警惕壳资源非理性炒作

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尽管注册制度改革被推迟，战略新兴板被搁置，壳资源的价值再次被抬高，但壳资源概念股的投机风险不容忽视。

我们的记者张伟

记者笔记

最近，随着a股的调整，空壳资源概念股成为受冲击最大的领域，部分股票在最近3个交易日下跌高达20%。

由于上周末有传言称“中国证监会将暂停中国股票在华上市”，壳资源概念股遭到拒绝。中国证监会发言人张笑君上周五回应称，证监会已注意到相关公众意见，并正在对中国股票通过ipo、并购等方式回归a股市场可能产生的影响进行深入分析和研究。他指出，市场对此提出了一些质疑，认为此类企业重返a股市场比较特殊，应密切关注境内外市场明显的价差、壳资源投机等现象。

中国证监会的声明引发了各种讨论。有人认为中国股票的回报可能不会受到严格限制，也有人担心借壳上市和并购将“一刀切”，也有人猜测监管机构可能会考虑限制中国股票每年的借壳回报数量。市场预期，监管机构将在中国证券交易所回归的过程中抑制壳资源投机。因此，壳资源和st板的概念股大幅下跌，甚至跌入极限，盈利效应变成了亏损效应。如郑弘科技、朱峰纺织、上海三毛、通达电力等。经历了19.84%、19.95%、20.65%和20.24%的日跌幅。

在a股市场，壳资源的投机由来已久。散户投资者不愿意投资蓝筹股以获得长期稳定的回报，而是愿意“赌”在壳资源概念股上，以获得“一夜暴富”的机会。垃圾股“乌骨鸡变成凤凰”的例子频频出现，使得壳资源概念股成为热点。以中国股票的回归为例，世纪邮轮去年11月11日复牌，这是受巨人网络借壳回归a股的刺激，连续20个涨停板。去年12月15日，与停牌前相比，该股收盘上涨逾610%。

光大证券的最新战略报告指出，价值股与小盘股融合估值的延迟是目前a股最大的问题，而“空壳”价值是导致a股估值分化的重要原因。截至5月6日，51只样本股票的平均“空壳”价值约为30亿元。换句话说，在目前的制度下，a股上市公司通常意味着一种重组选择，目前的定价约为30亿元人民币。

a股市场过度炒作空壳资源概念股，其中一些是盲目的“猜测空壳”，甚至是“错配”。例如，在奇虎360有望回归的预期下，许多空壳资源概念股被热钱炒作。其中，最奇怪的是中国微电子和同德化工，这是流行了一段时间，因为股票代码包含“360”。这种炒作太荒谬了。同德化工已宣布并澄清:“该公司从未与奇虎360接触过，也与奇虎360无关。”

即使奇虎360最终借入了一只被“猜测”的股票，其他“八卦”概念股也很难在亏损后逃离炒作泡沫。需要看到的是，“猜测”概念股往往基本面不佳，中国微电子和同德化工一季度每股收益仅为0.01元。一旦这些股票被热钱抛弃，后果将非常严重。从5月6日到10日，中国微电子和同德化工分别下降了16.43%和19.16%。

对壳资源概念股的过度投机带来许多问题，中小投资者可能成为泡沫的买家。分众传媒成功地利用了七喜控股，巨人网络利用了世纪邮轮，但仍然难以避免股价的起伏。分众传媒的最新价格比去年11月的最高价格下降了50%以上，世纪邮轮的最新价格比去年12月的最高价格下降了45%左右。其中，世纪邮轮(Century Cruises)在去年12月中旬跌停后买入的基金迄今遭受了严重亏损。归根结底，尽管分众传媒和巨人网络的借壳上市带来了高质量的资源，过度炒作最终还是要付出代价的。

投资者应该吸取教训，警惕壳资源概念股的非理性投机。尽管注册制度改革被推迟，战略新兴板被搁置，壳资源的价值再次被抬高，但壳资源概念股的投机风险不容忽视。

对壳资源的过度投机根植于a股浓厚的投机文化。要引导市场转变为理性的价值投资理念，不仅要加强投资者教育，打击操纵市场等违法行为，还要改善投资者结构。引入更多长期基金，促进a股市场健康发展，从根本上抑制投机。

来源：安莎通讯社