新三板产品业绩大PK功在定增 祸起杠杆

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中国基金报记者孙晓慧

作为一家长期深入培育新三板的管理机构，私募和经纪资产管理的投资业绩显著。虽然两种产品的平均收入差距不是太大，但新三板产品的整体私募比新三板产品的经纪集合要好。

新三板产品的私募:

固定收益的表现是光明的

据风能统计，有净值数据的NEEQ私募基金产品有1176种(投资范围是NEEQ股票或部分NEEQ股票)。到目前为止，自成立以来的平均回报率约为-3.97%。如果剔除2016年前公布的净资产产品，平均回报率约为-4.41%。

其中，新三板2015年设立私募产品1107种，占90%以上，成立以来平均收益率为-4.77%。到目前为止，自成立以来，净值已经增长了30%以上，20%以上，6%以上。成立于去年7月的深圳中蒙泰资产的子公司中蒙泰新三板7号，投资回报率最高，成立仅半年就达到297%。截至2015年11月底，其净值曾一度增长351.12%。数据显示，该基金于2015年8月参与了科海股份的固定增持，并以每股5元的价格认购了600万股科海股份，一举成为第三大股东。自2015年5月11日上市以来，科海的股价已升至25.72元，目前股价为20元。去年6月成立的志国奋斗新三板一期净值增长211.5%，产品主要参与固定增长。据数据显示，该产品去年以10元的价格认购了芬欧教育500万股固定收益股票。去年3月建立的进化复合战略1号的净值增长了178%。相比之下，到目前为止，有98家公司的净值下降超过30%，有19家公司的净值下降超过50%。麦哲伦海峡的跌幅最大，为69.4%。该产品并不仅限于投资新三板，全正一号和卜儿也在增长，分别下降了68.29%和68%。

自2016年以来，已有51家成立，表现相对稳定，其净值大多徘徊在1元左右，这可能与未开仓的产品有关，或者部分产品投资于尚未上市的前端企业，估值无法预测。

经纪人收集新的三板产品:

最大损失超过80%

据wind统计，新三板券商有244种合理的金融产品(投资范围为新三板股票或部分新三板股票)有净值数据。到目前为止，自成立以来的平均回报率约为-2.06%。

其中，2015年成立170家，占近70%，成立以来平均回报率为-4.53%。其中净值增长超过10%的有7家，最高的是浙商资产管理旗下的浙商金辉先锋一号。自去年2月成立以来，截至今年2月26日，其净值已增长38.82%。这低于新三板产品私募近300%的最高增幅。

在此期间，净值下跌超过10%的个案有36宗，其中6宗下跌超过30%，4宗下跌超过50%。值得一提的是，杠杆是许多产品大幅下跌的主要原因。在2015年建立的170种产品中，有28种是劣质产品，占近20%。特别是下跌超过50%的四种产品，无一例外都是次等产品。具体而言，截至目前，渤海汇金10号乙类净值自去年4月底以来下降了81.38%，同时也是在4月底成立的渤海汇金10号乙类净值同期下降了78.42%。自去年4月成立以来，广发新三板恒瑞一号乙下跌66.8%，渤海证券汇金12号乙自去年6月成立以来下跌65%。这4种劣质产品中，除广发新三板恒瑞1号乙明确表示主要投资新三板外，其余3种产品仅部分投资新三板。

此外，自今年成立以来，已有43家新的三板券商，自成立以来平均收入为0.21%。

新旧三板产品:

收入稳定而丰厚

值得一提的是，无论是私募新三板产品还是券商集合新三板产品，大多数成立一年以上的产品都是稳定、审慎的。2014年成立的16家老私募新三板产品的平均收入为26.89%，其中7家的净值增幅超过30%，最高的是2014年10月成立的尊嘉新盈，自成立以来的收入为150.98%。其中只有两个的净值跌幅超过10%，而在巨砾增长的第一阶段的最低值为19.5%。2012年只有一个老私募产品成立，成立以来的收入为26.68%。一个是2008年成立的，立成风光一号成立以来的回报率为258.35%。

相比之下，证券公司的集体财务管理虽然稍逊一筹，但仍具有稳定性的特点。2014年只有一家成立，德邦三板亓航1号成立以来的回报率为-3.71%。2013年有28家公司成立，平均收入为9.7%，只有一家公司录得负收入。开元华山一号成立于2013年3月，亏损主要发生在去年，去年亏损超过30%。华融评级古力27B成立于2013年9月，是同期收入最高的产品。截至2月26日，公司自成立以来的收入为16.69%。其中两家于2011年成立，分别为广发理财五号和广发理财六号，回报率分别为-8.8%和2.92%。

来源：安莎通讯社