大空头与“钢铁侠”对决盘后暴跌20.44%

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我们的记者元泛

北京时间5月10日凌晨，太阳城的股价在数小时后暴跌20.44%。就在一周前，世界著名的对冲基金经理、全球最大的空对冲基金公司尼克斯联合基金(Knicks Joint Fund)总裁吉姆查诺斯(Jim Chanos)再次公开叫嚣这家公司。据查诺斯说，solarcity的现金流问题是一个严重的伤害。

租金模式拖累现金流

Solarcity是“硅谷铁人”和特斯拉创始人elonmusk的公司，后者专门开发家用光伏发电项目。

据了解，solarcity的太阳能租赁计划是一个20年的计划，其目的是让业主以每月55美元的固定费用租赁太阳能光伏系统，无需首付，从而降低业主的电费。

Solarcity的主要收入来源是太阳能设备租赁。用户按月向公司支付租金，但不需要为太阳能系统的安装预付费用。

2015年，solarcity的太阳能设备安装量增加了73%，公司立即投入了大量资金。今年5月10日，公司发布了财务报告，第一季度收入增加了1.2亿美元，但非gaap的每股净亏损为2.56美元。据其ceolyndonrive称，2016年第一季度，装机容量为历史第三，达到214兆瓦，同比增长40%。

由于安装量的快速增长，solarcity的短期运营收入和现金流为负。

查诺斯的猎物

这不是查诺斯第一次拍摄《太阳城》。2015年8月21日，查诺斯在接受cnbc采访时批评马斯克的明星太阳能公司solarcity为“次级债公司”。

查诺斯的叫嚣导致solarcity的股价暴跌13%，达到2013年10月以来的最低点，也是2013年11月以来的最大跌幅。

同年8月24日，马斯克以500万美元的总价值回购了该公司的股票，以反击空的大头。根据solarcity向监管机构提交的文件，马斯克以每股40.49美元的价格购买了约1.2万股股票，总价值约为500万美元。到目前为止，马斯克在太阳城的持股比例增加了0.6%。

然而，“钢铁侠”未能阻止股价下跌。截至今年5月10日，太阳能电池的下班后价格已降至17.91美元。

为了改善其现金状况，solarcity在5月3日宣布，它已经完成了与合作伙伴johnhancockfinancial的第一笔现金权益交易。约翰·汉考克投资2.27亿美元于一个多元化投资组合，总容量为2.01亿瓦，用于住宅、商业和工业太阳能光伏项目。

Solarcity在20年内实现了大部分潜在现金流的货币化，包括与项目相关的太阳能可再生能源信贷(SRECS)，保留了资产所有权并继续为客户提供服务。

Solarcity在合同期间持有年度现金流的少数股权。该交易为太阳能发电每瓦筹集了3美元，包括税收权益投资、前期折扣和预付款，住宅项目为3.24美元/瓦，商业项目为2.35美元/瓦。现金权益使solarcity能够将大部分现金流货币化，从而最大限度地提高早期筹集的资金。这项交易补充和多样化的长期太阳能资产融资计划。

然而，axiom Asset Management的gordonjohnson在报告中指出，95%(预期)的现金流是通过双方之间的租赁协议出售的。但是，这些收入不能立即投入公司的运营或用于偿还债务。

“这意味着solarcity出售了现金，但仍承担了债务。这种融资模式是不可持续的。我们认为这不合理。因为对一家公司来说，这几乎是毁灭性的。因此，我们预计solarcity的股价将继续承压。”约翰逊说。

来源：安莎通讯社