在线教育上演死神来了 未来两年八成企业或消失

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2103年蓬勃发展的在线教育行业终于迎来了第一家上市公司。北京时间6月11日凌晨，获得正格基金、dcm、顺威和红杉资本融资的教育机构“51世纪”在美国成功上市。尽管收盘价格低于发行价，但51个交易日一度上涨10%。

作为中国第一家成功上市的网络教育公司，51talk在一定程度上具备了网络教育行业的特点:毛利率高，收入取决于付费用户的比例，营销费用巨大，亏损严重。创始人黄佳佳认为，过去几年的快速增长让他相信，中国的网络教育正处于一个飞速发展的时期。“在线教育已经到了支持一家真正上市公司的时候了。我们已经看中了这个时代，我们愿意成为网络教育时代的先锋。”

奇怪的是，始于2013年的在线教育行业还没有像滴滴和鑫美达这样的独角兽公司。相反，在资本的寒冬，它淘汰了许多受到投资者青睐的初创企业。根据在线教育专门网站芥子堆的统计，2014年有近60家企业关闭或改变了方向。

互联网教育研究所在2015年中国在线教育行业蓝皮书中预测，80%的项目将在未来两年内死亡。据报道，烧钱的模式将会继续，但仅限于少数富有和任性的项目。对于绝大多数网络教育创业者来说，他们要么找到下一轮融资，要么找到一种商业模式，否则他们只会死去。

21世纪教育研究院副院长熊丙奇认为，网络教育在实现盈利方面仍面临许多困难，具体的业务情况与资金的积极性不匹配。“事实上，到目前为止，相当数量的网络教育企业还没有找到一个合适的盈利模式，中国的网络教育还没有探索出一个比较成熟的盈利模式。”

51道不知所措地走向公众

由于股票在上市当天表现普遍低迷，51个交易日的上市表现也很差。51个交易日的开盘价为19.5美元，盘中上涨了10%，达到20.84美元的最高价格，最终收于发行价18.95美元以下。

51talk成立于2011年，总部位于北京，目前在上海、武汉和菲律宾设有分支机构和办事处。据了解，51talk目前正以一对一的“沉浸式学习”方式，专注于外籍教师的英语教学，自称是中国最大的在线英语教育机构，拥有10万多名付费学生，全球6300多名外籍教师，2000多名员工，年课程量730万门。

根据51talk的上市招股说明书，公司2013年、2014年和2015年的收入分别为2170万元、5220万元和1.547亿元，毛利率分别为57.1%、57.5%和61.4%。

尽管已经成功上市，51talk仍有许多隐忧。根据51talk此前披露的数据，该平台注册用户超过300万，但付费用户只有6.85万，占比不到3%，远低于其他平台10%的付费用户。此外，51talk的现金流也不容乐观。自成立以来，融资总额不足4亿元，累计亏损近5.5亿元。51talk创始人黄佳佳解释说，51talk的业务模式是预付款模式，因此收入分为现金收入和可辨认收入，根据用户的客户消费产生的可辨认收入是递延的。

“现金收入和可识别收入之间的差异完全取决于发展速度。所以你可以看到我们的财务中有很多递延收入。如果你明白这一点，如果你看看我们的现金流，整个经营现金流是非常好的。正如我们刚才提到的，第一季度的运营实际上已接近盈亏平衡。”黄佳佳在51talk上市后接受媒体采访时表示，该公司第一季度的毛利率已达到63.6%。“这已经是一个非常好的毛利润，未来仍有增长的可能。”

黄佳佳表示，上市后，51talk将继续扩大品牌影响力，增加用户数量，提高其在k12(幼儿园至12年级)市场的渗透率。根据其招股说明书，K12 51 talk用户贡献了今年第一季度近一半的收入，同比增长约50%。

然而，51talk面临着激烈的竞争，尤其是k12是在线教育的战场。据统计，中国9500家网络教育企业中，k12方向有2000-2400家，其中70%处于亏损状态，只有5%盈利，这是一片血海。

80%的企业将在未来两年内死亡？

事实上，网络教育不是近几年的新产品，它的发展历史很长。早在20世纪60年代，美国发明家和知识创新者道格拉斯·恩格尔巴特(douglas engelbart)就提出利用个人电脑来形成大规模的全球信息共享效应。进入21世纪后，大批教育工作者开始推广以mooc为代表的新型网络教育模式。

但是网络教育在中国的真正爆发仍然来自于英美烟草的推广。自2013年以来，百度在投资万学教育、Hujiang.com、Zhike.com等教育机构的同时推出了教育业务，并多次在网络教育领域形成规模；腾讯以社交为核心，专注于智能校园，还投资了一批在线教育企业，包括刚刚投资4000亿美元的ape题库。另一方面，阿里相对保守，只投资超级课程和机构群体。

与其他o2o领域类似，在线教育有着巨大的市场/空间。根据易观国际智库的数据，2015年中国在线教育市场预计将达到1111亿元人民币，2010年至2015年平均复合增长率为32.9%，2018年市场规模预计将达到2680亿元人民币。

这吸引了大量投资机构和英美烟草公司进入市场。在2013-2014年期间，在线教育行业几乎每天都有新的融资项目。据it橙统计，2013年国内网游行业融资案例有72起，但2014年增加到205起，2015年达到318起。

然而，美好的时光并没有持续多久。去年的首都冬季给在线教育行业带来了大规模的洗牌。第四季度以来，虽然网络教育风险投资项目数量基本保持稳定，但B轮和C轮融资项目数量明显减少，主要集中在A轮和天使投资阶段，导致网络教育市场总投资下降，许多教育项目融资受阻。截至2016年6月初，网上教育融资交易只有81笔，集中在天使回合和A回合。

根据易观国际智库的研究报告，在经历了快速融资、补贴战和计费等一系列事件后，网络教育产业的发展遇到了瓶颈，融资变得越来越困难。“与电子商务和出租车软件不同，简单的交易匹配不能满足用户的真实需求。互联网+互联网在教育中只是它的手段，而教育才是它的本质。只有教育企业抓住用户的痛点，提高他们的学习效率，提高他们的学习能力，才能得到用户的认可和支付。”

目前，中国网络教育的盈利点主要包括五种模式:内容收费、服务收费、软件收费、平台佣金和广告。然而，大多数平台只是将传统线下教育的销售渠道和使用场景转移到了线上，并没有探索新的利润点。许多在线教育企业通过免费形式吸引流量，然后通过个性化服务交换付费用户，这意味着付费用户的比例在一定程度上决定了企业的生死线。尚德的创始人欧鹏认为，你永远不应该认为免费和好的内容可以带来流量保持。“在教育行业，好的产品和内容的保留率不能产生大规模的保留，这是一个特别大的误解。一开始没有收入就很难有收入，因为设计理念是错误的。”

如果没有一个明确的盈利模式，依赖烧钱的在线教育企业将在资本冬季到来时被淘汰。根据网络教育研究所的调查结果，2015年，70.58%的网络教育公司处于亏损状态，13.24%处于持平状态，只有16.18%处于盈利状态。同时，调查结果还指出，由于有许多新项目和一些项目已经死亡，在线教育企业的整体利润预计不会超过5%，而国际收支平衡约为10%，死亡率约为15%，损失率约为70%。

同时，网络教育研究所在2015年中国网络教育产业蓝皮书中大胆预测，80%的项目将在未来两年内死亡。可以预见，网络教育将在2016年迎来一个行业转折点，一场洗牌运动不可避免。

来源：安莎通讯社