意大利金融市场的系统性流动性风险较低

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根据意大利央行最近发布的2018年第一份金融稳定报告，自今年2月初以来，国际金融市场的不稳定性有所加剧，影响了欧元区和意大利的股市，但没有影响到货币和政府发行的证券。意大利金融市场的系统性流动性风险仍处于较低水平。意大利公司和居民的财务状况继续好转，银行风险逐渐消退。私人部门债务处于欧元区最低水平，公共财政状况继续改善。2017年，债务与国内生产总值的比率降至131.8%。房地产市场依然疲软，2017年住房和非住宅地产价格再次下跌。意大利央行预测，2018年房地产价格将小幅上涨。居民的财务状况良好，按照国际标准，他们的债务水平非常低。低利率和可支配收入的增加降低了还债的难度。违约率一直处于较低水平，住房贷款违约率为1.7%。不良贷款率降至8.7%。到2018年底，央行预测经济脆弱家庭及其债务比率将分别为1.8%和11.4%，远低于2008年的3.1%和24.2%。经济复苏支撑公司利润适度增长，公司流动资产和资本进一步增强。企业融资渠道进一步多元化。2017年，意大利在国内外发行了超过200亿欧元的公司债券，而在头三年，每年仅发行60亿欧元。该公司的债务偿还困难逐渐减少，破产数量连续第三年下降。年平均不良贷款率从2016年的4.1%降至2017年的3.2%。3月中旬，穆迪和惠誉都确认了意大利政府债券的信用评级。自2018年初以来，意大利政府在二级市场发行的证券交易量已超过2017年。意大利政府债券的平均剩余期限为6.8年，这有助于减轻利率上升造成的债务负担。2017年，意大利央行持有的政府债券增长了约5%，仅次于欧洲央行，持有率为19.1%；银行持股比例从17.8%降至15.3%，居民和外国投资者持股比例分别稳定在5.4%和33.2%。

来源：安莎通讯社