绿色金融可成为中国结构性改革的一项工具

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我们的记者徐卫兵

近日，中国人民大学生态金融研究中心主任、中国金融学会绿色金融专业委员会主任、中国人民银行研究局首席经济学家马军在“绿色金融体系:可持续发展融资”研讨会上表示，绿色金融可以成为推动中国结构改革的工具，从而改变当前污染严重的产业结构、能源结构和交通运输结构。

根据马军的预测，未来中国每年将需要2万亿至4万亿元的绿色投资，而财政资金最多只能提供15%。换句话说，85%的绿色投资必须来自社会资本。马军表示，这就是为什么有必要建立绿色金融体系，鼓励大量社会资本投资绿色产业。

发展绿色金融已经成为国家战略

马军表示，为了促进更可持续、更环保的增长，中国在担任20国集团主席国后，推动成立了20国集团绿色金融研究小组，鼓励各方深入研究如何根据各国国情，通过绿色金融提高全球金融机构的绿化程度和资本市场向绿色产业配置资源的能力。

让我们回顾一下绿色金融在中国的发展。2015年4月22日，中国人民银行批准中国金融协会成立绿色金融专业委员会。据悉，经过近一年的发展，该委员会已发展到130个成员单位，成员单位内金融机构管理的资产占中国金融资产总额的65%。

2015年9月，中共中央、国务院发布了《生态文明体系改革总体规划》，首次明确了中国建立绿色金融体系的战略和顶层设计。该方案提出了发展绿色金融的十几项内容，包括通过贴息和担保支持绿色信贷、发展绿色债券市场、发展绿色股指及相关产品、发展绿色保险、明确贷款人的环境法律责任、强制上市公司披露环境信息。党的十八届五中全会明确提出要在“十三五”期间发展绿色金融。

2015年12月，中国人民银行发布了《关于发行绿色金融债券有关问题的公告》，中国金融协会绿色金融专业委员会发布了《绿色债券支持项目目录》。同月，国家发展和改革委员会还发布了关于企业发行绿色债券的相关指导意见。马军表示，这些文件的发布标志着中国绿色债券市场的正式启动。

进入2016年后，中国绿色债券的发展势头也非常迅猛。2016年1月，兴业银行和上海浦东发展银行申请了总额为1000亿元人民币的绿色金融债券发行计划，两家银行已经发行了总额为300亿元人民币的绿色金融债券。近日，青岛银行还宣布了80亿元绿色金融债券的发行计划。此外，一些非金融企业正积极准备发行绿色债券。

建立绿色金融体系仍然需要政策激励

“在中国，尽管建立绿色金融体系已成为一项国家战略，但许多工作才刚刚开始，各项政策的实施仍需要努力和共识。”马军表示，我国绿色债券市场刚刚起步，还缺乏绿色债券认证和评级机构以及具有特殊绿色偏好的机构投资者，因此有必要大力开展能力建设和宣传推广工作。

马军认为，目前发行绿色债券与其他债券的成本差异不大，今后应努力形成更多的政策协同效应，通过税收、利息补贴和担保等激励措施，进一步降低绿色债券的融资成本。“绿色金融体系的建设还需要建立与绿色企业和绿色项目相关的环境信息披露制度。”马军强调，只有企业充分披露环境信息，金融机构和资本市场才能识别哪些企业是绿色企业，哪些企业是污染企业，并能有效地向绿色产业配置资本。此外，马军认为，环境信息披露仍面临法律法规不完善、部门间数据共享机制建立不完善、透明度低等问题，将对绿色金融体系的发展产生一定影响。

马军表示，今后，中国人民银行将研究出台创新金融体系安排，鼓励更多社会资金投资绿色产业。具体措施可分为几个方面:一是引导商业银行进一步完善绿色信贷机制，通过再融资、金融利息补贴和担保等方式支持绿色信贷，充分发挥信用信息在环境保护中的激励和约束作用。第二，充分发挥金融市场支持绿色融资的功能，建立和完善绿色企业债券市场，发展绿色股指及相关产品，创新能源使用权、水使用权、排污权和碳排放权的投融资机制，发展交易市场，推进绿色信贷证券化，发展绿色产业基金，鼓励机构投资者投资绿色金融产品。第三，推动建立上市公司和企业环境信息披露制度，明确金融机构的环境法律责任，在环境风险高的地区建立强制性环境责任保险制度。第四，继续推进绿色金融领域的国际合作。第五，支持地方政府因地制宜推进绿色金融发展。

为了健康发展，绿色债券市场必须避免坏钱赶走好钱

尽管中国发展绿色金融的目标很明确，绿色债券市场发展前景广阔，但马军在近期举行的绿色债券信用评级和第三方认证国际经验交流研讨会上明确表示，绿色债券市场要健康发展，必须避免“恶钱驱逐好钱”的问题。他认为，无论是信用评级还是第三方认证，这都是整个绿色债券信用债券中非常重要的一部分，或者可以说是最基本的一部分。

马军说，“如果不能保证市场上的绿色债务是真正的绿色债务，那么这种信用在未来将会丧失，真正的信用企业不会发行绿色债务，融资功能也无法得到保证，所以对企业来说，保证绿色债券的发行非常重要。将筹集到的资金真正投资于绿色项目非常重要。”他希望看到所有债券都被评为绿色。

马军认为，关键是要确保企业发行绿色债券所筹集的资金真正投入到绿色项目中。他表示:“监管层还需要发布各种公告指引，并要求债券发行人进行披露。这是一项要求，但无论谁保证实施，都需要第三方机构，并需要评级机构的监督。”

第三方认证机构代表、毕马威华振会计师事务所合伙人何琦透露，预计在未来两三年内，绿色债券募集资金的使用和最终管理以及信息披露等相关标准和实践模式将趋于规范化和具体化，这将有助于增强投资者对绿色债券的信心。第三方认证作为这种具体化和标准化的重要组成部分，将有助于提高发行人对投资者、承销商和评级机构的公信力，降低发行人的声誉风险，并期待第三方认真发挥绿色债券市场发展的护航作用。

事实上，在我国目前发行绿色债券的实践中，绿色债券的第三方认证机制尚未真正建立，绿色信用评级仍在探索中，绿色投资者群体仍处于培育期。“如果绿色债务评级和第三方认证做得好，将有助于真正的绿色企业降低成本。假设不同级别的绿色可以量化，包括深绿色、浅绿色、黄色和黑色。它可以成为债券定价的基础。”马军表示，这将是中国绿色金融发展的关键一步。

来源：安莎通讯社