性利润贡献主要包括各种扶持资金、科技奖励和电价补贴。

为了避免退市的危险，更迫切的是利用投资和补贴来“粉饰业绩”，将亏损转化为中小板的st股。

以*st远大为例，公司预计2015年扭亏为盈，上市公司股东应占净利润为2937.67万元，同比增长109%，其中大部分是投资补贴。*st远大称公司调整了经营战略，同时，为了优化公司的资产结构。出售子公司股权，回收投资成本，提高公司盈利能力，改善业绩；此外，2015年st远大新成立的子公司江苏深南互联网金融信息服务有限公司也获得了政府的慷慨补贴，一次性结算奖励补贴2000万元，占其净利润的三分之一以上。

(实习生李也参与了这篇文章)

来源：安莎通讯社