资本介入影视应保持理性

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我们的记者龙伟

4月23日结束的第六届北京国际电影节充分体现了对影视资本的追求。

据统计，共有65家企事业单位在49个重点项目上达成合作，合同总额163.31亿元，同比增长17.96%。这是合同金额连续第三年保持在100亿元以上。在2011年第一届北京国际电影节上，签约交易额不到30亿元。

大量涌入

近年来，影视娱乐业作为一个不可多得的超级繁荣产业，获得了空的高额利润回报，吸引了越来越多的不同行业和不同资金的涌入和重新布局。一些分析师认为，吸引各行各业资本的原因是中国创纪录的高票房。

根据国家广播电影电视总局的数据，2015年电影总票房达到440.69亿元，比2014年的近300亿元增长了48.7%，2013年仍保持在220亿元。就电视剧和电影制作数量而言，2015年有686部电影和18，460部电视剧，总计超过1，200部电影和电视剧。可以看出，影视剧中有很多项目需要融资。

资本总是靠近有价值的地方。

据统计，2015年a股市场共发生137起M&A事件，其中76起与影视相关，涉及资金2000亿元，占87%，平均每五天发生一次M&A影视事件。2014年，共有61家影视公司并购a股，而2013年，这一数字仅为7家。

随着互联网金融浪潮的到来，影视投资方式日益多样化。根据北方电影节的签约项目，覆盖面更广，除了电影项目投资和电影众筹，还包括电影产业基础设施、电影战略合作和影视基金。

对于影视并购这一热点现象，北京大学文化产业研究所副所长陈少峰曾表示，投资的动机是因为影视产业正处于成长期，有更多的投资机会。同时，“许多传统企业都有产业转型的需要，而文化产业作为一种相对较好的产业形态，进入该产业的企业的市盈率会高得多。”另一位业内人士分析称，在经济下行压力下，票房经济和影视投资均呈现逆势增长，这与经济学中的口红效应(一种有趣的经济现象，即由于经济萧条，口红卖得很好)有关，而娱乐业正成为人们缓解压力的重要渠道。

理由

据说，资本介入影视文化产业可以加速产业融合，改变文化产业高度分散的现状。同时，高质量的投资机构具有高度的市场化，这有利于引入先进的市场机制，进一步提升市场活力，改变行业缺乏竞争的局面。

然而，北京大学光华管理学院金融学副教授赵龙凯表示，资本进入电影业并不一定是件好事。由于金融本身没有特殊属性，很难在短时间内建立规则，电影业容易被资本所困，并因逐利而偏离方向。电影公司总裁胡也认为，电影业本身也欢迎资本的进入。然而，应该注意的是，无原则的资本进入实际上是违反行业规则的。

任何投资都是无利可图的，尤其是对电影和电视的投资。近年来，投资者因影视项目票房不尽如人意而遭受巨大损失的现象在公共媒体上屡见不鲜。

在影视投资蓬勃发展的背后，业内人士也提醒人们理性思考。据报道，单个项目从规划到发布至少需要一年半到两年的时间，周期相对较长。此外，作品的主题也会对其收入产生很大影响。

陈少峰说，电影和电视是一个高风险的朝阳产业，孤注一掷是危险的。联合投资在行业中被广泛用于分散风险。据悉，长富银辉设立的影视基金投资影视剧投资组合，并成功发行长富星辉影视系列基金，投资一系列影视项目。

关于影视投资风险，长富基金董事长张表示，资产配置应考虑电影类型、核心团队成员、制作流程、电影观众市场和发行时间表等多种评估因素，并对这些因素进行严格的投资分析和判断，以充分分散投资风险。我们必须始终坚持对投资者负责的原则，选择高质量的交易对手，选择一揽子目标项目，定制相应的资产配置策略。

来源：安莎通讯社