适度进行逆向投资上投摩根民生需求获超额收益

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尽管主题股在周二复苏，但市场的整体风险偏好仍然较低。业内人士表示，在股票游戏模式下，市场更具结构性。基金经理预测，a股在第二季度将受到反复冲击，因此投资者应建立合理的收益预期，进行适当的反向投资，在不同的市场阶段采取相应的多元化投资策略，并在细分市场寻找个股的投资机会。

反向投资是一种基于行为金融理论的投资策略。根据行为金融理论，证券的市场价格不仅取决于证券的内在价值，还在很大程度上取决于投资者情绪等非基本特征。逆向投资者认为，投资者情绪会导致群体交易行为，从而导致证券的市场定价偏离其内在价值。从投资效果来看，采用反向投资策略的基金在面对市场考验时表现良好。以刚刚获得“一年期股票型金奖”的摩根士丹利的民生需求为例，在2015年这样一个动荡的市场中，基金经理胡帅运用“逆向思维”来控制股权资产的头寸，减少基金净值的波动，从而为投资者获得丰厚的超额回报。在他的管理下，民生需求在2015年第一季度保持高位，并享受到牛市上升的好处；然而，观察第二季度报告发现，民生需求的股票头寸已降至几乎最低，有效避免了市场在第二季度末的快速下跌；在第三季度末，当市场触底时，民生需求已经提前增加了头寸，从而抓住了第三季度的反弹。这一决定性的反向操作使尚投摩根民生需求基金在晨星321只股票基金中排名第五，2015年的年回报率为81.90%。

从个股选择的角度来看，反向投资基金经理希望重点挖掘价值被低估、中长期增长或估值修复潜力大的股票。虽然这些股票在短期内没有受到市场的关注或反应过度，但通过前期布局，它们可以享受到投资目标未来价值回报和长期业绩稳定增长带来的好处。胡帅说，他习惯于用逆向思维进行投资，这是一个有效的投资理念，无论是在国外还是在国内的中长期都是如此。从长远来看，从不同的产业周期中探索不同的机会，敏感而广泛地探索投资机会，深刻把握真正成长的高质量公司，创新的商业模式，可行性和绩效支持，注重投资和长期持有，都有望获得丰厚的回报。

一般来说，逆向思维投资意味着当别人害怕时保持乐观，当别人乐观时保持谨慎。对于普通投资者来说，如果在实际操作中难以克服这一人性弱点，他们可能会选择一只擅长反向策略、业绩稳定、有基金经理管理经验的基金长期持有。

来源：安莎通讯社