券商股权频频成产业资本“猎物”

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14日，哈尔滨投资有限公司宣布将以约99亿元的价格收购江海证券100%的股权。短期内，公司将形成“公用事业+金融业”的双重主营业务运营模式。据记者统计，近年来，包括证券和保险在内的金融公司频频被a股上市公司收购。一些分析师认为，中国经济经过几十年的快速发展，金融资本的比重越来越大，这也为一些上市公司的跨境转型提供了机遇。不过，一些资深人士指出，根据过去房地产、3d打印、影视媒体的热炒，上市公司的跨国并购不仅可以粉饰业绩，还可以玩得开心。在二级市场，行业资本对证券公司股权的追逐也有望提升券商板块的估值。//

哈尔滨投资有限公司14日表示，1月8日收到上海证券交易所的询证函后，积极组织相关人员对询证函中的问题进行了回复，并对重大资产重组报告(草案)和摘要进行了修订和补充。根据计划，哈尔滨投资有限公司计划以每股9.53元的价格非公开发行10.32亿股，总价格为98.34亿元，收购控股股东哈尔滨投资集团持有的江海证券99.946%的股权。同时，计划以自有资本531.83万元收购江海证券0.054%的股权。交易完成后，哈尔滨投资有限公司将全权持有江海证券。此外，哈尔滨投资有限公司还表示，将募集不超过50亿元人民币的资金，用于补充证券业务的资本，每股固定增加不低于9.53元人民币。这也意味着，只要哈尔滨投资有限责任公司动动手指，江海证券就将获得500多万元，同时也将获得50亿元的资金。

事实上，记者发现，近年来，上市公司频繁收购证券公司的股权。今年1月13日，宝硕公司还宣布将以每股10.29元的价格非公开发行7.53亿股，以77.51亿元的价格收购贵州物资和茅台集团持有的华创证券100%的股权。同时，计划以每股13.45元的价格从南方希望、北硕投资等10个具体目标中筹集不超过77.5亿元的配套资金，全部用于补充华创证券的资本金。2015年11月5日，华盛股份有限公司发布重大资产重组计划，以69.3亿元的交易价格收购郭盛证券100%的股权。同时，远洋控股还将增加民生证券的资本。此前，同信证券被东方财富收购，蔡襄证券被大智慧收购。

跨国并购上演新装表演

频繁的跨国并购可能是一种真正的转变，也可能是一种新奇的事物。“至少目前的券商非常受欢迎，能够为上市公司带来新的业绩增长点。”一位长期研究上市公司跨境并购的经纪分析师表示。记者获得的数据还显示，证券公司近年来的表现已经给其他行业带来了足够的“嫉妒和憎恨”。因此，即使上市公司玩得新鲜，也不坏。

在他看来，金融业无疑是未来经济的亮点，许多房地产行业已经开始提前布局。但与银行相比，经纪人和保险是更好的切入点。与此同时，证券公司的漂亮表现也成为了其他人虎视眈眈的原因。

根据数据，在中国证券业协会的名单中，如果以2014年的总资产为参照，哈尔滨投资有限公司收购的江海证券在119家证券公司中排名第72位，营业收入排名第62位，风险覆盖率排名第111位。然而，根据哈尔滨投资有限公司的公告，鲜为人知的江海证券的表现近年来飙升。数据显示，2013年、2014年和2015年1-9月，江海证券的营业收入分别达到6.32亿元、11.47亿元和16.25亿元。净利润分别为1.1亿元、3.89亿元和7.63亿元，基本上翻了一番，这也意味着如果合并，哈尔滨投资有限公司未来的财务数据将发生根本性的变化。

海洋控股公司是最明显的依靠经纪人来粉饰业绩的公司。今年1月12日，远洋控股宣布，预计2015年利润在18.7亿元至21.8亿元之间，同比增长20%~40%。利润预增主要来自民生证券同期净利润同比大幅增长。

“这是一种趋势。在大型金融领域，与银行和保险相比，经纪人是稀缺资源。目前，中国证监会公布的证券公司只有120家左右，但有很多保险和银行。因此，我们认为经纪的估值在未来会进一步提高。”广州私募股权人士陈军表示。据记者了解，由于去年证券公司的表现明显超出预期，预计在市场企稳后将迎来短期估值反弹。

因此，大多数机构人士将本轮a股反弹的主要旗帜钉在了券商类股上。招商局证券(China Merchants Securities)分析师洪进平指出，从估值的角度来看，暂停熔断机制、减少对大股东的新规定、预计将推迟引入注册制度，以及交易所对大宗交易的监管等政策，都有利于市场情绪的恢复。“行业估值和业绩明显偏离，预计价值板块将在短期内迎来逆转。”其中，广发证券、招商证券、东兴证券和西部证券都值得短期关注。

在二级市场的权重板块，券商也率先企稳，周四平均涨幅为2.51%，仅次于汽车、化工和建筑机械板块。其中，国鑫证券、国源证券、东兴证券、东吴证券、华泰证券和西部证券表现良好。(记者张忠安)

来源：安莎通讯社