4月12日午间研报精选 10股值得关注

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证券时报网络(STCN)4月12日，

鼎汉科技:性能符合预期，新产品有望在2016年发布

研究所:中信证券评级:买入

投资要素

2015年的结果与预期一致。2015年，公司实现营业收入11.44亿元，同比增长43.84%；归属于母公司的净利润为2.63亿元，同比增长50.44%，业绩符合预期。截至2015年12月31日，公司待执行订单总额为16.37亿元，同比增长63%。与此同时，该公司宣布计划向每10股股票分配现金股息(包括税收)。

2016年第一季度的业绩预测同比下降了85%-115%。公司2016年第一季度净利润下降的主要原因是各种费用的增加和去年第一季度毛利较综合指数高。一方面，随着公司规模的扩大、人员的增加和产品的增加，公司支付的员工工资、银行利息等费用逐年增加；其中，公司全资子公司CRRC股份有限公司准备搬迁生产基地，人员及相关费用增加；另一方面，公司2015年第一季度执行的订单中有两个高毛利项目金额较大，今年恢复正常，综合毛利略有下降。

发行计划根据市场情况进行调整。1月22日，公司发布增发计划，拟募集不超过4.5亿元人民币用于管理层非公开发行。由于市场波动，发行数量、对象和价格发生调整，发行价格从25.04元/股变更为发行期第一天前二十个交易日不低于公司股票平均价格的90%，或不低于发行期第一天前一个交易日公司股票平均价格的90%。

新产品继续发挥其优势，并有望成为新的性能增长点。公司在引进期间继续大力推进新产品的市场拓展:铁路客车新产品dc600v电源、屏蔽门系统和车载安全检测系统的投标总价达到25477.2万元。2014年，上述新产品中标5333万元，同比增长377.73%，新产品扩张态势稳步推进；其中，贵阳轨道交通1号线站台屏蔽门系统中标，中标金额为6292.14万元，使公司突破了站台屏蔽门产品的应用性能障碍，将对公司站台屏蔽门市场的拓展起到积极的推动作用。

风险警告。公司的延伸扩张低于预期，新产品扩张低于预期。

盈利预测和投资评级。公司已开始对未来三年进行前期业务布局，包括R&D投资地铁储能、高速列车供电等产品，加大服务市场和维修业务的平台能力建设，形成“车地合一”、“存量增值”的战略布局。公司与北京城建设计公司和贵阳市政府签署战略合作协议，围绕目标城市开展ppp和epc模式创新合作。该公司的新产品继续扩张，这符合公司的战略。该公司对2016-2018年每股收益的预测上调至0.65/0.87/1.14元(2016/2017年最初的每股收益预测为0.58/0.78元)，但仍保持“买入”评级。

(证券时报新闻中心)

来源：安莎通讯社