关注金融领域改革两大动向

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时报评论

周子勋

推进金融改革是我国“十三五”期间一项非常重要的工作内容。特别是在当前国内外形势瞬息万变、动荡不断的情况下，如何进行未来的金融改革已经成为一个普遍关注和多方考虑的问题。最近，经国务院批准的《国家发展和改革委员会关于2016年深化经济体制改革重点任务的意见》，提出了“深化金融体制改革，提高金融服务实体经济效益”的五项具体要求，明确了今后金融改革的思路。

在全球经济复苏乏力、国内经济下行压力依然存在、过去快速发展时期积累的各种矛盾不断暴露的情况下，重点加强金融监管、稳步推进金融改革、增强中国金融调控能力尤为重要。当国内外经济前景不确定时，稳定发展至关重要。这一政策规模可能会对人民币国际化、资本账户开放等一些金融开放问题产生一定影响，相关工作的步伐可能会放缓，使进展更加稳定和扎实。

然而，目前，金融部门的改革有两个趋势值得关注。

首先，从全球角度来看，中国经济和中国资本市场仍比大多数经济体更具吸引力。如果可以取消qfii和rqfii的限制，将会吸引更多的海外避险资金进入国内股市和债市，这有利于“提高直接融资比重”目标的推进。在摩根士丹利资本国际(msci)将于6月讨论是否将a股纳入国际指数之前，取消海外机构的投资限制无疑将提高纳入的成功率，增强a股市场的吸引力。然而，为了保持汇率稳定，资本汇款不能在短时间内同时释放。

第二，如何改革监管机构已成为各界关注的焦点。目前，中国金融监管改革的路线图越来越清晰。有迹象表明，中国金融监管机构的改革正在加快，计划最早在6月底或之前宣布，这可能是摩根士丹利资本国际(msci)重新考虑是否在6月份将中国a股纳入其新兴市场指数，以及深港通最早在6月份宣布的最佳时机。央行商品与服务司司长李波也在2月初撰文指出，从宏观审慎政策框架来看，央行+行为监管局或央行+审慎监管局+行为监管局是两种更好的选择，英国监管模式是最佳选择。

由此可见，金融混业监管改革将是大势所趋。目前，中国实行单独的金融监管，这意味着“谁拥有孩子。”然而，近年来，随着金融创新力度的加大，国内金融机构跨行业、金融产品跨行业、金融业务跨市场的现象越来越多。此外，互联网金融跨越多个平台，地方金融跨越多个区域，金融市场走向海外，这些都给分业监管体系带来了严峻挑战，尤其是金融机构的一体化运作削弱了现行分业监管的基础。近年来地方风险的频繁暴露，尤其是刚刚经历的股市波动，表明目前分业监管的制度框架已经不能满足国内金融业发展的需要，比如场外融资监管的灰色地带就存在问题。

对于未来的金融改革，中央财经领导小组办公室主任刘禾在为《21世纪金融监管》一书撰写的序言中，对金融监管思想进行了反思。由于金融资源的高度流动性和金融市场的高度一体化，金融改革需要特别注意个体进步和整体协调之间的关系，以防止改革出现部门化和分散化。通过在单一领域推动某种改革往往难以取得预期的结果，这反过来将影响改革的可行性和可信度。他说，要坚持金融资源市场化配置的改革方向，优化资源配置，支持实体经济发展，通过推进金融布局、金融机构、金融调控、金融监管和金融基础设施改革，支持实体经济改革，实现金融在这一过程中的自我发展。

作为一名高级财经官员，刘贺提出了两点:一是完整性和系统性，二是市场化，这无疑是当前金融监管缺乏完整性和系统性的关键。但是，金融监管部门需要考虑如何完善监管机制和政策，以稳定市场对中国经济的信心和各界对改革的信心。

来源：安莎通讯社