万家莫海波：三季度周期行业存在赚钱效应

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万佳投资研究部主任莫海波最近向《证券日报》记者表达了自己的市场观点。

近期一系列官方政策意图对市场预期有很大影响，投资者风险偏好的改善只能依靠改革和转型预期的加强。因此，未来的稳定增长和结构调整将是决定市场风险偏好的核心因素。

我们仍对大宗商品市场的表现持谨慎态度。首先，第二季度和第三季度属于传统需求的淡季，企业和经济活动的数据在微观和宏观层面都不会超出预期。美国和欧元区4月和5月的经济数据普遍低于预期。其次，在美元分阶段触底之前，美联储加息的可能性已经降至冰点，然后美联储主席一个接一个地表达了自己的立场，所有这些都在修复之前的低预期。第二、三季度加息预期的干扰和英国退出欧盟公投将抑制a股市场的估值改善。有色金属受到强势美元的抑制。原油趋势和铜价之间的周期性偏离并不意味着需求正在改善。在干扰原油供应的因素消退后，其价格将再次下跌。

在当前市场萎缩的情况下，投资者很难进一步增强风险偏好。在预期混乱的情况下，市场基金仍将选择具有高确定性和利润支持的行业，因此食品饮料、家电和医药等消费行业已成为投资者趋热的目标。从当前国家政策和行业监管的角度来看，消费行业受资金分流和预期实现的影响最小。此外，我们认为短期内有色金属和农业将在未来迎来二次探底，但随着国家储备、商业储备和供应方的加速改革，行业在第三季度周期仍有盈利效应。

(星期一)

来源：安莎通讯社