全球FDI 加速回流发达国家

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在过去的一年里，你认为只有中国的阿姨去欧洲和美国买东西吗？不，有美国跨国公司和中国企业家。

根据贸发会议向《中国商报》发送的最新数据，2015年全球直接投资强劲反弹，与趋势相比增长了36%，约为1.7万亿美元，为2008-2009年金融危机以来的最高水平。

有趣的是，发达国家的投资增长是这一数字背后的主要因素，流入发达国家的外国直接投资飙升了90%。发展中经济体的资本流入也有所增加，达到74.1亿美元的历史最高水平，比2014年增长了5%，但仍远低于平均水平。

发达国家外国直接投资流入的强劲增长主要是由跨国并购推动的，只有一小部分来自生产行业的绿地投资。

贸发会议官员梁向《中国商报》记者解释说，应该从经济、工业和金融等方面来看待这次浪潮。对于跨境M&A而言，美国经济和美元的强势是一个重要背景。

值得注意的是，在过去一年中，中国和美国在M&A海外活动特别活跃，引起了国际关注。

全球外国直接投资回报欧洲和美国

贸发会议估计，与前一年相比，流入发达国家的外国直接投资在2015年强劲反弹，达到历史第二高水平，这是全球外国直接投资急剧上升的主要驱动力。

其中，美国吸引的外国投资流量引人注目。2015年，流入美国的外国直接投资达到3840亿美元，为2000年以来的最高水平，占发达国家吸引的外国直接投资的近一半，是中国大陆吸引的外国直接投资的三倍以上。

根据历史数据，金融危机后，流向发展中经济体的全球外国直接投资总量一直占据一半以上的优势。然而，去年情况也发生了逆转，全球外国直接投资的重点再次向发达国家倾斜。2015年，流入发达国家的外国直接投资占全球的55%。

在连续三年下降后，2015年欧盟的外国直接投资强劲增长，达到约4260亿美元。M&A对欧盟的跨境投资增加了68%，对欧盟的“绿地投资”也增加了14%。这表明，随着欧盟宏观经济和金融市场的改善，跨国企业在欧盟的生产性投资有所回升。

贸发会议投资与企业司司长展向记者指出，2015年跨境贸易增长61%，但“绿地投资”停滞不前。其中，发展中国家的“绿色投资”有所下降，表明跨国企业的资本投资增长乏力。此外，由于全球外国直接投资流动主要是由跨国并购而不是生产性的“绿地投资”驱动的，全球外国直接投资的增长并没有有效地转化为生产能力的扩大。此外，有些并购是反向并购，不涉及太多的实物资源流动。

他预测，如果没有新一轮的内部重组和跨国企业的M&A交易，2016年全球外国直接投资流量可能会下降，特别是考虑到当前全球经济的脆弱性、全球金融市场的持续动荡、总需求疲软以及一些主要新兴经济体的经济增长明显放缓。地缘政治风险和日益加剧的地区紧张局势可能会进一步扩大全球经济面临的挑战。

中国和美国开放买买模式

过去一年，全球M&A市场正在飙升，跨境M&A是最重要的。从数据中可以看出，美国公司不仅在加强并购，还在其他地方收购目标。

根据金融数据提供商美国德洛基公司的数据，2015年全球M&A总量达到5.03万亿美元，比上年大幅增长37%，并在10月至12月达到历史最高单季纪录。2015年，共有69起M&A案件，总金额超过100亿美元，是2014年的两倍多，创下了历史纪录。总价值500亿美元及以上的大型交易占2015年交易总额的近六分之一，这是一个前所未有的比例。2015年M&A交易总额是全球金融危机爆发后的2009年的两倍多。在美国，M&A已经超过了2007年的峰值。

梁认为，美国经济正处于上升周期的早期阶段。美国的经济形势决定了美国公司并购的活跃程度，美元的持续走强也意味着美国公司的海外并购非常划算。此外，美国公司和股市积累的巨额现金储备处于较高水平，美元的回归也意味着美国公司获得了“足够的弹药”。

中国企业在海外M&A的最大单笔收购规模据官方统计还没有达到100亿，但却引起了国际上的广泛关注。

商务部新闻发言人沈丹阳指出，2015年，尽管国际经济发展乏力，但中国企业在M&A国际投资依然活跃，呈现出数量大、金额大、行业和国家范围广的特点，出现了一大批大型M&A项目。

据初步统计，2015年，中国企业实现外资总额7350.8亿元(折合1180.2亿美元)，同比增长14.7%。其中，中国企业实施的海外M&A项目593个，累计交易金额401亿美元(含海外融资)，其中直接投资338亿美元，占84.3%，涉及国民经济几乎所有行业。

由于统计口径的问题，中国的数据可能只是中国企业对外投资的冰山一角。

清华大学中美关系研究中心高级研究员周世俭向记者指出，大量中国企业在英属维尔京群岛等地注册，这些地区的外资金额并未计入中国现有的外资统计数据。还有一些私营企业的跨境投资没有在商业部门登记，因此没有计入总额。

例如，两年前，世界上最大的生猪和猪肉供应商史密斯菲尔德的万洲国际(前双汇国际)以71亿美元被收购，最终投资配额是按照香港在美国的总投资计算的。

梁告诉记者，在政策支持下，中国总体资金充裕，融资成本不高，这是海外并购的重要推动力。因为在外汇储备委托贷款模式下，国内企业的美元贷款成本不高。此外，中国企业的许多海外收购都是在海外融资，因为融资成本更低、更具成本效益。但根据官方统计，这一比例仅为15.7%。

另一个令人担忧的问题是，关于引进外资数量的官方统计数据存在缺陷。周世俭表示，多年来，商务部只统计新成立的外商投资企业，但未涵盖撤资或离职的金额。他认为，外资撤出劳动密集型产业可能带来的就业问题需要引起重视。

记者采访的外贸企业普遍认为，劳动密集型产业从mainland China转移到劳动力成本较低的邻国是大势所趋。随着外资外流，一些国内工人可能面临失业。

来源：安莎通讯社