年中流动性风险总体可控

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业内人士预计，近期市场流动性总体平衡，可以平稳过渡，不会受到太大影响。在央行公开市场操作加剧的背景下，市场对下半年末资金的担忧有所减弱，年中流动性风险总体可控。

自本周以来，公开市场上的反向回购操作已相继增持。6月20日，中国人民银行推出了1700亿元人民币的7天反向回购操作，这是近两个月来最大的单日交易量。6月21日，中国人民银行继续通过利率竞价方式连续7天开展1100亿元人民币的反向回购业务，连续第二个交易日保持1000亿元人民币以上的反向回购业务量。

上季度和半年末，银行间市场的流动性可能会受到月度纳税和mpa(宏观审慎评估体系)第二次评估的影响。然而，业内人士预计，市场流动性将在不久的将来得到平衡，能够平稳过渡，不会受到太大影响。在央行公开市场操作加剧的背景下，市场对下半年末资金的担忧有所减弱，年中流动性风险总体可控。

年中资金平稳过渡

数据显示，过去一周，上海银行间同业拆放利率(shibor)几乎全线上涨。记者梳理发现，从6月14日到6月21日，隔夜、7天、1个月和3个月的shibor利率分别上升了1.9个基点、1.1个基点、3.1个基点和1.13个基点，显示出资金趋紧的迹象。

“除了流动性紧张之外，本周还有3200亿元人民币的反向回购到期，每月纳税和mpa评估可能会增加市场波动，因此央行增加了反向回购操作。”中国银行国际金融研究所研究员高在接受记者采访时说。

数据显示，6月20日，1100亿元人民币的反向回购在公开市场到期。当日发起1700亿元反向回购后，公开市场单日实现净投资600亿元，这是公开市场连续第五个交易日实现净投资。根据其他数据，本周公开市场有3200亿元的7天反向回购到期，从6月21日到6月24日分别为750亿元、650亿元、300亿元和400亿元。

除了在到期时对冲反向回购外，银河证券认为，近年来，将月末和季度末重叠在半年内很容易造成季节性资本扰动。为了保持合理适度的资本供给，保持流动性预期的稳定，保持经济和金融市场的平稳运行，央行的调控力度可能会加强，这样年中就不会出现资本过度扰动的情况。

高表示，预计近期市场流动性将基本平衡，能够平稳过渡，不会受到太大影响。深湾宏远分析师李慧勇认为，上周(6月13日至19日)的国内经济和金融数据是意料之中的，对市场流动性影响不大。尽管资金略有紧缩，但总体形势仍处于平衡状态。

流动性担忧正在消失

事实上，给市场带来安慰的不仅仅是开放的市场。兴业研究公司的最新研究报告显示，近期反向回购、中期贷款和国债现金存款的综合运用表明，央行6月份对流动性的关注态度是坚定的，市场对流动性的担忧“越来越远”。

中信证券固定收益部表示，由于美联储推迟加息的影响，未来人民币贬值的压力将会减轻，资本外流的压力也会减轻。与此同时，财政部和央行上周启动了国库现金存款业务，并扩大了业务规模，旨在补充银行系统的可用资金，应对年中的流动性波动。

至于即将到来的mpa评估，CICC分析师洪亮在研究报告中认为，即将到来的mpa评估可能会增加边际流动性压力，但不太可能形成广泛而持久的挤压效应。央行已经改善了存款准备金评估，以平稳流动性。未到期回购余额衡量的流动性需求没有明显增加，外汇流出情况预计将继续改善。

据部分市场人士介绍，今年6月以来，市场资金总体平静，流动性供需持续平衡，在一定程度上打破了此前资金紧张的预期，缓解了市场对6月底资金紧张的担忧。事实上，目前大部分机构认为，虽然短期内仍会受到季末mpa评估等因素的干扰，流动性存在季节性波动的风险，但央行维持稳定的利率意图仍然清晰，市场预期充足。预计流动性风险在年中基本可控，资本方面有望安全度过年中关口。

来源：安莎通讯社