丁志杰：托宾税在流入环节设置更有效

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在国家外汇管理局周二的新闻发布会上，该负责人表示，相关部门正在研究应对短期资本流入的新工具，并不排除开征托宾税。

对外经济贸易大学校长助理丁志杰在接受《中国商报》采访时表示，如果将托宾税用于管理，一个更有效的方法是将其设置在流入环节。

丁志杰表示，去年以来跨境资金的大量外流实际上是2008年金融危机后资本过度流入造成的隐患。严格控制短期套利资金的流入，使流入资金时间更长、效果更好。

一般来说，托宾税的作用是给快速旋转的国际资本流动链增加沙子，从而降低资本流动的速度。只要能降低跨境资本流动的速度，增加投机者的交易成本，相关的价格手段就可以理解为托宾税。

丁志杰认为，托宾税可以分两步走。一个是在交换过程中，也就是说，当一种货币换成另一种货币时。目前，人民币外汇市场包括国内市场和离岸市场。国内市场通常成本较高，离岸市场发展迅速，超过了国内市场。目前，离岸市场的规模是国内市场的几倍。如果你想进行交流，就必须在国内外进行。如果只在中国，外汇交易可能会大量转移到国外。从这个角度来看，征收托宾税在这一环节的作用有限。

二是在资本流出和流入的环节。自去年第四季度以来，中国面临着大量资本外流，这实际上是2008年国际金融危机后资本过度流入留下的隐患。如果流入环节没有得到很好的管理，那么在资本流动逆转之后，将很难对其进行管理。

托宾税有多种形式。建立流入环节是有效的，可以使流入更加长期。特别是现阶段，央行已经发布了这样的信号，包括为资金流入收取无息存款准备金，资金应该以无息方式进入并存在央行或其他指定机构，这可以减少短期套利资金。一旦形势逆转，资本外流的压力就会下降。丁志杰告诉第一财经记者。

在他看来，这样做的另一个好处是向海外资本和投资者发出一个强有力的信号:现在离开，将来再回来代价高昂，而那些恶意做/唱/唱/唱/唱/失去在中国投资机会的人。这种申报效应有助于抑制投机，恢复市场信心，避免恐慌外流。

来源：安莎通讯社