人民日报：中国不存在债务危机

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6月15日，中国社会科学院院士、国家金融与发展实验室主任李阳在国务院新闻办公室的吹风会上表示，中国政府债务得到控制，中国有足够的资产应对债务风险，不存在债务危机。

政府债务得到了控制

中国的债务水平是多少？债务结构是什么？

据李阳分析，截至2015年底，中国债务总额为168.48万亿元，全社会杠杆率为249%。从结构上看，居民部门的负债率约为40%，财政部门的负债率约为21%，政府部门的负债率约为40%。如果将一些融资平台的债务和或有债务考虑在内，政府部门的负债率将升至57%。然而，非金融企业部门的问题更为突出，其负债率高达131%。如果加上融资平台债务，非金融企业部门的负债率高达156%。

如何看待非金融企业的负债水平。“从全球角度来看，这种债务水平并不太高，而且每个国家的债务结构都不同。虽然美国企业的债务水平相对较低，但其居民和政府的债务水平却很高。”李阳说道。

"中国政府的债务在可控范围内."李阳表示，截至2015年底，纳入预算管理的中央政府债务达到10.66万亿元，地方政府债务达到16万亿元，政府债务总额达到26.66万亿元，占gdp的39.4%。如果加上地方融资平台，政府债务水平将达到56.8%，仍低于欧盟60%的警戒线，也低于主要市场经济国家和新兴市场国家目前的水平，如日本超过200%，美国超过120%，法国约120%。

中国有足够的财富

“如果我们要评估中国发生债务危机的可能性，分析的范围不应该局限于债务，而应该考虑资产。”李阳说道。

在资产方面，2014年中国主权资产总额为227.3万亿元，主权负债为124万亿元，净资产值为103.3万亿元，不包括行政事业单位国有资产13.4万亿元。2014年土地出让金为4万亿元，而不是当年的65.4万亿元土地资源资产，中国主权资产从227.3万亿元减少到152.5万亿元。因此，

“剩下的是流动性很高的资产，它们可以立即用资金来偿还债务。”李阳表示，这表明中国有足够的资产来应对债务风险，而债务危机的发生应该是一个小概率事件。

尽管没有必要担心债务会导致风险，但也有必要防止其扩散。“中国的债务问题主要集中在非金融企业，其中许多是国有企业。国有企业的债务问题与银行资产密切相关。中国的金融体系与政府关系密切，因此它也会影响金融形势，因此我们必须认真对待非金融企业的债务问题。”李阳说道。

建立正常的市场规则

2016年，中国的信用违约风险上升，信用违约事件增多。如何对待这种现象？

“在信贷违约之前，所有人都认为整个信贷市场，尤其是债券市场存在刚性赎回。在这种情况下，市场的利率和收益率被扭曲了。例如，政府债券本来是最好的信用债券，利率会相对较低。然而，中国政府债券的利率更高，也就是说，政府想筹集资金。支付比企业更高的成本是极其荒谬的。”李阳表示，要打破这种局面，必须让微观主体的信用在自己的脸上得到体现，摆脱政府信用，否则就可能出现违约事件。

如何看待信用违约？李阳说，实际上，这只是打破刚性赎回的必要手段，这标志着中国的信贷市场，特别是债券市场，已经发展到一个新的阶段。企业最终摆脱了对政府的依赖，在市场上显示了自己的信用，那么市场就是正常的。

李阳指出，违约不应成为不可抗拒的事件，特别是一些恶意违约企业的兼并重组和实施债转股。这一过程应在法律框架下进行，并依法进行违约、清算和破产。在这种情况下，信用违约的出现是中国市场发展的新阶段，是一个重生的阶段。

来源：安莎通讯社