均胜电子:跨国并购再入龙头 汽车电子更上层楼

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兴业证券有限责任公司分析师:王冠桥

活动:盛骏电子发布了一项重大资产收购计划，将斥资9.2亿美元收购美国kss公司和德国ts道恩公司。重组计划尚未得到董事会和股东大会的批准。公司股票将于2016年3月10日恢复交易。

Kss赢得了包包，有力地切入了活跃的安全领域。Kss是全球最大的汽车安全系统供应商，也是世界上少数几家能够集成主动和被动安全系统并为自动驾驶提供安全解决方案的公司之一。2015年，kss实现收入15.93亿美元，其母公司净利润1649万美元。公司预计kss16-18的收入将分别为16.5亿美元、19.25亿美元和21.93亿美元，16年内返还母亲的净利润约为7000万美元。

收购ts曙光实现汽车电子软硬件一体化。德国Ts Dawn提供导航辅助驾驶和汽车联网服务。ts Dawn和瑞普联合开发基于人机交互系统的各种信息系统，为汽车制造商提供更完整的解决方案，探索智能驾驶时代的新商业模式。2015年，该公司实现收入4.5亿欧元，净利润1034万欧元。该公司估计，ts Dawn 's年的收入分别为4804.52453亿欧元，16年的净利润为1300万欧元。成功整合德国瑞普，人机界面产品自上而下渗透。盛骏对德国瑞普的收购是中国零部件企业跨国并购的典范，瑞普的收入和利润在并购后加速增长。合资企业盛骏·瑞普通过配套的合资汽车厂实现了销量的快速增长。未来，瑞普和盛骏·瑞普的亮点在于hmi产品在全球范围内和所有品牌中的受欢迎程度。

准确的卡片位置，人车互动，旅程是星星的海洋，超重等级保持不变。考虑到公司在整合大型国际企业方面的成功经验，分析人士认为此次延伸合并可以使公司的人机界面、功能部件、主动和被动安全、车辆信息等业务产生良好的协同效应，有望成为未来智能交通系统的入口。收购尚未完成，因此暂时不考虑收购的影响。公司未来15-17年的每股收益预计分别为0.69元、0.82元和1.15元，保持增持评级。

风险警示:并购计划未通过美国、德国等国的反垄断审查，并购整合力度较弱

来源：安莎通讯社