如何玩转契约式私募基金

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长期以来，私募股权基金大多是有限合伙制和公司制。2014年8月，中国证监会颁布了《私募股权基金监督管理暂行办法》，赋予私募股权基金投资经理的身份和独立发行产品的权利，为契约型私募股权基金的发展奠定了制度基础。与传统私募股权基金相比，契约型私募股权基金具有招募范围广、管理专业化、运营成本低、决策效率高、避免双重征税、退出机制灵活、流动性强、资本安全性高等特点。

2014年10月，深圳市深国荣前海金融管理有限公司在中国发行首只契约型私募股权基金“深创一号”技术品牌发展基金，严格按照法律法规的注册、法律审查和托管程序，成功上市并得到社会各界的高度认可。12月，深圳市深国荣前海金融管理有限公司作为前海自由贸易区金融创新的领军企业，荣获最佳商业模式和最佳技术服务企业两项大奖。

盛国荣的管理团队在向一级市场发行这款创新产品的过程中积累了很多宝贵的实践经验。在提炼和升华这些宝贵经验的基础上，付梓出版了《创新型私募股权基金运作实务》一书。本书第一部分详细介绍了契约式私募股权基金设计、发行和管理各个环节的操作指南和详细文件；第二部分介绍了契约型私募股权基金的法律文件，包括管理合同、托管合同和合同附件。在几百页的篇幅中，对与契约式私募股权基金相关的实践知识进行了详尽的介绍，可谓“麻雀虽小，五脏俱全”。

2014年后，私募股权基金行业伴随着巨大的数量飞跃，风险正在迅速积聚。私募股权基金机构喜忧参半。一些机构根本没有基本的运行条件；一些机构滥用中国证券基金协会注册信息，非法增加其信任度；一些机构缺乏法律合规意识，未能按要求履行私募股权基金的信息报告义务；一些组织甚至从事非法商业活动。自2015年5月中国证券基金协会建立投诉登记制度以来，针对私募股权基金的投诉占85%，主要集中在产品违约和延期支付、涉嫌非法集资、虚假登记和非法集资等方面。

为规范私募股权基金行业发展，2016年2月，中国证券基金协会先后发布了《私募股权基金管理人内部控制指引》、《私募股权基金信息披露管理办法》和《关于进一步规范私募股权基金管理人注册的公告》。《私募股权基金募集管理办法》和私募股权基金合同条款相关指导文件也将于近期正式发布。

随着私募股权基金行业风险的上升，契约型私募股权基金高资本安全性的优势将日益凸显，很有可能在未来受到基金经理和投资者的青睐。《创新型私募股权基金操作实务》一书不仅在基金设计、发行和管理方面有丰富的经验，还涵盖了经过严格审查和备案的法律文件。在监管越来越严格的背景下，相信会对契约式私募股权基金经理有所启发。

来源：安莎通讯社