转向权益投资大势所趋 中国资产管理商机巨大

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目前，中国经济正面临着一个重要的转型期，投资领域正在从固定收益投资向股权投资转变，其中股权投资已经成为一种重要的配置。在这种背景下，世界知名风险投资机构德芬杰(Defengjie)的中国首席合伙人曲京东日前在北京表示，中国的资产管理行业存在巨大的商机，将会有不止一家能够管理数万亿资产的市场化资产管理公司。在这个过程中，中外投资机构或资产管理公司都面临着一些新的发展机遇。

瞿景东是在出席“天丰田瑞文化娱乐产业交流高峰论坛暨新三板创新水平质量标准推进会”时作上述表示的。在瞿景东看来，未来十年，中国投资机构的发展战略将发生三大变化。首先，它已经从风险投资等单一投资机构转变为整个产业链中的一个投资机构，在天使投资、风险投资、成长投资和产业M&A投资中发挥了重要作用。第二，根据投资领域建立生态链，有多种退出渠道。例如，投资新能源汽车、半导体、互联网和新材料行业的一些上市和非上市公司，以实现行业的协同和整合效益。三是实现全球投资，满足中国投资者在海外配置资产时对安全和稳定回报的需求。

“例如，在新技术的早期投资中，我们重点关注美国、加拿大和以色列的一些前瞻性技术公司。因为我相信，中国目前的初创企业有更多的应用作为核心，海外有更多的前瞻性技术，这基本上构成了一个全球布局，并将创造一个真正的全球资产管理平台。”瞿景东说。

记者了解到，为了给整个产业链中的资产管理公司搭建一个平台，作为硅谷一家知名的风险投资公司，德芬杰成立了新的龙脉控股集团。许多国内风险投资机构也试图抓住机遇，实现整个产业链的资源联动。天丰总裁韩表示，天丰秉承“价值发现→价值放大→分享成长红利”的模式，充分利用母公司天丰证券的通力合作，提供全方位的资本运营，通过产业化、国际化的战略路径，实现与被投资企业的共存共荣。据悉，目前天丰田瑞基金管理规模超过134亿元，管理的基金总数超过51只。基金类型包括新三板、M&A、天使、私募基金、产业基金、政府引导基金等。，重点关注中国经济转型升级的新兴产业，特别是大消费、大健康、文化娱乐、教育等产业。

总的来说，瞿景东认为，中国未来在投资领域将有相当大的发展和扩张机会。目前，许多传统股权投资企业加快了发展，这可以从过去一年许多老牌投资机构合作伙伴设立新基金看出。在他看来，新基金不断涌现有两个主要原因。首先，市场相对活跃，每个人都能找到新的机会；第二，目前的分配机制存在很大的问题，这决定了许多合伙人在这些机构达到一定阶段后会离开去创业。目前，许多机构是创始合伙人，他们拥有股权，可以享受分配，而后来的合伙人不能参与分配。“良好的分销机制，包括合作伙伴之间的分销机制、团队的分销机制、与客户的分销机制以及与合作伙伴(包括代理商)的分销机制，是企业发展壮大的核心动力。”

瞿景东还强调理性投资的重要性，驳斥了许多中国投资者追求高回报、短周期、低风险的观点，认为正确的投资观是价值投资，时间对企业和投资者都很重要。他说，在投资过程中，企业价值提升和增长带来的第一次回报和市场分红带来的第二次回报都需要较长的时间，投资时间越长，回报越高。同时，在投资一个好的企业时，你不需要太在意退出。有很多方法可以退出。

那么，一个投资机构应该受到投资者、企业和整个社会的尊重呢？韩认为有两个特点。首先，它应该有合作的文化和创业的基因，这是网络时代所有优秀公司的基本特征。在互联网时代，沟通效率和准确性无限提高，创业成本极低，人们的社会选择日益多样化。在这种情况下，人不再是资源或资产，而是一种资本。与此同时，资本的属性已经从过去单一的财务属性转变为财务属性加人的属性，其中人的属性更为重要。

第二，要有产业整合、产业链深化和价值提升的能力，这是基本条件。因为投资机构的商业模式已经发生了变化，空一级市场和二级市场的传统套利模式发展越来越小，ipo不一定赚钱，所谓的并购退出空也已经被压缩，至少产业链的关联度可以使一级市场和二级市场高质量的产业整合能力决定了一个投资机构的“面值”。

来源：安莎通讯社