华工百川财务持续恶化 佛塑科技决意“退婚”

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一只脚已经进入了佛教塑料技术的“家”，营运资金缺口不但没有减少，反而在增加，财务状况持续恶化，因此被上市公司“剥离”。佛山市塑料科技有限公司今天宣布:“经审计，华工百川的营运资金缺口从2014年底的2.55亿元增加到2015年11月底的5.03亿元，违反了原股东消除营运资金缺口的承诺，导致中国证监会。批准该交易的先决条件尚未达到，交易基础不再存在。公司计划终止收购华工百川。”值得一提的是，最初7.15亿元的目标估值也是基于营运资金周转率的提高，但这一估值的基本条件不再成立，因为资金缺口没有减少而是增加了。

事实上，早在重组方案发布时，华工百川的净利润已经连续两年下降，现金流短缺相当明显。当证监会在2015年初有条件地“放行”时，它也关注了华工百川的营运资本缺口。尽管卖方做出了促进交易的补充承诺，但一年后，现金流的持续恶化导致交易失败。

回顾此次重组，复星科技于2014年11月发布了重组计划。公司计划以7.15亿元的价格发行股票，购买高分子材料供应商华工百川100%的股权，并筹集配套资金2亿元，用于华工百川新项目建设和营运资金补充。此时，中国工人百川刚刚在2014年7月退出ipo排队名单。仅仅一个月后，复星科技宣布将暂停交易，以计划资产重组。或许，中国工人百川的快速“路线改变”不得不引导其风险投资股东。记者注意到，只有陈达在中国工业大学百川分校的持股比例达到12.34%(重组前)。

虽然交易对手当时承诺，但华工百川2014年至2016年的净利润分别不低于5382万元、6873万元和8475万元。然而，实际情况是，华南理工大学百川的成绩已经连续两年下滑。2012年、2013年和2014年1-6月，华南理工大学百川校区净利润分别为5591.31万元、3722.77万元和400.39万元。根据佛山市塑料科技有限公司的公告，报告期内，华工百川流动性不足，产能不足，应收账款和存货金额较大，尤其是应收账款余额增长迅速，规模较大。截至2014年12月31日，应收账款余额为4.57亿元，净额为3.83亿元，占营运资金的比重较高，导致现金流状况恶化，对盈利能力产生较大影响。

更为关键的是，评估机构对华工百川100%股权进行评估的预测条件之一是，从2014年7月至12月，公司应加快存货销售，增加应收账款回报，减少营运资金占用2.85亿元。然而，根据华工百川2014年财务报告，其营运资金未能达到评估机构的预测，营运资金缺口仍为2.55亿元。

2015年1月，中国证监会有条件地审议通过此次重组时，也强调了营运资金问题，并指出:“请要求佛山塑料科技进一步披露目标公司2014年7月至12月的实际营运资金与预测数据的差异。估价的影响及收回应收账款的保障措施，请要求目标公司的实际控制人做出相应的赔偿承诺并予以披露。”

为此，华南理工大学科技园、马铁军、张海、豪森信息、豪淼自控等华工百川股东出具了《营运资金差额补偿承诺函》，承诺:“2014年7月至12月华工百川审计后的实际营运资金变动数与评估报告预测数之间的差额将于2015年12月31日前消除；此外，华工百川营运资金的变动不会导致其股权估值低于交易价格(即7.15亿元)。”

此后，2015年5月，华工百川完成了转让登记手续，华工百川100%的股权已转让给上市公司。然而，重组并未宣布完成，公司仍在审核标准。最终结果显示，截至2015年11月30日，华工百川的营运资金缺口与2014年的2.55亿元相比没有减少，而是增加了2.48亿元，达到5.03亿元。原股东先前的承诺无法实现。因此，佛苏科技董事会决定终止重组。

此外，公司于2015年9月向中国工业大学百川分校提供了2.375亿元的资助，现已返还6950万元。截至目前，公司对中国工业大学百川分校的实际资助余额为1.68亿元。"公司现在不愿意继续填补这个无底洞。"一些分析师认为。

为终止重组，佛苏科技将于1月14日在在线互动平台上举行投资者简报会。(王雪晴)

来源：安莎通讯社