资金面偏紧 1天期回购利率飙涨至逾10个月新高

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受月度纳税等因素的影响，加上近期公开市场到期日过大，央行的反向回购并没有明显缓解资金紧张的局面，资金形势明显比以前吃紧。

今天，中国银行间市场的一日质押式回购利率上调了25.76个基点，随后又扩大到近33个基点，达到2.2988%，创10个多月来的新高；7天期承诺回购利率开盘下跌8.07个基点，至2.2571%。与此同时，隔夜shibor上升，今天的隔夜shibor报2.0040%，上升4.80个基点。

昨日，银行间市场的主要回购利率均略有上升，接近收盘水平，隔夜利率为1.96%(+4个基点)，7天为2.33%(+7个基点)，14天为2.51%(+7个基点)，100万年为2.65%(持平)。路透社援引交易员的话说，由于纳税等因素的影响，市场资金在一定程度上吃紧，而大银行融资的缺乏也加大了借贷难度。

最近几天，央行的大量反向回购陆续到期，本周公开市场上总共有9600亿元的反向回购到期。上周，央行在公开市场上净赚4550亿元，创下三年单周新高。央行的公开市场今天将进行3400亿元的7天反向回购操作。另有3400亿元人民币的反向回购到期。

18日，央行宣布将继续此前增加公开市场操作频率的安排。从现在开始，根据货币政策调控的需要，原则上公开市场操作将在每个工作日进行。

一方面，这意味着短期内降低存款准备金率的可能性降低；另一方面，这意味着央行在货币政策工具的使用上更加多元化，更加注重价格工具，在构建利率走廊的同时进一步推动利率市场化。

华创证券(hua创Securities)分析师齐升认为，央行以大量反向回购取代RRR降息的目的之一，可能是为了防止流动性过剩。在1月底以较高的准备金率应对春节期间的提现后，2月份通过反向回购收回了部分流动性。截至目前，2月份反向回购的净收益金额已经达到8450亿元，因此我们判断2月底超额准备金率将降至1.7%-1.8%，流动性不是很充足，值得关注。

在参议院头版最近发表评论讨论RRR降息后，参议院今天表示，以担心中美息差收窄、造成资本外流为由反对温和的RRR降息的理由不充分；影响人民币汇率走势的最大因素是未来的汇率差异，而不是利率差异。从中期来看，公开市场操作不能完全取代存款利率的下调。

来源：安莎通讯社