不平静的一月

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如何化解“全球经济崩溃”的恐惧，所有经济体都需要评估风险、有效协调并及时沟通。然而，中国的股票市场和外汇市场的改革应该是预期和调整到正常状态。

刘辉今年一月真的很不平静。

从2016年第一个交易日开始，中国股市开始剧烈波动；汇率一个接一个地剧烈波动，这使得中国的阿姨们排队兑换美元。在此之前，外汇市场和股票市场的联系相对较低，所以可以说它们基本上是独立的。

这种变化始于2015年，外汇市场、股票市场和债券市场之间的联系因“股市异常波动”而明显增强，这让很多人感到不安。市场恐慌来自心理层面，但每当一个市场出现问题，所有市场都会被清空，然后我们拭目以待。国际市场也不平静。1月15日，布伦特原油价格跌至每桶28.94美元，跌破30美元大关；1月14日，金价跌至每盎司1071.36美元，15日收于每盎司1088.50美元；欧洲股市和美国股市上周也大幅下跌。

全球经济处于低通胀预期，甚至悲观主义者也认为存在通缩风险，因此他们准备迎接通缩危机。世界最大经济体美国已经开始加息周期，而中国这个第二大经济体的经济增长放缓无疑给全球市场蒙上了一层阴影。汇丰评论道:“到目前为止，我们还没有看到中国的替代。全球经济引擎已经出现。”如果全球市场的负面能量和焦虑继续蔓延，无疑将使各经济体的经济复苏恶化。如何化解“全球经济崩溃”的担忧？作者认为，所有经济体有必要共同努力，及时评估可能的风险。事实上，当前的混乱与国际社会缺乏有效的政策协调机制密切相关，沟通是化解风险的好办法。

自2015年初以来，美联储一直发布加息消息，并与市场保持沟通。中国经济放缓令美国担忧，这是美国首次处于美联储的位置。2015年12月宣布加息时，市场是平静的。然而，美联储更多考虑的是强势美元对美国经济的影响。

作者同意该机构的观点，即加息周期可能不等于强势美元的延续。从历史上看，从20世纪70年代到现在，美国经历了七次加息周期，美元指数下跌了四次。然而，强势美元可能不符合国家利益，美国也希望制造业能够回归。现在，关键的一点是，彼此都很困惑，所有市场都在暴跌。

就中国而言，深化改革开放仍在继续，对开放的期待和对透明规则的监督是赢得国际投资者信心的关键。当前，中国经济面临的最大困难是解决产能过剩问题，加快传统产业升级改造，提高高新技术和新兴产业比重。可以在这些领域开展国际合作。虽然一些高新技术受到限制，但环境保护、清洁能源、医疗和教育可以先行一步。解除公共服务领域从投资到效率的限制，也是供应方改革的意义所在。

各界人士呼吁中国政府在2016年的财政和货币政策要更加积极有效。经济真的那么糟糕吗？或者过去的美好时光太长了，这种转变无法承受一点阻力。中央政府能大规模减税吗？我们能否实施一个激励机制来调动各级政府，特别是基层政府的积极性？我们能不能增加国有资本配置的比例来补充社会保障，让老百姓没有后顾之忧？总会找到解决办法的。

中国监管机构应该更加重视与市场和其他经济体的沟通。汇率的大幅波动就是这种情况，它对预期更为敏感。如果监管当局能够重视对市场预期的引导和管理，确保市场能够正确理解汇率改革的目标和意图，就可以避免市场恐慌。如果中国阿姨预计美元在加息周期中可能不会走强，而国际投资者仍对人民币持乐观态度，他们可能不会排队兑换美元，而是会选择金融产品。永远不要忽视中国阿姨的力量。

股市改革也应该有一个预期，从非正常状态调整到正常状态。最近，梁定邦和一些专家表示，“中国需要更多的长期机构投资者。”事实上，中国必须吸引国际和国内长期资本在中国投资，而这些长期投资者可以积极地为汇率和利率定价。如果每次ipo都被叫停，或者只能进不能出(退市率远低于1%)，这就是一种异常状态。正是因为政策的不确定性，投资者感到恐惧。监管者必须改变他们的生活，努力做出调整和改变，不要总是强迫市场崩溃。

来源：安莎通讯社