中国核建：借助资本市场 实现发展新跨越

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——中国核工业建设有限公司首次公开发行a股网上投资者交流大会精彩回放

与会者:

中国核工业建设集团公司董事长顾军先生

中国核工业建设集团公司副总裁兼董事会秘书王纪平先生

中信证券执行委员会委员、保荐业务负责人、董事总经理刘乃生先生

中信证券投资银行部董事总经理林轩女士

中信证券资本市场部总经理陈友新先生

中信证券投资银行部主任李奔先生

中国核工业建设公司

顾钧董事长致辞

尊敬的来宾、投资者和网友:

大家好！

今天，我很高兴与大家就中国核工业建设总公司首次公开发行a股进行网上交流。感谢上交所路演中心和中国证券网为我们提供了这个良好的互动平台。在此，我谨代表公司全体员工，向长期关心和支持中国核电建设的投资者和各界朋友表示衷心的感谢。同时，我想对今天所有参与在线交流的网友表示热烈的欢迎！

中国核工业建设有限公司是中国核工业建设总公司的控股股东，由中国信达资产管理有限公司、中国航天投资控股有限公司和中国国鑫控股有限公司共同出资组建..主要业务包括军事工程、核电工程以及工业和土木工程建设。

自20世纪80年代以来，中国核工业建设公司承担了中国所有在役核电机组的核岛工程，长期以来在行业中占据绝对优势地位。截至2015年底，公司已在辽宁红沿河核电厂、广东台山核电厂和福建福清核电厂等11个核电厂承担了24台机组的核岛和部分常规岛建设。是中国核电工程建设领域专业整合程度最高的最大核电工程建设企业，也是中国唯一连续从事核电工程建设30多年的企业。中国核电建设有限公司已成长为国际知名的核电工程建设企业，是全球核电产业链中具有行业代表性的竞争优势企业。

随着中国中长期核电规划的发布和实施，国际核电市场的复苏和“一带一路”国家战略的推进，中国核电建设将致力于为核电业主提供更高质量的工程建设服务，在全力拓展全球核电建设市场的同时，将延伸核电工程建设中形成的强大工程建设能力和建设经验，积极开拓工业和民用工程建设市场。中国核工业建设先后承担了石油化工、能源、冶金、建材、住宅建设、市政和基础设施建设等一大批国家重点项目，已成为在工业和土木工程领域具有强大影响力的品牌企业。

中国核建公司登陆a股资本市场将是公司发展的一个重要飞跃。我们将以此为契机，不懈努力，规范经营，科学管理，不断提升公司整体竞争力，努力发展成为具有可持续发展能力和国际竞争力的质量效益型公司。

我们真诚希望通过这次与投资者和朋友的网上交流，能够充分回答各行各业投资者的关注，希望投资者对中国的核电建设有一个更全面、更深入的了解。我们一定会不负众望，用更好的业绩回报投资者和社会！欢迎大家踊跃提问！谢谢你！

中信建投证券有限公司

执行委员会委员、保荐业务负责人、董事总经理刘乃生先生致辞

亲爱的投资者和朋友们，尊敬的来宾们:

大家好！作为中国核工业建设集团公司首次公开发行a股的发起人和主承销商，我们非常荣幸能够参与今天的网上路演，并珍惜这次与投资者互动的机会。在此，我谨代表中国证券股份有限公司，向所有参与中国核电建设首次公开发行网上路演的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢。

作为中国核电工程建设领域历史最悠久、规模最大、专业整合程度最高的企业，中国核电建设长期以来在国内核电工程市场占据绝对优势地位，代表着中国核电工程建设的最高水平。公司坚持“立足国内，开拓海外”的发展战略，积极参与国际核电项目建设，成为中国核电走向世界的重要力量。

首次公开发行股票并上市是中国核工业建设的战略选择。借助资本市场平台，中国核电建设将巩固核心竞争力，不断提升企业价值。我们希望中国核电建设的发行和上市将为投资者提供有价值的投资产品，并以良好的业绩增长提振市场信心。

作为中国核电建设的发起人和主承销商，我们深知中国核电建设的成功来之不易，能够协助中国核电建设完成此次上市，我们深感荣幸和自豪。我们对中国核建设的未来充满信心。我们相信，中国核电建设将抓住此次发行和上市的机遇，继续努力，为投资者带来更丰厚的回报。

最后，预祝中国核电建设首次公开发行取得圆满成功！谢谢大家！

中国核工业建设公司

副总裁兼董事会秘书王纪平先生致闭幕词

尊敬的来宾、投资者和网友:

时光飞逝，中国核工业建设集团公司首次公开发行a股的网上路演即将结束。在此，我谨代表中国核工业建设总公司，再次感谢大家对本次活动的热情参与，感谢各界朋友对中国核电建设的关心、信任和支持。同时，我还要感谢上交所路演中心和中国证券网为我们提供了交流平台。此外，我们还要感谢保荐人、主承销商中信证券和所有中介机构为中国核工业建设集团公司的发行和上市所做的辛勤工作。

今天，我们与投资者和网民就中国核电建设的业务发展、管理和战略规划等一系列内容进行了交流。通过与大家的交流，我们深刻体会到了作为上市公司的使命、责任和压力，充分感受到了大家对公司的关心和期待。通过这次网上路演，我们从投资者和朋友那里收集了许多对中国核电建设未来发展有益的宝贵意见和建议。进入上市公司行列后，中国核工业建设将继续努力不断提高自主创新能力，高度重视核安全，实现业务收入和盈利能力的持续增长，以优异的经营业绩回报投资者的关心和厚爱。

我们真诚地希望，在中国核建设的未来发展中，我们能一如既往地得到大家的支持和信任。由于时间限制，我们无法回答投资者提出的每一个问题，但公司将积极创造条件，通过各种形式与投资者建立及时、持续、顺畅的沟通，让投资者进一步了解中国核电建设的投资价值和未来增长。

最后，我要再次感谢投资者和网民对中国核电建设的关注。

谢谢大家！

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问:请介绍公司的主要竞争优势。

顾军:中国核电建设的竞争优势主要体现在六个方面:

首先，中国的核建设是中国国防核工程的重要建设者，其军事工程建设是强大的。

该公司是中国国防核工程的重要建设者和中国国防军事工程的重要承包商之一。作为军工企业，公司长期参与中国国防军事建设，出色完成了多项军事工程建设任务。通过国家支持和R&D自主投资，公司掌握了国防军事工程建设的一系列关键技术，形成了符合国防建设要求的具有公司特色的技术体系、管理体系和军工企业文化，在国防核工程等高精度、高技术、高保密性的国防军事工程建设领域形成了独特优势。

第二，核电工程建设领域优势明显，行业绝对主导地位稳固。

中国核电建设是中国核电工程建设领域历史最长、规模最大、专业整合程度最高的企业，长期以来在国内核电工程市场占据绝对优势地位。公司在中国已建成的15座核电厂中，包括浙江秦山核电厂、广东大亚湾核电厂、广东岭澳核电厂和江苏田湾核电厂，承担了30座核岛和一些常规岛的建设，目前正在中国11座核电厂中承担24座核岛和一些常规岛的建设。公司拥有百万千瓦大型商业核电厂的独立建设能力，拥有ap1000、epr、华龙一号等新一代先进压水堆和HTGR核电厂的建设能力，核电工程的建设能力和技术水平已经达到世界领先水平。

第三，公司业务协同显著，工业和土木工程建设领域发展迅速。

公司依托在军事工程和核电工程建设领域积累的经验和实力，依托核心技术支撑的竞争力，积极发挥综合建设能力强的优势，大力开拓工业和土木工程市场，重点拓展石化工程、液化天然气工程(lng)、机电安装工程、大型起重工程、风电工程等技术要求较高的行业，完成了一批有影响力的工程项目，成为我国大型复杂工业和土木工程建设的重要力量。

第四，核安全文化理念深入人心，管理模式成熟高效。

公司始终坚持“安全第一、质量第一”的核安全文化理念。通过完善安全生产体系，建立安全文化，严格控制安全和质量。公司建立了集约化、规范化、专业化、信息化的项目管理模式，通过实施成熟高效的“四化”管理模式，协调核电建设团队布局。

第五，公司专业技术积累深厚，科研体系科学完善。

通过自主创新、引进、消化、吸收、再创新和工程实践，公司积累并掌握了具有世界先进水平的成套核电工程建设技术。此外，公司紧紧围绕公司主营业务和发展战略，加大科研投入，加强制度和平台建设，完善科技成果管理和转化机制，为公司的可持续发展提供强大的专业支持。

第六，我们的管理团队经验丰富，技术人才雄厚。

公司拥有经验丰富的管理团队、庞大的规模、丰富的实践经验、卓越的技术能力和一流的创新能力，以及一大批专业技术工人，为公司参与市场竞争奠定了坚实的基础。

问:作为核工业建设公司，工业和土木工程建设服务行业所占比例很高，超过60%。你对此有何评论？

顾军:公司主要从事军事工程、核电工程和工业与民用工程建设，其中军事工程建设业务和核电工程建设业务分别受国防预算和产业政策影响较大。

为了公司的稳定持续经营和业务规模的扩大，公司依托在军事工程和核电工程建设领域积累的经验和实力，积极发挥综合建设能力强的优势，向工业和土木工程市场发展，重点拓展石化工程、液化天然气(lng)、机电安装工程、起重吊装工程、风力发电工程等技术要求较高的工业领域。 并完成了一批有影响的工程项目，成为我国大型复杂工业与土木工程建设的重要力量。 工业与土木工程建设是公司的重点业务领域，已成为公司稳定增长的业务和收入利润的主要贡献来源。

公司将继续充分发挥业务协同作用，实现工业与土木工程、核电工程和军事工程的相互促进和全面发展。

问:请介绍公司工程建设部门的业务模式。

王纪平:公司在工业和土木工程方面的业务模式主要包括施工总承包和专业承包。施工总承包是指对施工全过程(设计除外)负责的承包方式。专业承包是指钢结构、幕墙、机电等专业工程的承包。对于施工总承包项目，根据项目特点，在征得业主同意后，公司将对部分项目进行专业分包或劳务分包。

此外，在基础设施、公共建筑和经济适用房建设领域，公司与相关政府和业主开展了广泛合作，积极采用bt、ppp等投资和项目运营模式。

问:请分析公司的毛利率。

王纪平:2013年、2014年和2015年，公司主营业务毛利率分别为9.94%、9.71%和11.48%，主营业务毛利率相对稳定。核电工程承包业务作为公司的核心业务，其毛利率高于工程总承包业务。报告期内，公司核电工程承包业务毛利率由2013年的13.33%上升至2015年的14.70%，总体呈上升趋势。

发展文章

问:公司的总体发展计划是什么？

顾军:公司总体发展目标:以核电和军事工程业务为核心，以技术和质量为竞争手段，以创新为导向，逐步提高项目管理水平和资本运营能力，保持专业市场领先地位，积极拓展国际工程承包市场和工业与民用建筑市场；在巩固核电工程领域绝对领先地位的基础上，我们将积极拓展和延伸核电建设产业链，成为行业领先、管理一流、品牌影响力强、可持续发展、自主创新能力强、可持续发展能力强、国际竞争力强的质量效益型公司。

问:你如何看待核电建设的发展前景？

顾军:随着环保和节能减排压力的加大，中国大力发展清洁能源势在必行。党的十八大报告强调，要加强节能降耗，支持发展节能低碳产业、新能源和可再生能源，节约和集约利用资源，推进资源利用方式的根本转变。单位国内生产总值二氧化碳排放量的减少和其他污染物排放量的减少需要依靠改善能源结构和发展清洁能源和可再生能源。作为一种成熟的清洁能源，核电不排放二氧化硫、烟尘、氮氧化物和二氧化碳等污染物。大力发展核电是中国改善环境的一项重要措施。

根据国际原子能机构(iaea)的数据，截至2015年底，核电占全球14个国家和地区总发电量的20%以上，其中法国核电占76.34%。其他世界大国，如美国和俄罗斯，分别占核能的19.50%和18.59%。然而，中国核电的比重仅为3.03%，在核电国家中处于较低水平。中国节能减排的压力和国家能源结构与发达国家的差异将推动中国核电建设的快速发展。未来，中国核电建设的发展将是广阔的。

问:核电站建设初期风险高，周期长，公司未来的增长和利润水平可能无法保证。公司将如何防止它？

顾钧:公司将继续巩固在核电工程领域的绝对领先地位，加快实施“立足国内、开拓海外”的战略，积极参与国际核电工程建设。公司将积极拓展工业和民用建筑市场，巩固和提升在基础设施、能源与环保、电力和石化等大型工业项目中的影响力和市场份额，积极拓展新的大型工业和民用建筑市场；转变业务发展模式，以投融资业务推动工程承包业升级，培育新的利润增长点。

问:公司三个业务部门的具体目标是什么？

顾军:(1)军事工程业务:通过技术创新、设备建设和管理改进，已成为具有总承包能力的军事工程重要承包商，不断增强公司在中国军事工程建设领域的竞争优势、在国家安全中的战略重要性以及在保障核安全中的影响力。

(二)核电工程业务:到2020年，公司有能力同时承担50台以上核电厂的核岛项目建设，力争承担中国所有核电机组的核岛项目。加快实施“立足国内、开拓海外”战略，积极参与国际核电项目建设，实现在包括巴基斯坦在内的三个以上国家开放核电厂核岛建设市场的目标；以新一代核电技术为突破口，提高核电工程设计能力，努力成为核电工程总承包商。

(3)工业与民用建筑工程业务:巩固和提高在基础设施、能源与环保、电力与石化等大型工业项目中的影响力和市场份额，积极拓展新的大型工业与民用建筑市场；转变业务发展模式，以投融资业务推动工程承包业升级，培育新的利润增长点。

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问:募集资金的使用如何影响公司的经营业绩和财务状况？

顾军:募集资金的投入紧紧围绕公司现有主营业务，着力提高主营业务的产能和运营效率，进一步提升公司的核心竞争力和市场影响力。对公司经营成果的影响主要体现在几个方面:(1)有效缓解公司核电工程建设和准备项目的资金问题，促进项目建设，降低项目建设期的成本和进度控制风险；(2)有效提高公司核电建设的施工设备水平，满足我国核电建设安全和建设质量提高的新要求；(3)通过R&D在核电建设领域的投资，打造技术优势，提升公司技术实力，促进中国核电安全高效发展；(4)有效提升公司信息管理水平，提高工作效率，加快数据共享，促进公司集约化、规范化管理；(5)有效提升公司在工民建市场的工程建设和服务能力，拓展业务模式，培育新的利润增长点。

本次发行完成后，公司的财务实力将进一步增强，净资产和每股净资产将有一定程度的增加，资产负债率也将下降，偿付能力将增强。由于部分募集资金投资项目的实施需要一定的时间，短期内难以充分产生效益。因此，募集资金到位后净资产规模的扩大可能导致短期净资产收益率下降。但是，随着募集资金的使用和相关项目的完成，公司的整体盈利能力将会提高。

问:请介绍本次发行后的股东分红计划。

顾钧:为了保护公司股东的合法权益，为股东提供持续稳定的投资回报，公司根据《公司法》、《公司章程(草案)》及证券监管部门对股利分配的要求，制定了股东分红规则。在满足现金股利分配的条件下，如果公司经营收入快速增长，董事会认为公司股价与公司股本规模不匹配，可以在保证最低现金股利比率和公司股本规模的前提下，提出并实施适当的股票股利分配方案，以保持股本扩张与业绩增长相适应。独立董事应当对董事会提出的股票股利分配方案发表独立意见。

问:上市前，你有没有派专员到公司进行尽职调查？这项研究工作花了多长时间？主要内容是什么？你在调查过程中有没有发现任何违规行为？咨询的结果是什么？

刘乃生:中信证券作为中国核工业建设集团公司的保荐机构，按照相关要求对发行人进行了独立的尽职调查，履行了独立的核心及其他法定工作程序，独立表达了保荐机构的意见。在调查过程中，按照初始管理办法的相关要求对发行人进行了规范，建立了完善的内部制度，取得了良好的指导效果。

问:如何估计公司股票的市场价格定位？

林轩:公司股票的市场价格是由投资者根据公司的价值决定的。

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来源：安莎通讯社