35只量化基金规模达450亿 “重选股轻择时”或更有效

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根据海通量化基金的筛选标准，截至2015年12月31日，市场上有35种产品被纳入不对冲的活跃量化基金，总规模为450.02亿元，整体规模发展迅速。据了解，数量型基金主要采用投资组合管理基金的量化投资策略，其最大特点是避免主观决策的随意性；同时，根据严格的量化模型，我们可以建立一个满足投资目标的优化组合。从海外成熟市场的情况来看，优秀的量化基金表现突出。然而，中国的量化基金起步较晚，2009年后才开始发展。此外，国内量化基金在发展初期的表现一般，并未体现量化基金的优势。//

2015年，经过多年的发展，作为“后起之秀”的量化基金逐渐在中国基金市场“本土化”，地位成熟，业绩蒸蒸日上。根据海通证券的数据，2015年41只可比活跃股票型基金的平均净增长率为49.84%，其中深湾灵信量化小盘股基金2015年的净增长率为87.48%，在活跃股票型基金中排名第三，在18只可比量化型基金中排名第一。从长期业绩来看，该基金在过去两年和三年的业绩增长率分别为140.64%和208.61%，居同类基金之首。

从业绩贡献来看，“择时择股”的数量型基金表现更好。以2015年定量基金冠军申万灵信为例。基金自2011年成立以来，基本保持了相对稳定的高运行态势。在过去两年中，基金的头寸在85%和92%之间波动，调整后的空很小，因此时机对基金的净值贡献不大。与此同时，该基金的头寸分散。前十名的尴尬股在大部分时间占基金净资产的10%-20%，其头寸符合典型的定量选股，具有较高的稳定性和风险控制能力。

根据分析师的观点，从包含在活跃定量基金中且未对冲的产品来看，它们可以分为定量股票选择模型和时间模型。前者主要基于经理对市场前景的判断并积极调整头寸，而后者则基于经理的选股能力。a股市场的波动性远远高于欧美成熟国家的股票市场，市场的低效率相当明显。因此，“重新选股”的量化策略可能更有效。从实践的角度来看，神湾灵信量化小盘股坚持量化投资，通过自主开发的量化投资模型进行股票投资，这也使得其长期表现和短期表现优越。证券日报

来源：安莎通讯社