资本市场双向开放稳步推进

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最近，中国人民银行和美联储签署了关于在美国建立人民币清算安排的合作备忘录。中国人民银行同意将人民币合格境外机构投资者试点地区扩大到美国，投资额度为2500亿元人民币。

这是中国第一次给予美国rqfii配额，也是上周举行的第八轮中美战略与经济对话最令人关注的成果之一。业内专家表示，中国向美国开放人民币合格投资者(rqfii)配额，意味着中国政府对稳定人民币汇率有信心，这有利于推动人民币国际化，稳步推进中国资本市场双向开放。

为扩大人民币跨境使用，促进中国资本市场开放，中国于2011年底启动rqfii试点，允许符合条件的境外机构在批准的额度内使用境外人民币资金投资境内证券市场。Rqfii机制不仅可以完成人民币国际化的一个循环，还可以促进中国资本市场的开放。

开放是一个国家繁荣发展的唯一途径。全面对外开放也是金融发展的必然要求。其中，促进资本市场双向开放是中国金融业开放的重要环节之一。“十三五”规划纲要提出推进资本市场双向开放，提高股票和债券市场的开放程度，放宽境内机构在境外发行债券以及境外机构在境内发行、投资和交易人民币债券。

事实上，近几年来，中国资本市场双向开放程度不断加深，各领域对外开放的广度和深度不断扩大。从批准设立中外合资证券公司和中外合资基金管理公司，到允许外商投资企业在中国境内发行股票和债券，从实施qfii和rqfii制度，到试点推出沪港通，一系列开放举措使中国资本市场发生了重大变化，国际影响力不断增强。

最近，中国资本市场的开放步伐引起了更多的关注。

首先，中国证监会去年年底宣布，内地与香港基金互认安排下的首批4只内地基金在香港向公众出售，而首批3只香港基金在香港向内地公众出售。基金互认下的第一批基金获得批准，是实施这一重要跨境合作的一个里程碑。其次，债券市场的开放速度更快。5月27日，中国人民银行上海总部发布了《外国机构投资者投资银行间债券市场备案管理实施细则》，该细则在2016年2月央行发布第3号公告后正式实施，旨在促进银行间债券市场的开放，便利符合条件的外国机构投资者依法投资银行间债券市场。随着人民币跨境使用的逐步扩大，中国债券市场的开放进一步加快。

相关数据证实，中国资本市场双向开放程度不断提高。根据国家外汇管理局此前发布的qfii、rqfii和合格境内机构投资者(qdii)数据，截至5月30日，中国已批准qfii额度810.98亿美元，rqfii额度5017.68亿元，qdii额度899.93亿美元。其中，5月份rqfii增加了200多亿元。

为什么要稳步推进资本市场开放？

资本市场的双向开放有利于内地资本市场的逐步成熟，促进资本市场的长期健康发展。

资本市场的双向开放也有利于加快人民币国际化，稳步推进资本项目可兑换。rqfii的逐步扩大实际上是人民币国际化的一个重要组成部分，其规模的不断扩大意味着更多的人民币将回归国内投资市场。

资本市场的双向开放也是建立新的开放经济体系和实施新一轮高水平开放的需要。特别是，促进金融业的双向开放，可以促进国内外要素的有序流动、金融资源的有效配置和金融市场的深度融合。

从短期来看，中国资本市场的开放发展有两点是各方高度关注的。首先，a股是否被纳入摩根士丹利资本国际将于本周公布。第二个是深港通，预计将于今年开通。

对于前者，即a股能否成功纳入摩根士丹利资本国际，各方应以正常的心态对待。无论如何，促进股票市场的健康发展是根本。当然，我们也注意到，美国人民币交易与结算工作组最近提交的提案表明，将a股纳入主要新兴市场指数和其他指数，将迅速刺激希望以更有效方式进入中国境内市场的投资者对人民币的需求，并推动人民币计价金融工具在美国的发展。工作组进一步指出，未来将中国债券纳入主要债券市场指数，以及为增加中国证券在未来的权重而对股票指数进行任何修订，预计都将产生刺激作用，需要进一步提高美国的rqfii配额。建议中国和美国的监管当局对此进行预测，并提前做好准备。

至于后者，李克强总理在博鳌亚洲论坛2016年年会上宣布，今年将抓住机遇推出“深港通”。根据一份研究报告，“深港通”预计将于今年第二季度末宣布启动，并于第三季度末正式开通。研究报告显示，从a股加入摩根士丹利资本国际到深港通，a股更大程度融入国际市场是大势所趋。

可以预期，中国资本市场双向开放的步伐不会停滞，未来一系列重要举措值得期待。随着市场开放程度的提高和各项制度的完善，中国资本市场将走上健康发展的道路，进一步推进供给侧结构改革。

来源：安莎通讯社