外媒：中国4月融资规模现2014年最大增幅 市政债猛增

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据彭博社报道，考虑到1万亿元人民币(1530亿美元)的地方债务，全球银行正在重新计算4月份中国债券发行的放缓。

彭博社援引瑞银报告称，社会融资总额同比增长17%，达到1.76万亿元，为2014年以来最大增幅。根据德意志银行的数据，调整后的总信贷增长率从3月份的17.1%升至17.7%。上周五公布的官方数据(不包括地方政府借款)显示，社会融资规模下降了29%，至7510亿元。

中国市政债券的发行量大幅增加

中国人民银行在周末向投资者保证，货币政策将继续支持经济增长，并表示信贷增长率的下降是暂时的，4月份人民币贷款小幅增加主要受地方政府股票债券互换加速的影响。贝莱德(BlackRock)首席执行官劳伦斯d芬克(laurence d. fink)等投资者宁愿放缓中国的增长，也不愿放开手脚减少总负债。截至去年，中国债务占国内生产总值的247%，而2008年为164%。

苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)驻新加坡大中华区首席经济学家胡志鹏表示，央行目前无意收紧货币政策，因为经济复苏仍不均衡。地方政府债务比影子银行信贷更安全，但它们不能减轻地方政府的债务负担；这只会降低偿债成本，延长债务期限。

中国地方政府债务在2008年全球金融危机期间开始激增，当时中央政府敦促地方政府增加基础设施投资。当时，地方政府不能直接发行债券，只能通过地方政府融资平台筹集资金。

自去年以来，监管当局开始允许这些高成本债券互换成为新批准的市政债券。财政部部长楼继伟今年3月表示，今年到期的地方债务约为5万亿元，有必要继续允许地方发行债券来替代到期债务。全国人民代表大会还批准地方政府发行1.18万亿元新债来帮助弥补预算赤字，这个数字高于去年的6000亿元。今年4月，中国市政债券的发行量达到1万亿元，今年达到2.3万亿元。

中国的整体信贷增长率超过了隐含的官方年度目标。瑞银经济学家张宁和王涛在5月13日的一份研究报告中写道，考虑到地方政府债券互换，中国的信贷并没有真正收紧。

穆迪和标准普尔在3月份下调了中国的评级前景，担心政策制定者在解决债务负担方面缺乏进展。亿万富翁投资者索罗斯上月表示，中国的债务驱动型经济就像全球金融危机前的美国。

根据中国银监会上周发布的数据，中国商业银行不良贷款规模升至11年来的新高，第一季度末达到1.39万亿元。如果将相关贷款(面临风险但未来尚未成为不良贷款的贷款)包括在内，余额将飙升至4.6万亿元，占总贷款余额的近6%。

上周，《人民日报》援引权威人士的话说，中国应该把去杠杆化放在短期增长之前，并彻底放弃试图通过宽松货币增持来加速经济增长和降低杠杆率的幻想。

BBVA经济学家夏乐表示，为了实现可持续的长期增长，政府必须有效解决现有债务，尤其是经济中低效部门的债务。如果你需要注销，就注销。这是必须忍受的痛苦。

来源：安莎通讯社