巴菲特“垂帘听政” 买“苹果”

本篇文章2875字，读完约7分钟

上亿美元的浮动亏损推动了巴菲特的两个潜在继任者——托德·康布斯和特德·韦施勒。

当地时间5月16日，伯克希尔哈撒韦公司(以下简称“伯克希尔”)在向美国证券及期货事务监察委员会(US Securities and Futures Commission)提交的季度报告中披露，该公司在今年第一季度购买了981万股纳斯达克股票，价值约10.7亿美元。新闻发布当天，苹果股价上涨3.7%，收于93.88美元。然而，由于苹果股价在伯克希尔收购后普遍下跌，这笔投资的市值不到9.2亿美元。

这是伯克希尔首次购买苹果股票。沃伦·巴菲特在给《华尔街日报》的一封电子邮件中说，这笔投资是由两个潜在的继任者进行的，但没有透露是谁。

美国金融信息平台gurufocus的创始人田在接受《中国商报》记者采访时表示:“巴菲特手下的两位年轻投资者经常购买巴菲特不会购买的股票。但是巴菲特没有干涉。他想给他们完全的自主权。例如，davita (Davita Health Care)是Weschler的股票，而通用汽车(General Motors)和verisign (Verisign)不是Ba Lao的股票。”

“雇佣这两个人是我最好的决定。”巴菲特曾在今年致股东的信中称赞他们，但没有透露谁将接替他出任伯克希尔哈撒韦公司的首席执行官。

巴菲特放开了小投资

库姆斯和韦施勒都有基金经理的背景。前者于2011年加入伯克希尔哈撒韦公司，而后者是一年后。有趣的是，两位继任候选人的投资风格与巴菲特不同，他们更愿意干预巴菲特从未涉足的领域。

巴菲特说，任何投资都不需要他的批准。此外，他退休后，他的职位将分为三个部分:首席执行官，董事长和投资经理。他的儿子霍华德·巴菲特将担任非执行董事长，但尚未透露谁将接替他出任首席执行官。

到目前为止，两位潜在继任者各自管理着90亿美元的资产，但与巴菲特管理的1290亿美元相比，他们仍然相形见绌。然而，当巴菲特不再管理公司时，他们将承担巴菲特所有的选股工作。

巴菲特多次表示，季度报告中提到的小股投资几乎都来自这两位投资副手，而美国运通、可口可乐和富国银行等较大的投资组合都是巴菲特亲自挑选的，每个项目都涉及数十亿美元。

当然，两位年轻选股专家的记录也很好。他们和巴菲特的财务助理特蕾西·布里特库被称为“三个Ts公司”，它们被整合到公司运营的各个方面。

库姆斯和韦施勒共同收购了directv的股份，并建立了价值近30亿美元的投资，成为该公司的第二大股东。随后，美国电信运营商at&t于2015年收购了directv。由于收购价格远高于托德·库姆斯(todd combs)和韦施勒(Weschler)购买directv股票的价格，伯克希尔·哈撒韦公司从这笔交易中获得了可观的利润。根据最新的财务报告，伯克希尔哈撒韦公司已经出售了去年第一季度持有的一些at&t股票。

库姆斯的选股能力似乎更被巴菲特认可。巴菲特早些时候对美国航空公司空零部件企业精密铸造公司进行了巨额收购。当时，交易规模约为372亿美元，这是库姆斯选择的股票。托德·库姆斯(todd combs)于2012年加入伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)后，第二年他开始购买精密铸造公司的股票，而巴菲特直到去年才开始关注这家公司。

高科技股的“冷”

购买苹果股票是伯克希尔哈撒韦对科技企业的第二次投资。根据巴菲特对媒体的声明，这笔投资完全是由托德·库姆斯和韦斯切勒完成的。这意味着这两个潜在继任者与巴菲特品味不同。

“这似乎是巴菲特的亲信的风格，他们带来了他作为对冲基金经理之前所做的投资选择。他们认为目前(苹果)的估值是合理的，公司的现金流是可以预测的，但这不是巴菲特的风格，因为他从不喜欢投资高科技公司。”曼哈顿中城一家基金的基金经理告诉记者。

巴菲特以不“喜欢”科技股而闻名。他在2012年的股东大会上明确表示，他不会投资苹果或谷歌。尽管股神的密友比尔·盖茨是微软的联合创始人，也是伯克希尔·哈撒韦公司董事会成员，但巴菲特几十年来一直热衷于投资保险、金融公司和工业企业。

巴菲特曾经说过:“我不知道如何评价他们(高科技公司)。”这不是谦虚。Ibm是伯克希尔·哈撒韦公司投资的第一家科技公司，该公司投资了110亿美元，然后继续进行额外投资，最近一次是在今年年初。然而，这项投资让许多伯克希尔哈撒韦公司的股东和分析师感到困惑。自伯克希尔哈撒韦公司披露其在该公司的持股后，ibm的股价下跌了约20%，成为伯克希尔哈撒韦公司投资组合中表现最差的股票之一。

巴菲特在1996年给股东的一封信中写道:“许多高科技行业或胚胎行业的企业将以更快的速度增长。但我宁愿选择一项绝对没有错的投资，而不是一项可能非常好的投资。”

“巴菲特有太多的钱，即使他在收购一家小公司方面做得很好，对他的投资组合的整体影响也很小。”他说，如果他只管理100万，他肯定会找到一家特别偏远的公司，但现在他别无选择。”田告诉记者。因此，库姆斯和韦施勒这两位负责小投资的人，在科技领域有了更大的利用。他们不仅投资了上述威瑞信，还投资了维萨和万事达等金融科技企业。

你能尝到苹果的甜味吗

根据该公司的季度报告，伯克希尔以平均每股109美元的价格购买了苹果的股票，而苹果目前的股价还不到100美元，这意味着投资仍然处于亏损状态。

苹果上个月发布的季度报告显示，该公司收入自2003年以来首次下降，这让苹果投资者普遍担心苹果手机在市场上“失宠”。自2014年以来，这家科技巨头一直担心如何保持强劲增长，但2015年生产的大屏幕手机并没有像预期的那样赢得消费者的青睐。

自今年4月中旬以来，苹果股价一直在90美元以上徘徊，上周四跌至90.34美元，为52周低点。尽管本周略有反弹，但截至周二收盘，苹果股价今年已下跌11%，与英特尔和高盛并列为道琼斯表现最差的股票。

伯克希尔购买苹果股票是该公司第一季度购买的唯一一只新股。然而，华尔街的知名投资者卡里坎和大卫·泰珀已经陆续将空的苹果股票清空。

伊坎在2013年首次购买了苹果股票，涉及约15亿美元，然后增加了他的持股。上个月，他说他卖出了大量股票。在接受媒体采访时，他说苹果是一家伟大的公司，但它不再是一个“盲目”的投资选择，他对苹果未来在中国的市场前景缺乏信心。泰珀公司的阿帕洛萨管理公司在上周五提交给证券及期货委员会的一份文件中披露了出售苹果股票的消息。

“苹果的利润基本上来自一种产品——iPhone，而苹果遇到了自史蒂夫·乔布斯去世以来从未遇到过的困难。”田简婵告诉记者，“就股票价格而言，(苹果)并不贵，估值也从来不高。”

一些分析师认为，苹果符合巴菲特的投资理念。苹果是这个行业的领导者，目前它的股票非常便宜，交易价格只有今年预期收入的11倍。与此同时，苹果公司拥有漂亮的资产负债表和2329亿美元的现金。此外，苹果还有一个持久的“经济壕沟”，即竞争优势:用户使用10亿部手机，捆绑的itunes和appstore也让用户更加依赖苹果产品。这次股价暴跌可能是一个买入机会。

另一方面，苹果和所有科技公司一样，面临着被对手更引人注目的产品击败的风险，就像十年前苹果摧毁了当时的手机巨头摩托罗拉和诺基亚一样。

根据宾夕法尼亚一家股票定量分析公司的价值引擎发给我们记者的报告，苹果的股票在未来三年将上涨到105.27美元。

来源：安莎通讯社