2016：新兴市场面临考验

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尽管新兴市场的重要性和影响力正在增加，但它们面临的挑战更加严峻。专家表示，中国经济放缓和新兴市场波动加剧可能是2016年全球经济的主要风险。自今年年初以来的最新迹象显示，去年年底美联储近10年来首次加息的影响仍在发酵，新兴经济体央行在应对汇率波动时仍不能放松。

专家表示，2015年是近年来新兴市场最糟糕的一年。展望2016年，尽管新兴市场仍面临波动性加大、美国收紧货币政策和增长放缓等多重挑战，但同时也存在一定的投资机会。

我们的记者莫莉

在经历了2015年的磕磕绊绊后，新兴市场在2016年将如何表现？1月4日，今年第一个交易日，摩根士丹利资本国际新兴市场指数下跌3.3%，至767.77点。其中，除了中国股市的“滑铁卢”，其他新兴市场资产也在当天下跌:巴西股市暴跌2.8%，巴西货币雷亚尔兑美元下跌1.9%；韩国和马来西亚股市均下跌2%以上，印度股市下跌2.1%；追踪20种新兴市场货币的彭博指数(Bloomberg index)下跌0.9%，至历史低点，马来西亚林吉特和印度尼西亚卢比双双创下三周以来最大单日跌幅。

新兴市场增加了它们的全球影响力

在新兴市场崩溃的影响下，美股和欧股未能逃脱1月4日的“厄运”。同一天，美国股市大幅下跌，标准普尔500指数下跌1.5%，创下15年来最糟糕的开盘表现；欧洲斯托克600指数下跌2.5%，为今年年初历史最大跌幅；2015年，表现良好的德国dax指数下跌4.3%，令投资者感到意外。总体而言，1月4日，摩根士丹利资本国际全球股票指数下跌2.1%，比2001年第一个交易日1.5%的历史纪录还要糟糕。

截至1月5日，在本报发布新闻稿之前，亚洲市场已逐渐放缓:摩根士丹利资本国际亚太指数下跌0.4%，澳大利亚标准普尔/asx 200指数下跌1.6%，新西兰标准普尔/nzx 50指数下跌0.7%，韩国综合股价指数上涨0.6%，马来西亚和印度尼西亚股市双双上涨；澳元兑美元上涨0.3%，而印尼卢比兑美元上涨0.8%，为6天来首次上涨。

一些分析师将新年伊始的“风暴”与去年9月全球市场的“风暴”进行了对比。这位分析师表示，尽管中国a股仍未被纳入摩根士丹利资本国际(msci)国际指数，尽管新兴股票市场在msci全球股票指数中所占份额仅为9%，远低于美股和欧股分别高达53%和22%的水平，但在全球经济复苏乏力的情况下，新兴市场对欧美股市和全球股市的影响不断上升，这是不争的事实。放眼全球市场前景，很难忽视新兴市场，它已逐渐成为投资领域的一个新概念。

挑战和机遇并存

尽管新兴市场的重要性和影响力正在增加，但它们面临的挑战更加严峻。面对2016年全球股市表现不佳，国际货币基金组织(imf)首席经济学家莫里斯奥尔勃斯费德(Maurice Failde)表示，中国经济放缓和新兴市场波动加剧可能是2016年全球经济的主要风险。自今年年初以来的最新迹象显示，去年年底美联储近10年来首次加息的影响仍在发酵，新兴经济体央行在应对汇率波动时仍不能放松。

在油价大幅下跌导致安哥拉财政收入和海外出口大幅下降后，央行对本币贬值开了“绿灯”，安哥拉货币宽扎成为2016年国际外汇市场的第一个“意外”。当地时间1月4日下午，宽扎兑美元汇率暴跌17%，至1美元兑158.7380宽扎，这是历史最低点，也是自2001年9月以来的最大单日跌幅。2015年全年，宽扎对美元的汇率下降了24%，这是宽扎对美元的汇率连续第八年下降。几天前，为了稳定越南盾汇率，越南央行宣布将制定一项汇率中间价计划。越南央行表示，中间价将根据国内和国际货币市场形势设定，并将考虑主要货币波动与越南贸易和投资活动之间的联系，但央行没有宣布该计划的明确时间表。

经济学家表示，2015年是新兴市场近年来最糟糕的一年。展望2016年，尽管新兴市场仍面临多种挑战，如波动性加大、美国收紧货币政策和增长放缓，但与此同时，仍有一定的投资机会。

首先，根据国际货币基金组织的预测，2015年新兴市场经济体的增长率将为3.9%，仅为2010年新兴经济体增长水平的一半左右；但在2016年，新兴经济体的经济增长率将升至4.5%。尽管巴西经济深度衰退、土耳其债务困境和南非货币贬值等大趋势在2016年难以逆转，但终究会好于2015年；此外，在经历了五年的增长下滑后，许多新兴经济体的增长下滑可能在未来见底，甚至在2016年停止下滑并回升。

其次，许多新兴经济体依赖大宗商品出口，如原油、铁矿石和铜。2015年，大宗商品价格遭受重创，油价跌至7年低点；但几天前，许多专家表示，即使大宗商品价格在2016年无法触底，在2015年大幅下跌的基础上，今年大宗商品价格的下跌也很难重现去年的“悬崖式”下跌。大宗商品价格低对新兴经济体来说不是好消息，但稳定的价格总是比下跌更稳定。这种稳定性可能会鼓励投资者重返新兴市场。

第三，作为世界第二大经济体，中国今年的经济增长仍将放缓。然而，随着中国经济增长从制造业和建筑业向需求驱动型转变，中国经济未来可能会给全球经济带来更多帮助。因此，在一定程度上，2016年中国经济放缓并不是坏消息，一个更加稳定健康的经济增长模式对中国经济和全球经济都具有重要意义；此外，中国的“一带一路”等计划可能会给周边经济体注入更多活力。

最后，在美联储收紧货币政策的背景下，2016年美元兑许多新兴货币可能会继续走强。这可以被描述为不同新兴市场的冷热不均。一方面，许多新兴经济体有更多的外债。数据显示，新兴经济体的美元债务高达3万亿美元。一旦美元升值，这部分债务的规模也会上升；另一方面，新兴货币的贬值往往是促进国家出口的“利器”。对于那些国际收支状况良好、经济基本面良好的国家来说，美联储加息的影响相对较小，人民币兑美元贬值将有助于促进出口。其他数据显示，在经历了前一次市场震荡后，新兴市场股票的市盈率已降至10.6倍，比摩根士丹利资本国际(msci)全球股指的市盈率低31%。低价也可能成为一些投资者青睐的理由。

来源：安莎通讯社