25日上海证券报要闻汇总

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证券时报网络(STCN)5月25日，

两个融化，退潮，杠杆，淘金，一个接一个。

最近，两家公司之间的差额已悄悄降至17个月低点，相当于2014年底牛市的初始水平。与去年年中相比，金融业蓝筹股融资资金大规模撤出，金融业融资余额下降近80%。许多投资者表示，由于缺乏短期获利效应，为了避免融资利息的刚性成本，他们倾向于选择暂时蛰伏，在疲软的市场中等待机会。

然而，在两家公司之间的平衡退潮期间，仍有许多金融家对黄金非常了解，融资资金逆潮流而动，流向锂电池等热门行业的高质量目标。

统计数据显示，在过去的5个交易日中，沪深股市的金融整合余额徘徊在8300亿元以下，与2014年11月末的情况相似。当时，上证综指刚刚走出2500点附近的激烈战斗，一轮快速上涨即将到来，无论是从指数还是从两家公司之间的平衡来看。截至昨日，上证综指已回落至2800点左右，两家公司之间的差额下降了一步。

在2015年上半年的牛市中，上证综指在6月12日触及5178.19点，当时沪深股市的余额达到2.2万亿元。经过近一年的调整，上证综指最近回落到2800点左右，两家公司之间的平衡也经历了两个不同的阶段:急剧下降和缓慢下降，目前流出速度已经放缓。截至5月23日，两家公司的余额已降至8268亿元。

上周，两个城市的融资资金净流出为83亿元，而去年6月12日这一周的净流入为599亿元。这一变化表明，杠杆基金进入市场的意愿在过去一年发生了巨大变化。

过去一年，金融股成为融资资金净流出的重灾区。数据显示，2015年6月12日至2016年5月23日期间，融资资金净流出的首要目标主要是保险、经纪、银行等金融股。

融资资金净流出的前十大目标包括平安、中信证券、海通证券、兴业银行、中国重工、上海浦东发展银行、中国银行、BOE A、中国建设银行和农业银行。其中，平安和中信证券的净流出量最高，分别达到365亿元和272亿元。与高点相比，平安和中信证券的融资余额分别下降了77%和73%。此外，中国太平洋保险和上海浦东发展银行等蓝筹股虽然融资净流出略小，但已下跌逾85%，在两大金融目标中排名第一。

光大证券策略师徐沛东表示，在去年的大牛市中，杠杆基金青睐金融股和中国前缀股。除了在牛市中看好金融股的回报，另一个主要原因是这两只金融股的转换率较高，可以获得较高的融资资金。

例如，去年上半年，一名投资者持有中信证券100万元，按70%的转换率计算，普通账户和信用账户持有的中信证券总额为240万元。但是，如果换成市值100万元的创业板融资目标，转换系数一般低至30%，最终市值只有160万元。杠杆率明显降低。一位资深信用交易从业者告诉记者。他表示，在牛市中，投资者倾向于最大化杠杆率，在两个融资目标获得大量融资资本流入后，它们在短期内非常受欢迎，股价会上涨，从而形成正反馈。因此，这些金融股当时得到了大量的资金来购买。

(证券时报新闻中心)

来源：安莎通讯社