大股东爆仓风险暂解除 部分个股或存在补涨机会

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一些接近警戒线的股票可能有机会补仓

17日，虽然a股出现波动，上证综指出现回落，但由于大股东空头头寸风险暂时解除，锡业股和海虹控股双双跌停。一些投资者认为，如果市场稳定并反弹，股价接近警戒线的股票可能有机会弥补涨幅，这就是所谓的“在危险中寻求财富”。然而，一些专业人士提醒，鉴于众多超短期思维，我们能否跟随趋势取决于市场趋势。

今年1月底，在a股持续下跌后，股权质押敲响了警钟，许多上市公司因大股东面临头寸爆炸的风险而停牌，锡业和海虹控股也未能幸免。警报暂时解除后，股价在17日上下波动。一些分析师认为，大股东的空头头寸是空单只股票的最大利润，一旦空的利润被消化，可能会出现超卖和反弹。此外，大东南的大股东也受到额外保证金的保护，免受强势平衡的影响。

此前，锡业于1月27日宣布，公司控股股东云锡集团通过股票质押式回购业务质押2.2894亿股，融资警戒线为9.5~10.5元，收盘线为8.5~9.5元，接近警戒线和平仓线。出于这个原因，该股从1月27日起停牌。

停牌期间，控股股东云锡集团积极采取相关措施，将尚未质押的部分上市公司股份进行质押，降低了清算风险。自2月17日开市以来，股票已经恢复交易。数据显示，2月16日，云锡集团增加锡业股份质押4236万股，占上市公司股份的7.81%，质权人为中银国际。截至目前，云锡集团已累计质押股份2.713亿股，占锡业总股本的18.48%。

股价正接近警戒线≠公司的基本面有大问题

“目前，a股大股东股权质押被强制执行的案例只有一个，其余大部分将被暂停，大股东会想办法解决。一般来说，主要手段有:追加抵押证券、追加抵押现金，如海虹控股、大东南等。、以及质押股份的赎回。也有与金融机构的谈判，以降低收盘线，获得喘息的机会。事实上，只要市场没有非理性的暴跌，许多股票就很难触及清算线。此外，在整个市场迅速下滑的背景下，即使股价接近警戒线，也不意味着该公司的基本面会出现大问题，更多的是市场因素。”一位不愿透露身份的券商宏观分析师告诉《广州日报》记者。

机构统计

在上市公司中，股权质押公司占一半

值得注意的是，海虹控股和锡业股份有限公司大股东均表示将积极关注公司股价变动和股权质押，以确保其所持股份的稳定性。此外，此事不会对公司运营造成重大不利影响。一些业内人士表示，如果市场稳定，股票质押接近警戒线，将有机会出现超卖和反弹。然而，投资者仍应警惕市场波动对个股的影响，只有在市场稳定后，事件机会才会出现。

自去年6月以来，股市已经下跌。在场外杠杆配置被清理后，大股东股权质押成了一个新的金矿。但根据中国证监会的数据，截至今年1月中旬，清算线以下的上市股票质押业务融资余额为41亿元，占总规模的0.6%。大多数借款人通过增加抵押品和其他措施消除了清算风险。目前，整体平均履约保证率约为280%。中国证监会发言人戈登也表示，两家公司的风险总体上是可控的。

根据国联证券研究所的最新数据，目前股权质押的数量为1397家，占所有上市公司的一半，且数量相对较高。质押品的市场价值为2.27万亿，占流通市场价值的8.37%。与质押日相比，整体折现率为24%，股权质押率一般低于50%。因此，总体而言，系统性风险相对较小。但也有数百家公司的股价折扣率超过50%。这也意味着，如果市场继续下跌，一些大股东的股权质押将破裂的风险将不会被排除。

然而，如果市场稳定，接近股权质押警告线的股票可能包含短期机会。“股票质押融资是近三年出现的一种资本市场运作模式。在适当的市场环境下，这种操作会产生一些黑马股，特别是股价比警告价低一倍的股票池，是黑马股的宝库。”长江证券分析师吴丹表示。

名词解释

长江证券研究所表示，警告线是单笔融资的当前市值/贷款金额等于1.6(行业惯例)；警告比率是当前股价/警告线。

来源：安莎通讯社